Химикали

Световната химическа промишленост продължава да е затънала в рецесия, предизвикана от слабото търсене и хроничното свръхпредлагане. От 2022 г. насам слабото потребление в строителния и автомобилния сектор — двата най-големи пазара за крайни продукти — се сблъсква с агресивното разширяване на производствените мощности, особено в Китай. Спадащите цени на енергията позволиха на производителите от САЩ и Близкия изток да увеличат производството си, което засили глобалните дисбаланси и сви маржовете.

Свръхпредлагането на нефтохимически продукти остава основното предизвикателство: Китай продължава да инвестира в нови заводи въпреки ниските маржове, макар че властите обмислят мерки срещу регресията, включително модернизиране на по-старите съоръжения с цел подобряване на добива и изкачване по веригата на добавената стойност. Междувременно производителите от САЩ и Персийския залив се възползват от евтиния етан и ниските енергийни разходи, за да поддържат структурно предимство по отношение на разходите, като агресивно изнасят основни нефтохимически съставки (олефини, ароматни съединения и други производни).

Европа продължава да е подложена на най-силен натиск. Високите разходи за енергия и въглеродни емисии подкопават конкурентоспособността, тъй като вносът на евтини полимери от САЩ и Близкия изток нараства, успоредно с китайския износ на продукти от преработвателния сектор. Маржовете се сриват, производството спада, а затварянето на заводи се ускорява. Призивите за правителствена намеса чрез антидъмпингови мита, енергийни субсидии и облекчения при въглеродните такси досега доведоха само до обявления, но до ограничени действия.

Азия, с изключение на Китай, също изпитва затруднения. Секторът на специализираните химикали в Индия отбелязва растеж благодарение на търсенето във фармацевтичната и агрохимическата промишленост, но е изправен пред тарифни шокове от страна на САЩ, докато Южна Корея преживява спад в износа и консолидация. Олеохимическите продукти в Малайзия и Индонезия се възползват от тенденциите към биобазирани продукти, но остават изложени на глобалния свръхкапацитет. Освен фалитите, реакциите на оцелелите в отрасъла включват затваряне на заводи с цел модернизация, консолидация и диверсификация към специализирани химикали и високопроизводителни полимери. Производителите от Персийския залив се насочват към технологиите за преработка на суров нефт в химикали, а големите компании преструктурират портфейлите си чрез продажби и придобивания (например, покупката на Covestro от ADNOC за 11,7 млрд. евро).

Пазарите на торове се стабилизираха, но остават изложени на колебанията в цените на енергията и геополитическите рискове. Цените на азота се възстановиха до 700–800 USD за тон въпреки по-ниските разходи за газ, докато пазарите на фосфати и калиеви торове показват относителна стабилност на фона на ограниченото предлагане и корекциите в тарифите.

Световният химически сектор продължава да преживява спад

Световната химическа промишленост продължава да е затънала в продължителен спад, като използването на производствения капацитет при големите производители е спаднало под 75%. Слабото търсене, съчетано с продължаващото свръхпредлагане, е основната причина за тази тенденция, като най-силно засегнати са основните химикали. От 2022 г. насам слабото потребление в строителния и автомобилния сектор се сблъсква с агресивното разширяване на производствените мощности, особено от страна на Китай, чийто дял в световния производствен капацитет на ключови основни химикали (например акрилова киселина, бензен, пропилен, етиленоксид, сода, стирен) се приближава до 50%. Този скок е понижил степента на използване на капацитета в световен мащаб, свива маржовете и оказва натиск върху цените. Междувременно спадащите разходи за енергия позволиха на производителите в САЩ и Близкия изток да увеличат производството, което задълбочи дисбаланса и пренасочи търговските потоци към региони с ниски разходи.

