Русия (Руска федерация)
Китай
Европа
Казахстан
Турция
Южна КореаУстойчив икономически растеж, но под държавен контрол
Очаква се икономическият растеж да остане стабилен през 2025 и 2026 г., въпреки лекото забавяне. Тази устойчивост се дължи на мащаба на структурните реформи, предприети от 2017 г. насам, които коренно промениха икономическия модел на страната. Средно реалният БВП е нараснал с 5,3 % годишно през периода 2017–2024 г. Правителството е предвидило значително увеличение на инвестициите за модернизиране на летища, развитие на специални икономически зони и изграждане на устойчив център за данни на стойност 3 млрд. щатски долара. Въпреки това силното присъствие на държавата в икономиката чрез държавните предприятия и държавните търговски банки, които все още притежават 65 % от банковите активи, възпрепятства конкуренцията и ограничава възникването на напълно конкурентоспособен частен сектор. От една страна, бяха проведени някои приватизации („Ипотека“, „Агроекспортбанк“, „Пойтахт“), но механизмите за преференциално кредитиране все още се използват широко и през 2024 г. съставляваха 24,1 % от кредитите, което възпрепятства оптималното разпределение на капитала. В частния сектор чуждестранните инвестиции нарастват, подкрепени от икономическите реформи и подобрения бизнес климат. През 2025 г. бяха завършени големи проекти, включително вятърен парк на стойност 2,4 млрд. щатски долара в партньорство с ACWA Power и завод за електромобили, резултат от сътрудничеството между BYD и „УзАвто Моторс“. В същото време потреблението на домакинствата остава силно, подкрепено от продължаващия ръст на реалните заплати и значителните парични преводи от диаспората (10 % от БВП през 2024 г.), особено от Русия. Силният ръст на доходите на домакинствата допринесе за значително намаляване на равнището на бедността, което спадна от 20,7 % през 2024 г. до 16,6 % през 2025 г. Освен това създаването на работни места набира скорост, като годишният ръст на заетостта се оценява на 1,7 %, което надвишава темпа на растеж на населението в трудоспособна възраст, оценен на 1 % годишно.
От страна на предлагането услугите са основните двигатели на растежа, като съставляват около 45 % от БВП. Растежът в сектора на услугите възлиза на 13 % през 2024 г., като основните двигатели са хотелиерството, ресторантьорството, транспортът и логистичните услуги. Промишлеността (32 % от БВП), в която преобладават нефтената и газовата промишленост, химическата промишленост, текстилната промишленост и автомобилната промишленост, отбелязва устойчив растеж благодарение на търсенето на строителни материали и промишлени стоки. Селското стопанство (памук, плодове, зеленчуци, ориз, животновъдство) съставлява около 18 % от БВП и осигурява заетост на 14 % от трудоспособното население, въпреки че през 2024 г. растежът му се забави до 3,6 % в сравнение с 4,1 % през предходната година. Миниерният сектор, фокусиран върху златото, медта и въглищата, е от стратегическо значение, докато растежът в подсектора на нефта и газа е ограничен от изчерпването на запасите.
Очаква се инфлацията да продължи низходящата си тенденция, но все още остава висока, главно поради увеличенията на цените на комуналните услуги и транспорта. Това е резултат от постепенното намаляване на субсидиите за горива и реформата на цените на електроенергията, която започна през 2024 г., за да отрази действителните производствени разходи и да рационализира публичните разходи. Тези мерки бяха придружени от постепенното премахване на определени данъчни облекчения, по-специално по отношение на ДДС. За да смекчи въздействието на повишенията на цените на енергията върху уязвимите домакинства, правителството планира да им предостави пряка помощ в размер на 1 милион сом (приблизително 80 щатски долара) на домакинство през ноември 2025 г. Въпреки тези корекции на тарифите се очаква инфлацията да продължи низходящата си тенденция благодарение на строгата парична политика, фискалното затягане и очаквания спад в транспортните разходи. Централната банка си е поставила за цел инфлация от 5 % до края на 2027 г., но постигането на тази цел е несигурно. Продължаващата слабост на сома, която оскъпява вноса, бързият растеж на вътрешното търсене, обусловен от нарастващите доходи и ръста на населението, както и негъвкавостта в определени сектори като енергетиката и транспорта, оказват постоянен натиск върху основната инфлация.
