Мали

Устойчив растеж въпреки предизвикателствата в минното дело и в областта на сигурността

Растежът значително се забави през 2025 г. поради влошаване на ситуацията със сигурността. В съчетание с прекъсванията в доставките на гориво и въздействието върху производството на електроенергия, това допринесе за срива в добива на злато през 2025 г. (-23% по обем, на годишна база). Този неуспех попречи на Мали да се възползва напълно от покачването на световните цени на златото. Секторът беше засегнат и от данъчни спорове след реформата на минния кодекс през 2023 г., която позволи на държавата да притежава 30% от минните проекти, в сравнение с 20% преди това. След като данъчният спор между държавата и канадската минна група „Барик“ доведе до спиране на производството в златната мина „Луло-Гункото“ (най-голямата мина в страната, която осигурява 35 % от националното производство) през януари 2025 г., страните обявиха финансово споразумение през ноември, което предполага пълно възобновяване на дейността през първото тримесечие на 2026 г. Въпреки това, разрешителното за експлоатация на един от двата обекта на мината изтича през февруари 2026 г. Третичният сектор (особено телекомуникациите) и отглеждането на хранителни култури се оказаха устойчиви, компенсирайки лекия спад в реколтата от памук през 2024–2025 г. вследствие на наводненията от 2024 г.

Очаква се растежът да се възстанови през 2026 г., подкрепен от възстановяването на производството на злато и бума в добива на литий, с откриването на втора мина в Бугуни през 2025 г., след откриването на мината в Гуламина през предходната година. И двете мини се експлоатират от китайски групи, съответно „Хайнан Майнинг“ и „Ганфенг“. Въпреки това прекъсванията на електрозахранването ще продължат да затрудняват дейността, заедно с високата цена на електроенергията (най-високата в региона – 130 CFA франка/kWh) и нестабилното финансово състояние на „Електрисите дю Мали“ (EDM). Опасната ситуация със сигурността също оказва значителен натиск върху доставките на петрол (петролът съставлява 60 % от националния енергиен микс). Освен това се очаква реколтата от памук през 2025–2026 г. да отбележи рязък спад (-34 % по обем) след година, белязана от недостатъчни валежи. Очаква се инфлацията, която вече се забави през 2025 г., да намалее още повече през 2026 г. благодарение на по-ниските цени на храните и енергията. Въпреки регулираните цени, предизвикателствата, свързани с доставките на гориво, все пак представляват инфлационен риск на паралелния пазар.

Мали се оттегли от ECOWAS през 2025 г., но все още е член на Икономическия и паричен съюз на Западна Африка (UEMOA). Въпреки официалната враждебност към паричната система на Западна Африка, излизането от Съюза остава крайно малко вероятно. Мали продължава да разчита на регионалния пазар за финансиране и се възползва от паричната стабилност, осигурявана от франка CFA. Правителството наскоро отрече да има планове за въвеждане на обща валута за Алианса на държавите от Сахел (AES). Разликата между лихвените проценти на ЕЦБ и на BCEAO (съответно 2 % и 3,25 %) подпомага възстановяването на регионалните валутни резерви и създава възможност за парично облекчаване, докато се очаква регионалната инфлация да спадне значително под целевото ниво от 3 % от 2025 г. нататък. Следователно през 2026 г. изглежда вероятно намаление на лихвените проценти на BCEAO с 25 базисни пункта.

По-малък бюджетен дефицит, но ситуацията зависи от регионалното финансиране

След увеличаването на публичния дефицит през 2025 г. проектът за закон за бюджета за 2026 г. предвижда фискална консолидация, насочена към намаляване на текущите разходи, по-специално замразяване на разходите за заплати, но също и към неподновяване на извънредните военни разходи, поети през 2025 г. (-15% на годишна база), свързани с придобиването на оборудване. От страна на приходите Мали ще се възползва от възстановяването на производството на злато и от увеличението на данъчните постъпления от сектора благодарение на новия минен кодекс, който вече се прилага от всички производители. Коефициентът на задлъжнялост леко спадна през 2025 г. и тенденцията ще продължи и през 2026 г. благодарение на динамичния растеж. Ликвидностният риск обаче е голям. По-голямата част от държавния дълг (58 %) е деноминирана в CFA франкове, което подчертава зависимостта на страната от местните банки и финансовия пазар на УАЕМУ. Дългът се състои предимно от облигации с висока лихва (9,5 % по 3-годишните OAT през декември 2025 г.) с кратки и средни срокове на падеж. През 2026 г. общият размер на падежите ще възлезе на 1 400 милиарда CFA франка (10 % от БВП), дължими предимно на местни кредитори. Концентрацията на падежите (62 % в срок по-малко от три години) създава риск от рефинансиране, който би могъл да задълбочи и без това значителните просрочени задължения към местните кредитори (2,5 % от БВП, в сравнение с 0,7 % към външните кредитори). Извънрегионалният публичен дълг (27 % от БВП) е свързан с по-нисък риск. Той се ползва с по-дълги срокове на падеж и преференциални условия, тъй като две трети от него се държат от МВФ и Африканския фонд за развитие (АФР). След наводненията през 2024 г. МВФ отпусна 129 милиона щатски долара и създаде Програма под наблюдение на персонала (SMP).

