Тайван (Република Китай)

Устойчив растеж, движен от износа на технологии

Очаква се икономическият растеж на Тайван да се забави, но все пак да остане стабилен през 2027 г., след силно ускорение през 2025 и 2026 г. на фона на бурно развиващия се износ. Като водещ световен производител на полупроводници, островът се възползва значително от нарастващото глобално търсене на изчислителна мощност и технологии за изкуствен интелект, което от своя страна стимулира износа на полупроводници. Външната търговия остава основният двигател на растежа и досега през 2026 г. съставлява 70 % от темпа на растеж на БВП. В резултат на това страната е особено уязвима към забавяне на глобалните инвестиции в изкуствен интелект, както и към протекционистките политики както на САЩ, така и на Китай. Въпреки това се очаква силната тенденция на растеж, демонстрирана от сектора на електрониката, да продължи, макар че той ще се сблъска с нарастваща конкуренция, тъй като САЩ, Китай и Южна Корея се стремят да намалят зависимостта си от тайванските полупроводници. Разширяването на производствения капацитет може да окаже натиск за понижаване на цените, особено при по-старите чипове, чието производство е по-малко сложно. В същото време традиционните сектори се сблъскват с по-неблагоприятна среда. Производството в металургичната и химическата промишленост, изправено пред предизвикателството на притока на китайска продукция на конкурентни цени, е значително под нивото от 2021 г. Селскостопанското производство застина през 2025 г., преди да отбележи умерен растеж през първото тримесечие на 2026 г. Строителната дейност също беше потисната през цялата 2025 г. и през първото тримесечие на 2026 г., тъй като страната продължава да се бори с постоянни предизвикателства, свързани с жилищното строителство. Нарастващата концентрация на икономическата дейност в сектора на електрониката е резултат от тази икономическа динамика с две скорости.

След потиснатия 2025 г. потреблението на домакинствата (41 % от БВП) отбеляза скромно възстановяване и се очаква да нарасне с 3,6 % през 2026 г. То се подкрепя както от правителствени мерки, така и от подобряващите се условия на пазара на труда, въпреки че продължава да се възползва само в незначителна степен от силните резултати на износа на електроника. В политически план двойният механизъм на правителството за смекчаване на цените, при който държавната компания CPC поема част от увеличенията на цените на горивата, а Taipower поема част от корекциите на тарифите за електроенергия, помогна да се предпазят домакинствата от неотдавнашния шок в цените на енергията. В резултат на това, въпреки рязкото покачване на цените на вноса (+26 % на годишна база през юни 2026 г.), инфлацията на потребителските цени остава умерена и се намира малко под целевото ниво от 2 % на Централната банка на Република Китай (CBC). В този контекст затягане на паричната политика – основният лихвен процент беше 2 % през юли 2026 г. – изглежда малко вероятно през 2026 г. Разходите на домакинствата също бяха подкрепени от програмата за универсални парични трансфери, стартирала през ноември 2025 г., на стойност 230 млрд. тайвански долара, или 0,7 % от БВП. В момента се разглежда законопроект за подновяване на схемата. Междувременно условията на пазара на труда продължават да се подобряват, като равнището на безработицата спадна до 3,3% през май 2026 г. – най-ниското ниво за месец май от 2000 г. насам. Тази тенденция се дължи до голяма степен на създаването на работни места в секторите на хотелиерството и услугите. Подобрението би могло да засили още повече благоприятния цикъл между разходите на домакинствата и заетостта.

Очаква се инвестициите (24 % от БВП) да останат изключително силни през 2026 г. (+6,2 %), въпреки лекото забавяне, дължащо се главно на по-слабите инвестиции от страна на държавните предприятия. Частните инвестиции обаче се очаква да продължат да растат с бързи темпове, подкрепени от ангажиментите на големи световни компании в сектора на електрониката. Вносът на капиталови стоки, свързани с полупроводници, е нараснал с 22,4%, което подчертава продължаващото разширяване на производствения капацитет в сектора. AMD обяви инвестиция от 10 млрд. щатски долара за подкрепа на увеличаването на производствения капацитет на сървърни шкафове за изкуствен интелект през втората половина на 2026 г., докато Google досега е увеличила местните си инвестиции през тази година с 27 млрд. тайвански долара (840 млн. щатски долара) за разширяване на инфраструктурата на своите центрове за данни.

Стабилни публични финанси и ограничена задлъжнялост

Очаква се фискалният баланс да остане близо до равновесие както през 2026 г., така и през 2027 г. Законопроектът за бюджета за 2026 г., който през юли все още не беше приет, предлага значително увеличение на военните разходи (+14 % до 3,2 % от БВП) и на публичните инвестиции в технологии (+13 %), по-специално в изкуствен интелект, полупроводници, изследвания в областта на отбраната, сигурност и наблюдение, както и телекомуникации. Социалните разходи ще продължат да представляват най-голямата категория разходи, съставляваща 11 % от БВП. Въпреки това прогнозираният дефицит за 2026 г. (1 % от БВП) би могъл леко да надхвърли очакванията поради прилагането на мерки за подкрепа на цените на енергията. Държавните предприятия „Taipower“ и „CPC“ са поели изцяло увеличението на международните цени на енергията, като природният газ съставлява 40 % от енергийния микс, което води до значителни загуби и за двете компании. Само общият дълг на „Taipower“ възлиза на 9 % от БВП. Въпреки тези натиски публичният дълг все още е нисък по международни стандарти и се държи предимно от местни банки.

