Киргизска република (Киргизстан)

Забавяне на растежа на паричните преводи от емигранти

Растежът беше силен до 2025 г. и се подкрепяше от нарастващите парични преводи от киргизски емигранти в Русия. През тази година растежът значително се забави, тъй като тези потоци се нормализираха. Въпреки това той все още остава стабилен, тъй като паричните преводи продължават да подкрепят потреблението на домакинствата, а инвестициите и износът на злато се разширяват. Златният сектор, чието производство се възстановява през тази година, остава важен, макар и нестабилен компонент на БВП. „Кумтор“, най-голямата златна мина в страната (която преди принадлежеше на „Centerra Gold“ и беше национализирана през 2022 г.), съставляваше 46 % от общото производство на злато през 2025 г. и представляваше близо 8 % от БВП. Тя е генерирала приблизително 546 млн. щатски долара под формата на данъци и дивиденти за държавата, което се равнява на 27 % от бюджетните приходи. Колебанията в цените на златото обаче правят както износа (35 % от общия износ през 2025 г. и 66 % през 2026 г.), така и публичните приходи силно нестабилни. Растежът се дължи и на строителната дейност (+60 % на годишна база през първото тримесечие на 2026 г.), особено в енергийния сектор, както се вижда от каскадите от водноелектрически централи „Суусамир-Кокомерен“ (3,3 млрд. долара) и „Казарман“ (6 млрд. щатски долара), проекта за язовир „Камбарата-1“ (4,5 млрд. щатски долара) и пускането в експлоатация на тринадесет малки ВЕЦ през 2026 г. Продължава и строителството на железопътната линия Китай–Киргизстан–Узбекистан.

От избухването на войната в Украйна през 2022 г. растежът се подкрепя и от разширяването на реекспорта към Русия, предимно на китайски стоки, но също и на европейски продукти. Поради членството си в Евразийския митнически съюз тези потоци не се отчитат официално от властите. Смята се, че по този начин Киргизстан заобикаля западните санкции. Според оценки около 40 % от вноса (с изключение на горивата), произхождащ предимно от Китай, се реекспортира към Русия, което генерира пряка икономическа активност (етикетиране, сглобяване) и косвени ползи (митнически приходи и транспортни услуги). Въпреки това, в рамките на механизма за предотвратяване на заобикалянето на санкциите, през април 2026 г. Европейският съюз затегна ограниченията върху определени стоки с двойна употреба, като радиооборудване и устройства за дистанционно управление. Поради това се очаква приходите, свързани с износа, да отбележат спад, което ще допринесе за забавянето на икономическия растеж през тази година.

Частното потребление остава основен двигател на растежа (около +24 % през 2025 г.), подкрепено от нарастващите реални заплати (оценени на около 18 %), бързия растеж на кредитирането (+49 % за частния сектор през 2025 г.) и трайно високия приток на парични преводи. Очаква се обаче потреблението да се забави през тази година в резултат на по-високите цени на енергията и по-строгата парична политика. Вътрешните цени, които са силно чувствителни към външните условия поради големия дял на вноса в потребителската кошница и силното вътрешно търсене, се повишават. Очаква се инфлацията да остане висока през 2026 и 2027 г. В отговор на това Националната банка на Киргизката република (НБКР) увеличи основния си лихвен процент с 100 базисни пункта — от 11 % на 12 %. Въпреки това, предвид ограниченото въздействие на основните лихвени проценти, централната банка разчита предимно на по-строго управление на ликвидността. В същото време, въпреки значителните валутни интервенции за стабилизиране на сома, международните резерви отбелязаха рязък ръст на фона на натрупването на злато и печалбите от преоценка, като през юли 2026 г. достигнаха еквивалента на около седем месеца внос.

Нарастващите разходи и по-ниските приходи от злато задълбочават дисбалансите

Очаква се фискалният баланс да се върне към дефицит през тази година поради по-слабите приходи, свързани със златото, ускоряващите се инвестиционни разходи (35 % от публичните разходи) и увеличенията на заплатите. Корекциите на заплатите достигнаха дори 50 % за определени професии, включително учители, лекари и държавни служители, което изтласка разходите за заплати до 37 % от общите разходи. Въпреки относително ниската данъчна тежест страната продължава да се сблъсква с много голяма неформална икономика, която се оценява на 19 % от БВП и в която са заети 65 % от работната сила. Създаването на формализирана система е от съществено значение за разширяване на данъчната основа, въпреки че данъчните приходи вече възлизаха на около 22 % от БВП през 2025 г.