Консервативна икономическа политика
Паричната политика остава рестриктивна, за да се ограничат инфлационните натиски. През март 2025 г. централната банка (CBU) повиши основния си лихвен процент с 0,5 процентни пункта до 14 %. Ефективността ѝ обаче е ограничена от слабото финансово посредничество. ЦБУ продължава да прилага режим на плаващ валутен курс, за да предотврати повторното възникване на паралелен пазар на долара. Въпреки това тя се сблъсква с трудности при овладяването на валутната волатилност спрямо руската рубла, която е силно повлияна от международните санкции и войната в Украйна.
По отношение на бюджета, въпреки скромните дефицити, публичният дълг остава умерен, със сравнително благоприятна структура: значителна част от него е външен (почти 60 %) и деноминиран в чуждестранна валута, но е предимно на преференциални условия и е концентриран сред официални кредитори. За да намалят дефицита, властите се стремят първо да съкратят щедрите заплати и социални помощи от последните години, а след това да засилят усилията си за борба с неформалния сектор, с цел подобряване на събираемостта на данъците.
Очаква се дефицитът по текущата сметка да остане значителен, което отразява силната зависимост от вноса на капиталови стоки, междинни продукти и готови продукти. Златото остава основният износен продукт, съставляващ 44 % от продажбите през 2024 г., следвано от памук (7 %), горива (6 %) и селскостопански продукти. Очаква се износът да продължи да нараства през 2026 г., подкрепен от леко повишение на цените на памука и силно търсене на злато. Очаква се 10-процентното мито, обявено от САЩ през април 2025 г., да има само ограничено въздействие, като се има предвид ниската експозиция на страната към американския пазар, но тя би могла да бъде засегната косвено от забавяне на търсенето от страна на търговските ѝ партньори. Освен това съществуват сериозни подозрения, че Узбекистан участва в заобикалянето на санкциите срещу Русия чрез реекспорт на западни продукти. Накрая, паричните преводи от работници-мигранти, макар и значителни, не са достатъчни, за да балансират текущата сметка.
Авторитарен режим под фасадата на реформист
Вътрешната политика продължава да бъде доминирана от силна концентрация на властта в ръцете на президента Шавкат Мирзийоев, който беше преизбран през юли 2023 г. след конституционна реформа, която удължи мандата му до седем години и му позволява да се кандидатира отново през 2030 г. През 2024 г. парламентарните избори затвърдиха мнозинството на Либерално-демократическата партия – партията на президента. Въпреки реториката за отвореност и реформи, режимът е авторитарен, без реална опозиция или независима преса, а гражданското общество продължава да бъде подложено на силна репресия. Назначаването на Саида Мирзийоева, най-голямата дъщеря на президента, за ръководител на президентската администрация подхранва спекулациите за династично наследяване.
Узбекистан засилва усилията си за диверсифициране на международните си партньорства. Страната отбелязва напредък в процеса на присъединяване към Световната търговска организация (СТО), като вече са подписани 23 двустранни споразумения, а 10 все още са в процес на договаряне, и се стреми към пълноправно членство до 2026 г. Този ход е съпътстван от сближаване с ЕС, както показва срещата на върха ЕС–Централна Азия, проведена в Самарканд през април 2025 г., по време на която беше обявен европейски инвестиционен план на стойност 12 млрд. евро като част от стратегията „Global Gateway“. Узбекистан е обект на особено внимание след откриването на регионален офис на Европейската инвестиционна банка в Ташкент. Освен това съвместната декларация от март 2025 г. с Киргизстан и Таджикистан сложи край на граничните спорове между тях. В същото време отношенията с Русия са от съществено значение, особено в енергийния сектор (внос на газ). Споразумение, подписано в края на 2024 г., предвижда изграждането на шест руски ядрени реактора до 2029 г. Съвместните военни учения („Хамкорлик-2025“) също илюстрират сътрудничеството в областта на сигурността между двете държави. Китай е основен икономически партньор. Накрая, Узбекистан води балансирана дипломатическа политика, целяща да запази суверенитета си, като същевременно извлича максимална полза от икономическите възможности, предлагани от западните му партньори, без да прекъсва стратегическите си връзки с Русия и Китай.