Дефицитът по текущата сметка леко се увеличи през 2025 г. поради рязкото увеличение на вноса и намаляването на помощта от САЩ (-50 % от общата помощ на годишна база). През 2026 г. той би трябвало да се подобри, благодарение на свиването на търговския дефицит. Това ще бъде подпомогнато от възстановяването на производството на злато и подобрените условия на търговия, по-специално по-ниските цени на енергията и храните (съответно 40 % и 10 % от вноса). Въпреки това логистичните затруднения ще продължат, а разходите за транспорт и застраховки (70 % от вносните услуги) ще продължат да оказват силно негативно влияние върху текущата сметка. Паричните преводи от емигрантите ще компенсират репатрирането на печалби от чуждестранни компании, което е намаляло в минния сектор поради новото законодателство. Данъчните спорове и несигурността е малко вероятно да възпрат инвестициите в този сектор, тъй като потенциалът на златните ресурси остава значителен, а цените се очаква да останат високи през 2026 г. Пряките чуждестранни инвестиции и регионалните кредитни потоци на УАЕМУ ще финансират по-голямата част от дефицита по платежния баланс.

Генерал Асими Гоита, който оглавява военния режим, установен след преврата през 2020 и 2021 г., допълнително укрепи властта си през 2025 г. Възстановяването на конституционния ред, първоначално планирано за март 2024 г., беше отложено за неопределено време, а политическите партии бяха разпуснати през май 2025 г. През юли Националният преходен съвет (CNT) — законодателен орган, назначен с указ — му предостави петгодишен мандат с неограничени възможности за подновяване, което прави провеждането на избори малко вероятно в средносрочен план. Освен ислямисткото въстание, основната заплаха за режима идва от армията: репресиите срещу дисидентите и неспособността на държавата да гарантира сигурността разкриха вътрешни rivalries. Неуспешен преврат през август 2025 г., последван от ареста на няколко висши офицери, включително двама генерали, подчертава нарастващото напрежение в рамките на режима.

Ситуацията със сигурността се влоши през 2025 г. Сблъсъците с джихадистки бойци от „Групата за подкрепа на исляма и мюсюлманите“ (JNIM) се разпространиха на юг и на запад от страната. Тези региони, които преди това бяха относително пощадени от набези, представляват икономическото сърце на нацията. Регионът Сикасо на юг и регионът Кайес на запад приютяват по-голямата част от златните мини в страната (съответно 31 % и 65 % от производството), както и основния ѝ селскостопански потенциал. През тях минават и основните пътни коридори, свързващи Бамако с пристанищата в Сенегал и Кот д’Ивоар, през които преминава по-голямата част от търговския транзит. Засилените атаки по тези маршрути доведоха до частична блокада на столицата през септември 2025 г., когато бунтовниците нанесоха удари по доставките ѝ на гориво. Въпреки че напрежението отслабна след декември, тези маршрути продължиха да бъдат обект на атаки и през февруари 2026 г. Броят на жертвите в конфликта остана стабилен през 2025 г. (между 2 000 и 3 000 смъртни случая) поради намаляването на атаките в централните и северните региони. Тези райони обаче са далеч от стабилност. В цялата страна броят на отвличанията на чуждестранни граждани се увеличи рязко (30 през 2025 г. в сравнение с 7 между 2022 и 2024 г.), както и атаките срещу банки и промишлени обекти, докато JNIM се стремеше да укрепи своята териториална и финансова база. „Ислямска държава в Сахел“, действаща в района на трите граници, също извършваше спорадични атаки. През 2026 г. се очаква конфликтът да се затвърди в районите, където JNIM е напреднала, и бързата стабилизация на района изглежда малко вероятна, въпреки мащабните доставки на руско и турско военно оборудване през януари 2026 г. Прекомерното разтягане на малийската армия и нейните съюзнически военни или паравоенни групи (руски сили, милиции „Дозо“), заедно с нарушенията, в които са обвинени, допълнително подкопават доверието към хунтата в селските райони. В северната част на Сахара движението за независимост на туарегите преминава през реорганизация, откакто малийските въоръжени сили (FAMa) превзеха Кидал в края на 2023 г. Въпреки че конфликтът временно е затихнал, военните действия могат бързо да бъдат възобновени.

На регионално равнище сътрудничеството с Нигер и Буркина Фасо в рамките на Алианса на държавите от Сахел (AES) се засили, като през декември 2025 г. беше обявено създаването на военни сили с численост 5 000 души, банка за развитие и съвместни медии. Оттеглянето на трите държави от ECOWAS влезе в сила през януари 2025 г. и беше последвано от обявяването на намерението им да напуснат Международния наказателен съд (ICC). Доставките на петрол от Нигер, внасяни при преференциални тарифи, играят решаваща роля за енергийната сигурност на Мали, тъй като традиционните му доставки от крайбрежието са прекъснати. От друга страна, отношенията с ECOWAS остават напрегнати, въпреки опитите за нормализиране на връзките след официалното отменяне на санкциите срещу Мали от Съда на WAEMU през януари 2026 г. Санкциите не бяха прилагани от юни 2022 г. В стремежа си да намали търговската си зависимост от Сенегал и Кот д’Ивоар, Мали получи логистични съоръжения в гвинейското пристанище Конакри. През 2025 г. се наблюдава и влошаване на отношенията с Алжир, обвиняван в предоставяне на убежище на опозиционни фигури, като възникват и гранични сблъсъци. Разпространяването на конфликта на юг — чрез набези, вербуване на бойци, бежански потоци и атаки — вероятно ще подхрани регионалните напрежения, което подтиква Кот д’Ивоар да обяви засилени гранични контроли. На международно равнище връзките с Русия, установени след изгонването на френските и силите на ООН през 2022 г., продължават да се задълбочават чрез „Африканския корпус“ (бивш „Вагнер“), който играе ключова роля във военния апарат на Мали. Загрижени от разпространението на джихадизма, САЩ работят за възстановяване на диалога с малийските власти

Последно актуализирано: февруари 2026 г.