Търсенето на химикали остава слабо в повечето сегменти, което отразява по-широките икономически затруднения. Строителството и автомобилната промишленост – двата най-големи пазара надолу по веригата – продължават да оказват негативно влияние върху обемите. През 2026 г. обаче се очаква подобрение в някои региони и за двата сектора. Освен това категориите, задвижвани от потребителското търсене, като козметиката и парфюмерията, се нормализират след години на рекорден растеж. Това принуждава доставчиците на ароматни съединения, разтворители и полимери за опаковки да преоценят капацитета си и ценовите си стратегии.

Свръхпредлагането на нефтохимически продукти остава определящата характеристика на днешните пазари. Китай илюстрира това предизвикателство: въпреки слабите маржове и хроничния свръхкапацитет, инвестициите в нови заводи продължават. Очаква се дори капацитетът на Китай за полиетилен да се разшири с още 16% през 2026 г. (източник: JLC). Властите обаче обсъждат мерки срещу прекомерното разрастване, за да ограничат излишното разширяване. Това включва планове за временно затваряне на по-стари нефтохимически съоръжения (~40 % от националния капацитет) с цел модернизация, насочена към подобряване на добива и потенциално преместване на производството по-нагоре по веригата на добавената стойност. Ако бъде приложена, тази мярка би могла да донесе значително облекчение на сектора в средносрочен план. В допълнение към високия капацитет в Китай, производителите в САЩ и Близкия изток продължават да се ползват от структурно предимство по отношение на разходите спрямо конкурентите, използващи нафта (например в Европа), благодарение на евтиния етан и ниските цени на енергията. Това позволява производството на етилен да бъде изключително конкурентно, както и агресивен износ на производни продукти като полиетилена.

Европа е обременена от натиска на разходите и наводнението от внос

Предвид благоприятните условия на предлагането и трайно слабите фундаментални показатели на търсенето, световните цени и маржове остават под натиск, като Европа понася най-тежкия удар. Производителите от САЩ и Близкия изток оказват натиск върху европейския пазар, като доставят евтини полимери, докато Китай разширява износа си на по-евтини продукти от преработвателния сектор, като PVC и PET. Европейските фирми, затруднени от високите разходи за енергия и въглеродни емисии, продължават да губят конкурентоспособност, което води до свиване на маржовете, спад в производството и ускоряване на закриването на заводи.

Последните показатели сочат към продължителен спад. В ЕС-27 общата дейност все още отбелязва спад на годишна база, като производството е с 20% под нивата от 2019 г. Германия, най-големият производител на химически продукти в Европа, остава най-изоставащата страна. Проучванията сред бизнеса също сочат продължителен спад: новите поръчки продължават да отслабват в целия континент, като компаниите посочват слабото търсене като основния фактор, ограничаващ производството им. Общият коефициент на използване на капацитета също остава под 75 %, но изглежда се стабилизира благодарение на неотдавнашните закривания на заводи.

Европейските производители на химически продукти засилват призивите си за правителствена намеса, тъй като натискът върху разходите се засилва. Исканията им включват антидъмпингови мита, енергийни субсидии и премахване на таксите за въглеродни емисии. Политическият отговор е бавен и ефектите все още не се усещат. Например, ЕС наскоро представи Плана за действие за химическата промишленост, за да се справи с тези ограничения на конкурентоспособността. Германия също предложи пакет от облекчения (в очакване на прилагане) за енергоемките отрасли, като определи цена на електроенергията за промишлеността от 0,05 евро/кВт·ч от 2026 г., наред с по-ниски данъци и такси върху електроенергията. Въпреки това нито една от тези мерки все още не е реализирана.

Азия, с изключение на Китай, също остава под натиск. Секторът на специализираните химикали в Индия се разраства благодарение на търсенето във фармацевтичната и агрохимическата промишленост, но шокът от 50-процентовите мита на САЩ ще наложи пренасочване на маршрутите и ще подкопае конкурентоспособността. В отговор на това страната облекчи ограниченията за внос на основни химикали като PVC и PE от Китай. Южна Корея е изправена пред спад в износа и отслабване на конкурентоспособността на фона на слабото търсене от страна на Китай, което води до консолидация (например, Lotte-Hyundai). Междувременно олеохимическият сектор в Малайзия и Индонезия печели от глобалния преход към суровини на биологична основа, въпреки свръхкапацитета и по-широката слабост на пазара.

