Бразилия
Китай
Европа
Япония
Перу
АржентинаВъзможно възстановяване през 2027 г. след рецесията през 2026 г.
По-рязкото свиване на икономиката през 2026 г. се дължи главно на фактори от страна на предлагането и е съсредоточено в най-големите сектори на икономиката. Производството на въглеводороди продължава да достига нови минимуми: комбинираното производство на нефт и газ, което преди десетилетие достигна пик от 59 милиона кубически метра на ден, в момента е на ниво от почти 31 милиона, като производството на природен газ е в диапазона от 26 до 28 милиона кубически метра. Тъй като южните мегаместорождения са в упадък и не се очертава заместител, а единственото ново значително находище – Маяя – се очаква да влезе в експлоатация едва през 2027 г., секторът няма на какво да разчита през тази година, което представлява пречка за растежа. Вторият фактор, който изчерпва ресурсите, е строителството. Най-новите данни сочат, че това е секторът с най-лоши резултати, като през годината е отбелязал двуцифрен спад, което отразява забавянето на публичните и частните строителни проекти поради липса на финансиране и несигурност. Промишлеността работи под капацитета си, възпрепятствана от трудностите при достъпа до вносни суровини и машини. Търговията също е загубила инерция. Икономиката се поддържа от два сектора. Селското стопанство отбеляза ръст от над 6 % през 2025 г. благодарение на соята, соргото, захарната тръстика и киноата. Миннодобивният сектор, подкрепен от високите цени на металите и златото, отново излезе на положителна територия в края на 2025 г. Тези два сектора обаче са превъзходени по значение от енергетиката, строителството и търговията. Освен това два събития, характерни за 2026 г., засегнаха сериозно транспорта, търговията и услугите, а именно прекъсването на доставките на гориво в началото на годината и вълната от пътни блокади от май нататък, които нарушиха логистиката в цялата страна. Тези две събития означават, че икономиката вероятно ще отбележи втора поредна година на свиване, като се наблюдава същата секторна тенденция.
След две години на спад ниската изходна точка би могла да позволи плахо възстановяване през 2027 г., но това не е равнозначно на растеж. Предизвикателството се крие в състава на икономическата дейност. Икономиката се опира на тясна основа, а именно селското стопанство и минното дело, докато секторите на въглеводородите и строителството все още не показват признаци на възстановяване. За да се утвърди възстановяването през 2027 г., тези два сектора ще трябва да се укрепят, а това е възможно, тъй като проектите ще достигнат зрялост през този период. По отношение на лития договорите за соленото езеро Уюни предвиждат планирани инвестиции на стойност над 2 млрд. долара и общ капацитет над 49 000 тона литиев карбонат годишно. За сравнение, през 2024 г. Боливия е изнесла 1,14 тона литий, на стойност 9,7 млн. долара при средна цена от почти 8 500 долара за тон. При същата цена договорният капацитет би възлизал на около 420 млн. долара годишно. В енергийния сектор новото находище „Маяя“ би могло да добави близо 10 милиона кубически метра газ на ден, считано от 2027 г., което ще бъде първото значимо увеличение на производството от години насам, докато договорът за внос на един милион барела суров нефт има за цел да повиши националния процент на рафиниране от около 30% до някъде между 60% и 80%. Освен това проектите за биодизел и хидрообработено растително масло имат за цел да заменят голяма част от вноса на течни горива. В селското стопанство соята, соргото, захарната тръстика и киноата вече бяха двигател на дейността и биха имали по-големи възможности при нормализирана логистика. Миннодобивният сектор, подкрепен от високите цени, вероятно ще остане светъл лъч. Повечето от тези проекти за въглеводороди и минно дело зависят от новите регулаторни рамки, предназначени да съживят частните инвестиции, които преди достигаха близо 1,2 милиарда щатски долара годишно, преди частните инвеститори да бъдат отблъснати през 2006 г. от национализацията и последващите промени в законодателството. Повече от всичко друго политическата и социалната нестабилност е променливата, която има силата да провали този положителен сценарий.