Търговският баланс отбелязва голям дефицит, който оказва натиск върху текущата сметка и отразява ограничената диверсификация на икономиката. Киргизстан изнася предимно злато, скъпоценни камъни и рафинирани нефтопродукти. Износът на злато отбеляза рязък спад през 2025 г., а между ноември 2025 г. и май 2026 г. не е регистриран износ на злато. Растежът на износа е ограничен от географското положение на страната като държава без излаз на море и от планинския релеф. В същото време Киргизстан остава силно зависим от вноса на промишлени стоки, които съставляват почти 70 % от общия внос, по-специално машини, превозни средства и потребителски стоки, доставяни предимно от Китай, както и нефтопродукти, внасяни от Русия, Казахстан и Узбекистан. Очаква се вносът да нарасне умерено както през 2026 г., така и през 2027 г. Салдото по услугите вероятно ще остане леко отрицателно, тъй като приходите от туризъм, транспорт и регионална търговия само частично компенсират плащанията за чуждестранни услуги. Паричните преводи от емигранти са се увеличили с 16 % през 2025 г., подкрепени отчасти от поскъпването на рублата. Дефицитът по текущата сметка се финансира чрез външно заемане, търговски кредити и институционално финансиране, докато преките чуждестранни инвестиции остават скромни — около 1,5 % от БВП. Накрая, въпреки значителните продажби на щатски долари за подкрепа на сома, валутните резерви са се увеличили значително чрез натрупване на злато и преоценка на цените, като през юли 2026 г. достигат покритие на вноса за приблизително седем месеца. Продължаващите фискални и външни дефицити водят до по-висока задлъжнялост. Предизвикателната бизнес среда ограничава притока на преки чуждестранни инвестиции, които се състоят главно от китайски и руски инвестиции или проекти, насочени към златния сектор.

Вътрешният дълг, който съставлява 40 % от общия публичен дълг, се е увеличил от 11 % от БВП до 16 % между 2024 и 2025 г. чрез емитиране на ценни книжа в местна валута, закупени от местни търговски банки. Междувременно през 2025 г. страната емитира първия си суверенен еврооблигационен заем (700 млн. щатски долара), последван от еврооблигационен заем в размер на 300 млн. щатски долара, емитиран от държавната банка „Елдик“. Финансирането е предимно външно. Външният публичен дълг се състои главно от многостранни преференциални заеми (34 % от които се държат от Азиатската банка за развитие) и двустранни заеми. Китайските кредитори държат 28 % от общия външен дълг. Разходите за обслужване на дълга нарастват и през 2025 г. представляват около 12 % от публичните приходи.

Консолидиране на президентската власт и продължаваща зависимост от Русия и Китай

В началото на 2000-те години Киргизстан често беше представян като демократичен модел в региона. Поредицата от революционни събития през 2005, 2010 и 2020 г. обаче отразява продължаващото недоволство на обществото от повтарящите се авторитарни тенденции. През 2020 г. президентът Сооронбай Дженбеков подаде оставка под натиска на демонстрациите, протестиращи срещу твърденията за фалшифицирани резултати от парламентарните избори. Впоследствие Садир Джапаров спечели президентските избори, проведени през януари 2021 г. През април 2021 г. той внесе изменения в Конституцията, за да укрепи президентските правомощия за сметка на парламента и да позволи на президента да се кандидатира за преизбиране, като замени предишния едномандатен шестгодишен мандат с два възможни петгодишни мандата. Оттогава насам той се стреми да укрепи контрола си върху политическия живот чрез въвеждане на законодателство, ограничаващо свободата на медиите, и чрез преследване на опозиционни активисти и журналисти. Предсрочните парламентарни избори на 30 ноември 2025 г. се отличаваха с избирателна активност от едва 36 % и липса на каквато и да е значима опозиция и доведоха до убедителна победа за пропрезидентските кандидати, които спечелиха 83 от 90 места. Широко се очаква Джапаров да спечели президентските избори през януари 2027 г. след оттеглянето на дългогодишния му съюзник Камчибек Ташиев след осъждането му за опит за преврат.

Киргизстан е член на три големи регионални организации: Евразийския икономически съюз (ЕАЕС), ръководената от Русия Организация на Договора за колективна сигурност (ОДКС) и Шанхайската организация за сътрудничество (ШОС) — икономическа и сигурностна организация, в която Китай и Русия играят доминираща роля. Членството в тези организации отразява тесните връзки на страната както с Пекин, така и с Москва. Като бивша съветска република Киргизстан остава силно зависим от Русия по отношение на паричните преводи и доставките на гориво. Русия също поддържа значително културно и военно влияние чрез своята въздушна база край Бишкек и настояването си за запазване на статута на руския език. В същото време сътрудничеството с Китай продължава да се задълбочава чрез инициативи, насочени към укрепване на транспортната свързаност и търговията, като по този начин се увеличава икономическата и политическата зависимост на Киргизстан. През декември 2025 г. проектът за железопътната линия Китай–Киргизстан–Узбекистан, който е водещ коридор в рамките на инициативата „Един пояс, един път“, достигна важен етап с подписването на споразумение за финансиране на стойност 2,3 млрд. щатски долара, което е част от общата стойност на проекта, оценена на 4,7 млрд. щатски долара.

От друга страна, отношенията със западните държави са сравнително по-хладни. Европейският съюз се опита да укрепи връзките си с Бишкек чрез Споразумението за засилено партньорство и сътрудничество (EPCA), подписано през 2024 г. Въпреки това, в рамките на нов пакет от санкции срещу Русия, ЕС въведе мерки, засягащи пряко киргизски субекти, насочени срещу киргизска банка, платформи за криптовалути и няколко компании, заподозрени в улесняване на заобикалянето на санкциите. Накрая, Киргизстан поддържа тесни икономически отношения с Казахстан и Узбекистан, които приемат киргизски мигранти и са се превърнали във важни доставчици на гориво. Отношенията с Таджикистан исторически са били по-напрегнати поради повтарящите се гранични спорове във Ферганската долина. Въпреки това се очаква споразумение, подписано през март 2025 г., да осигури окончателно уреждане на въпроса за демаркацията на общата граница между двете държави.

Последно актуализирано: август 2026 г.