Хондурас

Умерен растеж, зависещ от икономиката на САЩ

Растежът се ускори леко през 2025 г., движен от увеличението на частното потребление (83 % от БВП), което се възползва от рязкото нарастване на паричните преводи от емигранти (+27 % на годишна база) до 12,2 млрд. щатски долара, или 31 % от БВП. Това циклично увеличение може да се обясни със затягането на имиграционната политика на САЩ след отмяната на временния защитен статут (TPS) за 70 000 имигранти от Хондурас през 2025 г. и влизането в сила на 1 януари 2026 г. на 1-процентен данък върху паричните преводи от САЩ. Перспективата за тези мерки подтикна емигрантите да увеличат преводите си в края на годината. По сектори секторът на услугите беше особено динамичен, като основните двигатели бяха финансите, застраховането и недвижимите имоти. Относителната стабилизация на изпитващия затруднения електроенергиен сектор също допринесе положително за икономическата активност. Очаква се растежът да се забави леко през 2026 г. поради спад в покупателната способност вследствие на по-малките парични преводи от емигрантите.

Потреблението се възползва от по-ниската инфлация, която в момента е в рамките на целевия диапазон на Централната банка на Хондурас (BCH) от 4,0 % ± 1,0 процентни пункта. BCH може да понижи основния си лихвен процент, който е фиксиран на 5,75 % от края на 2024 г., с 25 до 50 базисни пункта през 2026 г. По отношение на плаващия курс към долара, BCH разшири диапазона на колебания през 2025 г. и позволи лемпирата да се обезцени, за да подкрепи конкурентоспособността на износа и да поддържа валутните си резерви. Очаква се банката да запази тази политика през 2026 г., като същевременно се стреми да ограничи колебанията.

Плановете на новия президент за либерална икономическа политика биха могли да окажат положително въздействие върху чуждестранните частни инвестиции. Това предполага по-добри условия за предприемачество и би трябвало да сложи край на фазата на национализация, която се състоя по време на предишното правителство, по-специално конфискацията на частната електроенергийна компания BELCO от държавната енергийна компания Empresa Nacional de Energía Eléctrica (ENEE) през май 2024 г. Освен това Хондурас в момента е въвлечен в производства пред ICSID с инвеститори в зоната за свободна търговия „Проспера“ след отмяната от Конгреса на „Зоните за заетост и икономическо развитие“ (ZEDE) през 2022 г., което постави статута на тези зони в несигурност. Впоследствие страната се оттегли от ICSID през 2024 г. Очаква се публичните инвестиции — насочени към енергийната инфраструктура и сектора на здравеопазването — да останат стабилни в реално изражение през 2026 г., на ниво 4 % от БВП, при условие че Конгресът одобри бюджета, тъй като новият президент е насочил програмата си към намаляване на публичните разходи. Подписването на инвестиционен проект за водноелектрическа централа на стойност 525?милиона щатски долара в партньорство с Китай, който в момента е в процес на преговори, също може да бъде поставено под въпрос от новата администрация.

Временно подобрение във външните сметки

Текущата сметка отбеляза значително укрепване през 2025 г., главно благодарение на изключителния ръст на паричните преводи от емигранти. Очаква се това да доведе до леко положително салдо за първи път от 2021 г. насам, преди да се върне към дефицит през 2026 г. поради структурния търговски дефицит. Дефицитът по търговията със стоки се сви само незначително до 20 % от БВП (от 23 % през 2024 г.), подкрепен от бум в износа на кафе, предизвикан от по-високите цени (+192 % спрямо 2024 г.), частично компенсиран от силния ръст на вноса, свързан с оживеното потребление. Тази благоприятна тенденция вероятно ще продължи и през 2026 г., подпомогната от по-ниските цени на енергията (енергията съставлява ~13 % от вноса на стоки). Очаква се износът на селскостопански продукти — кафе, банани, скариди и палмово масло — също да се подобри през 2026 г., тъй като растежът в САЩ изглежда по-устойчив, отколкото първоначално се прогнозираше, макар секторът да остава изложен на климатични рискове. Устойчивостта на пазара в САЩ, който поглъща около 50 % от износа на Хондурас, би могла също да стимулира производството на текстил в „макиладорите“ — което съставлява около 44 % от общия износ — след две години на стагнация. Отразявайки безпрецедентния излишък по текущата сметка, валутните резерви на Централната банка на Хондурас (BCH) са се увеличили и към януари 2026 г. покриват 6,2 месеца внос (в сравнение с 4,3 месеца през септември 2024 г.).