Попълването на валутните резерви зависи от малко вероятна фискална консолидация
Преработеният бюджет за 2026 г. предвижда дефицит от около 9% от БВП, което е понижение спрямо приблизително 11% през 2025 г. Корекцията се основава на две съкращения. Първото е чрез премахване на субсидията за горива, която според бюджета възлиза на близо 5% от БВП. Второто е чрез ограничаване на текущите разходи посредством замразяване на заплатите и наемането на персонал в публичния сектор. Публичният дълг възлиза на близо 95% от БВП, но условията по него са управляеми, а външният му дял (приблизително една четвърт) е предимно на преференциални условия. В продължение на години правителството покриваше по-голямата част от дефицита с финансиране от централната банка при благоприятни условия, което ще приключи в рамките на новата рамка. Не е ясно дали мерките за консолидация ще важат за 2027 г. Решението зависи от две условия: закриването или преструктурирането на губещите държавни предприятия, които изчерпват бюджета, и външно финансиране при разумни условия, включително евентуална програма на МВФ, която в момента се обсъжда в размер на 3 млрд. щатски долара. Ограниченият и до голяма степен преференциален външен дълг дава известно пространство за маневриране. Основният риск се крие в дългогодишната практика на правителството да отстъпва, за да успокои социалния натиск. Исканията за 20-процентно увеличение на заплатите и продължаването на програмите за трансфери действат в ущърб на корекцията, включително и прекратяването на паричното финансиране на Министерството на финансите.
От външноикономическа гледна точка текущата сметка се насочва към нов дефицит през 2026 г. Намаляването на вноса, свързано с недостига на валута и рязкото обезценяване на валутата, както и приходите от минерални ресурси, действат в една посока, но разходите за гориво неутрализират тази тенденция. Боливия внася по-голямата част от горивото, което консумира (60 % от бензина и над 80 % от дизела), а войната в Близкия изток е увеличила разходите за внос точно в момент, когато приходите от износ на газ продължават да намаляват. Държавната компания вече признава, че страната може да се наложи да внася газ от 2031 г.
Валутните резерви са изключително ниски. В края на юни 2026 г. те възлизаха на 3,6 млрд. щатски долара, но около 81 % от тях бяха в злато, а само 0,7 млрд. щатски долара – в ликвидна форма, което представлява тънък марж при интервенции на валутния пазар или при покриване на плащания без ново финансиране. Възстановяването на резервите ще зависи повече от многостранните изплащания, свързани с текущата програма на МВФ, която се обсъжда в момента, отколкото от собственото генериране на валута от страна на страната. Графикът за изплащане на държавния дълг сочи както напрежение, така и частично обръщане на тенденцията. През март 2026 г. Боливия изплати първия транш от еврооблигацията си с падеж през 2028 г., който се състоеше приблизително от 333 млн. щатски долара главница и 22 млн. щатски долара лихви, след като замени около две трети от ценните книжа, държани от местни публични институции, с инструменти в местна валута. Плащането временно изчерпа и без това оскъдната ликвидност, с която разполагаше централната банка. Два месеца по-късно ситуацията се промени: в началото на май страната се завърна на международните пазари за първи път от 2022 г. насам, като емитира петгодишна облигация на стойност 1 млрд. щатски долара с лихва 9,45%. Лихвата е висока и операцията беше насочена към решаване на проблема с ликвидността, а не към този с платежоспособността, но въпреки това попълни резервите. Предвид острия недостиг на валута, през май 2026 г. централната банка започна да преминава към гъвкав валутен курс, за да намали разликите между официалния, референтния и паралелния курс – ход, който достигна своята кулминация с официалното премахване на 15-годишната фиксирана връзка с долара в края на юни 2026 г. и обезценяване от 40%. Прогнозата за 2027 г. е за крехка стабилност. Валутните резерви ще бъдат устойчиви, ако се осигури многостранно финансиране, частният износ отговори на очакванията и цените на енергията се стабилизират, но ще бъдат уязвими, ако някой от тези източници на приходи не се реализира. Освен това инфлацията би могла постепенно да се понижи от неотдавнашния си връх, ако паричното финансиране на публичния дефицит ефективно бъде прекратено, публичните разходи бъдат овладени, цените на петрола спаднат и преходът към режим на плаващ валутен курс протече безпроблемно.