Възможности в условията на спад

Химическият сектор преминава през циклично забавяне, но все още има области, които проявяват устойчивост. Най-тежко засегнати са суровинните химикали, произвеждани в големи количества и продавани с ниски маржове. Спадащите цени изтласкват неконкурентоспособните производители от пазара, преобразуват търговските потоци и концентрират пазарния дял в страни със структурни предимства по отношение на разходите, най-вече в Близкия Изток, САЩ и Китай. Тези участници, дори и под натиск, са в по-добра позиция да преживеят кризата.

Специализираните химикали разказват друга история. Произвеждани в по-малки обеми за нишови приложения и с по-високи маржове, те предлагат ценова мощ и ограничена възможност за заместване. С наличието на по-евтини суровини производителите на специализирани продукти често постигат по-добри резултати по време на спадове.

Тази разлика води до стратегически промени. Големите участници на пазара на суровини използват спада, за да модернизират инфраструктурата си и да се изкачат по веригата на добавената стойност. В Китай политиката, насочена към „инволюция“, ускорява обновяването на остаряващите съоръжения и преориентирането към специализираните продукти. Производителите от Персийския залив се възползват от предимствата по отношение на разходите и осъществяват придобивания, за да разширят дейността си в сектора на преработката и дистрибуцията, като същевременно инвестират в технологии за преработка на суров нефт в химикали — което повишава добива на нефтохимически продукти до 70–80 процента в сравнение с 10–20 процента при конвенционалното рафиниране. Освен това временното затваряне на заводи за модернизация става все по-често срещано, тъй като компаниите се стремят да се позиционират за производство с по-висока добавена стойност, след като търсенето се възстанови.

Консолидацията набира скорост, тъй като фирмите търсят мащаб и иновации. Придобиването на Covestro от ADNOC за 11,7 млрд. евро подчертава стремежа към високопроизводителни полимери и интегрирани платформи. Американските компании също преструктурират портфейлите си: Occidental се разделя с OxyChem, а DuPont се оттегля от производството на арамиди, за да се фокусира по-ясно върху специализираните продукти.

Пазарите на торове се стабилизират, но рисковете остават

Цените на торовете са спаднали спрямо пика от 2022 г., но остават над средните нива от периода преди кризата. Неотдавнашният спад в цените на природния газ облекчи производствените разходи за азотни торове, докато освобождаването от мита в САЩ за азотни и фосфатни продукти подобрява търговските потоци и намалява натиска върху цените на вътрешния пазар. Търсенето остава стабилно, подкрепено от цените на селскостопанските култури и сезонното засяване, но ръстът на предлагането е ограничен и допълнително затруднен от по-строгите китайски контролни мерки върху износа на фосфатни торове, което оставя пазарите изложени на енергийна нестабилност и геополитически рискове.

Цените на азота се възстановиха до 700–800 USD за тон въпреки по-ниските разходи за газ, което отразява ограниченото предлагане и силното сезонно търсене. Освобождаването от мита в САЩ може да доведе до краткосрочно свръхпредлагане и да засили конкуренцията сред износителите. Цените на фосфатите се стабилизираха, но се очаква освобождаването от мита да намали ценовите разлики между САЩ и останалия свят и да стимулира вноса от Мароко и Саудитска Арабия, докато китайските ограничения върху износа продължават да ограничават глобалната наличност. Пазарите на калиеви торове са сравнително стабилни на нива от 300–350 USD за тон, подкрепени от устойчивото предлагане от Канада и Беларус и ниската волатилност в сравнение с други сегменти. Въпреки геополитическите рискове, доставките от Русия продължават до голяма степен без прекъсване, като по този начин подсилват стабилността на пазара.

Графика 2 EN (вмъкнете заглавие по-долу)

F

Автори и експерти

Графика 1: Степен на използване на капацитета

Източник: FED, DG ECFIN, NBS, Macrobond, Coface