Публичният дефицит леко се увеличи през 2025 г., тъй като ниската еластичност на данъчните приходи спрямо износа не компенсира ограниченото увеличение на социалните разходи. Въпреки това той остава в съответствие с целта на МВФ от -1,5 % от БВП. Очаква се дефицитът да бъде частично абсорбиран през 2026 г. поради стагнацията на публичните инвестиции и вероятния спад в социалните разходи. Изтичането на срока на действие на някои благоприятни данъчни режими, по-специално временният режим на внос (RIT) — механизъм, който освобождава суровините, използвани от изнасящите предприятия, от мита — също би могло да доведе до увеличение на приходите, ако не бъде подновен. Въпреки това така нареченият законопроект за „данъчна справедливост“, който предвиждаше разширяване на данъчната основа и засилен контрол върху публичните разходи и срещу който се противопоставиха консервативните сили, вероятно ще бъде отхвърлен. Фискалната консолидация е част от тригодишна програма, подписана с МВФ през август 2023 г. и финансирана чрез разширена кредитна линия и разширен кредитен механизъм на обща стойност 822 млн. щатски долара, от които 485 млн. щатски долара бяха изплатени до април 2025 г. Накрая, съотношението на публичния дълг към БВП се е свило през 2025 г. и се очаква тази тенденция да продължи и през 2026 г. Външният публичен дълг съставлява 52 % от общия публичен дълг, 66 % от който се държи от многостранни партньори, по-специално Международната банка за възстановяване и развитие (МБВР), при преференциални условия по отношение на лихвени проценти, падеж и възможности за преструктуриране. Този външен публичен дълг представлява 67 % от общия външен дълг, като останалата част съответства на задълженията, свързани с „макиладорите“.

Оспорваните общи избори хвърлят страната в политическа несигурност

Президентските избори на 30 ноември 2025 г. бяха особено напрегнати, а обявяването на резултатите беше отложено с няколко седмици. Насри Асфура, кандидатът на консервативната Национална партия (PNH), беше обявен за победител на 24 декември с 40,26 % от гласовете, като с малка преднина победи основния си опонент и фаворит в надпреварата, бившия вицепрезидент Салвадор Насрала от центристко-дясната Либерална партия (PLH), който получи 39,55 %. И двамата кандидати изпревариха значително Рикси Монкада, кандидатката на лявата Партия на свободата и преучредяването (Libre), която заема президентския пост от избора на Ксиомара Кастро през 2021 г. Изборите бяха белязани от намесата на американския президент Доналд Тръмп, който официално подкрепи Насри Асфура и помилва бившия президент Хуан Орландо Ернандес (2014–2022 г.) – дългогодишен лидер на PNH, осъден през 2024 г. на 45 години затвор от американски съд за трафик на наркотици. Отиващият си президент и г-н Насрала осъдиха това, което описаха като намеса на САЩ, оспориха резултатите и призоваха за преброяване на гласовете. Националният избирателен съвет (CNE) отхвърли искането като незаконно и победата на Асфура беше официално потвърдена. Той положи клетва на 27 януари. Проведените на същия ден парламентарни избори дадоха на PNH относително мнозинство с 49 от 128 места в Конгреса, следвани от PLH (41 места) и „Либре“ (34 места). Текущите преговори сочат, че се формира коалиция между PNH и PLH, които заедно биха си осигурили абсолютно мнозинство. Новото правителство ще трябва да се справи и с непокорна съдебна система в обстановка на засилено политическо напрежение на фона на продължаващите обвинения срещу новоизбрания президент за присвояване на публични средства по време на мандата му като кмет на Централния окръг. Страната също така е в състояние на извънредно положение от ноември 2022 г. и продължава да се сблъсква с високи нива на несигурност. Въпреки спад от 11 % през 2025 г., равнището на убийствата в Хондурас остава най-високото в Централна Америка. Този проблем, заедно с корупцията, изглежда е бил решаващ фактор за преориентирането на електората към дясното — вероятно вдъхновено от салвадорския модел.

На международната сцена се очаква изборът на Насри Асфура да бележи сближаване със САЩ, които са основният източник на парични преводи. Новият президент на Хондурас намекна за възстановяване на дипломатическите отношения с Израел и за подновяване на двустранното сътрудничество в областта на водните ресурси и селското стопанство. Той би могъл също така да отмени прекъсването на дипломатическите отношения с Тайван, настъпило през 2023 г. Споразумението за свободна търговия с Китай, което в момента е в процес на преговори и първоначално беше планирано за 2025 г., може да бъде отложено. Сътрудничеството с Вашингтон в борбата срещу нелегалната имиграция и трафика на наркотици също вероятно ще бъде засилено. Започнаха дискусии по търговски въпроси, които биха могли да доведат до намаляване на американските мита. Хондурас обаче остава уязвим от по-строгата имиграционна политика на САЩ.

Последно актуализирано: януари 2026 г.