Остри политически и социални проблеми
Общите избори през 2025 г. сложиха край на почти две десетилетия управление на лявото движение „Movimiento al Socialismo“ (MAS). Освен острата икономическа криза, изразяваща се в недостиг на щатски долари и гориво и висока инфлация, лявото правителство беше разединено. Бившият президент Ево Моралес (2006–2019 г.), на когото беше забранено да се кандидатира, призова изборите да бъдат обявени за невалидни. Отиващото си правителство на Луис Арсе подкрепи своя кандидат, който отпадна още в първия тур. Това остави сенатор Родриго Пас, икономист от центъра, и консервативния бивш президент Хорхе Кирога да се състезават във втория тур. В предишната им кампания истинската борба се водеше за изоставения електорат на MAS. Пас спечели с 54,5 % от гласовете. Той встъпи в длъжност през ноември 2025 г. без парламентарно мнозинство, така че всяка реформа ще зависи от гласове, договорени за всеки отделен случай. Аритметиката на победата му обяснява избирателната база на правителството и затруднението, в което се намира. Паз не спечели благодарение на анти-MAS електората отдясно; Кирога разполагаше с тези гласове и загуби. Той спечели благодарение на центристите и левите избиратели, които изоставиха MAS. Резултатът му от 54,5% почти точно отразява изборът на избирателите, избрали Луис Арсе през 2020 г., а именно департаментите с преобладаващо коренно население в Алтиплано, сред които Ла Пас, Оруро и Потоси, както и Кочабамба, Чукисака и Пандо, докато Кирога спечели Санта Крус, Бени и Тариха в източните равнини. Дори производителите на кока от Чапаре – родната база на Моралес – гласуваха предимно за листата на Пас, след като техният лидер беше изключен от избирателния списък. Голяма част от промяната в поведението на избирателите се дължеше на кандидата за вицепрезидент Едман Лара – бивш полицейски капитан, чиято популярност даде на избирателите от коренното население и работническата класа фигура, с която да се идентифицират – нещо, което кандидатурата на Кирога никога не предложи. Накратко, центристкият президент беше избран до голяма степен благодарение на гласовете на левите избиратели, благодарение на умерената си кампания. Тези избиратели очакват социална защита в същата степен, в която очакват икономическа стабилизация, и тази двойственост определя пространството за маневри на правителството оттогава насам.
Социалните вълнения, които от януари 2026 г. насам бяха спорадични, избухнаха в началото на май. Поводът беше Закон № 1720, който позволяваше малките имоти с титули за собственост да се преобразуват в средни с цел използване като банково обезпечение и който селяните и коренните групи тълкуваха като заплаха за общинските земи. В същото време Централната работническа федерация на Боливия (Central Obrera Boliviana) представи списък с над двеста искания, начело с 20-процентно увеличение на заплатите, а учителите, кооперативните миньори и транспортните работници се включиха със свои собствени искания. Разнородните искания блокираха преговорите. Правителството отстъпваше пред един сектор, само за да види как друг отново засилва натиска. На 13 май президентът Пас отмени закона, но от 15 май исканията се пренасочиха към неговата оставка. Блокадите по пътищата достигнаха над сто точки в седем департамента, оставиха хиляди камиони блокирани, което доведе до недостиг на храна, лекарства и гориво в Ла Пас и Ел Алто, като поне пет смъртни случая бяха косвено свързани с блокирането на аварийните пътища. Цената е политическа и икономическа. Малко повече от половин година след началото на мандата си Пас се сблъска с поредица от оставки на министри и на 20 юни, след частично споразумение с COB, обяви 90-дневно извънредно положение. Това даде възможност да се забранят блокадите по пътищата (които вече бяха значително намалени) и да се разреши използването на въоръжените сили в подкрепа на полицията. За икономиката посланието е ясно: докато улицата определя графика, инвеститорите изчакват, фискалната корекция губи инерция, а прогнозираното за 2027 г. леко подобрение е под заплаха. Вицепрезидентът Лара, който беше оставен настрана, не одобри извънредното положение.
Горивото свързва почти всички нишки на горепосочения конфликт. През декември 2025 г. правителството премахна субсидията, която беше задържала цените ниски в продължение на повече от десетилетие, като референтната цена на суровия петрол беше фиксирана на 64,5 щатски долара за барел. Мярката облекчи държавния бюджет, но дойде в най-лошия възможен момент, когато международните цени се покачиха вследствие на войната в Иран в края на февруари 2026 г. В същото време избухна скандалът с „некачествения бензин“. От края на януари хиляди шофьори съобщиха за повреди по инжекторите и двигателите, причинени от внесен гориво, което не отговаря на спецификациите. Държавната компания за горива изплати обезщетения на повече от 19 500 собственици на превозни средства, мобилизира шестнадесет складови бази и затегна условията по договорите и параметрите за качество. „Некачественият бензин“ се превърна в символ на разминаването с предизборните обещания и именно това беше точката, която обедини транспортните работници, миньорите и профсъюзите, които иначе биха имали различни програми. Всъщност неотдавнашното споразумение между правителството и минните кооперативи среща силна съпротива от страна на коренното население и земеделските стопани, тъй като то би могло да доведе до възобновяване на добивните дейности в защитени зони и територии на коренното население.