Очаква се търговското салдо да остане стабилно в излишък, което ще допринесе за поддържането на изключително големия излишък по текущата сметка на Тайван. Ръстът на износа вероятно ще остане силен през втората половина на 2026 г., подкрепен от солиден портфейл от поръчки и ускоряващите се инвестиции, свързани с изкуствения интелект, от страна на доставчиците на облачни услуги. Google, Amazon, Meta и Microsoft съвместно ревизираха нагоре прогнозите си за капиталовите разходи за 2026 г. — от 670 млрд. щатски долара през февруари (+62 % на годишна база) до 725 млрд. щатски долара през май (+75 % на годишна база). За разлика от това износът на нетехнологични продукти постоянно отбелязва по-слаби резултати, като между януари и май 2026 г. е нараснал само с 7,5%. Централната банка на Република Китай (CBC) изтъкна няколко нетехнологични отрасли, които биха могли успешно да се преориентират, за да се възползват от бума на изкуствения интелект, включително нефтохимическата промишленост чрез специализирани продукти, металургичната промишленост чрез решения за охлаждане и компоненти за сървърни рафтове за инфраструктурата на изкуствения интелект, както и строителният сектор чрез инженерни услуги за съоръжения за производство на полупроводници. Балансът по услугите традиционно отчита дефицит (с изключение на периода на Covid-19), което е резултат от разходите на тайванците в чужбина. Въпреки това той би могъл да се възползва от увеличението на посетителите от Южна Азия, Югоизточна Азия и Тихоокеанския регион в рамките на „Новата политика за южните съседи“, стартирана през 2016 г., както и от перспективата за истинско възобновяване на туризма от континентален Китай. Въпреки това е малко вероятно да се стигне до бързо възстановяване на нивата на туризма от периода преди пандемията. Излишъкът по текущата сметка ще продължи да финансира нарастващите преки чуждестранни инвестиции в чужбина, след рязкото им увеличение през 2025 г. (+40 % на годишна база). В този контекст TSMC обяви инвестиция от 100 млрд. щатски долара в производството на полупроводници в САЩ. Разпределена в рамките на няколко години, тя представлява най-големият проект за преки чуждестранни инвестиции, който в момента се реализира в световен мащаб.

Въпреки политическата и геополитическата несигурност тайванският долар се възползва от излишъка по текущата сметка, което би могло да подкопае конкурентоспособността, особено спрямо Южна Корея. Централната банка на Тайван (CBC) се намесва при необходимост, за да ограничи натиска за поскъпване, но е подложена на натиск от страна на САЩ, тъй като Тайван фигурира в списъка за наблюдение на Министерството на финансите на САЩ за валутна манипулация. Валутните резерви през юни 2026 г. възлизаха на еквивалента на 10 месеца внос и се състоят предимно от американски държавни облигации.

Вътрешни политически сътресения, натиск от страна на Китай и несигурност по отношение на САЩ

След изборите през януари 2024 г. управляващата Демократична прогресивна партия (ДПП) разполага само с 51 от 113-те места в Законодателния Юан (еднокамарен парламент), което я лиши от парламентарно мнозинство. Куоминтанг (КМТ), с 52 места, разполага с мнозинство благодарение на редовната подкрепа на Тайванската народна партия (ТНП), която притежава осем места. Опозицията успя да прокара законодателство, което би могло да подкопае разделението на властите, като засили правомощията на законодателната власт и наруши функционирането на Конституционния съд. През май 2026 г. опозиционните партии се опитаха безуспешно да започнат процедура по импийчмънт срещу президента Лай. Към юли 2026 г. законопроектът за бюджета за 2026 г. все още не беше приет, въпреки че бюджетът за 2025 г. беше удължен и бяха одобрени няколко бюджетни кредити, най-вече в сектора на отбраната. Основните спорни въпроси се отнасят до предложените увеличения на военните заплати и разходите за социално подпомагане. Очаква се местните избори, насрочени за ноември 2026 г., да окажат само ограничено влияние върху националната политика. Следващите президентски избори са насрочени за 2028 г.

Очаква се натискът от Пекин върху Тайпе да продължи. През декември 2025 г. особено внимание привлече новото китайско военно учение „Justice Mission“, симулиращо пълна блокада на острова. Освен заплахата от военна инвазия, дипломатическият натиск продължава да подкопава международния авторитет на Тайван. През 2026 г. само дванадесет държави (предимно малки държави в Карибския басейн, Латинска Америка и Тихоокеанския регион) все още официално признават Република Китай (Тайван), в сравнение с двадесет и три през 2016 г. Тайван също така е изключен от повечето международни организации.

Очаква се отношенията на Тайван със САЩ да останат силни. Вашингтон вероятно ще запази политиката си на стратегическа двусмисленост по отношение на евентуална намеса в случай на въоръжен конфликт, като същевременно продължи да доставя военно оборудване в съответствие със Закона за отношенията с Тайван. Позицията на Тайван като ключов световен доставчик на полупроводници също служи като възпиращ фактор, въпреки усилията на администрацията на Тръмп да премести част от производствения капацитет за полупроводници в САЩ. Несигурност витае около бъдещето на Споразумението за взаимна търговия между САЩ и Тайван (ART), подписано през февруари 2026 г. и предназначено да насърчи тайванските инвестиции в САЩ в замяна на преференциално митническо третиране на избрани продукти, след решението на Върховния съд на САЩ да отмени митата, основани на IEEPA. Очаква се също така Тайван да продължи да укрепва неофициалните си връзки с Австралия, Индия, Япония и Европа. Накрая, въпреки че президентът Лай продължава да подчертава отличителната идентичност на Тайван и необходимостта от защита на неговия суверенитет и демократичните свободи, общественото мнение вероятно ще продължи да подкрепя в общи линии запазването на статуквото по отношение на отношенията с континентален Китай.

Последно актуализирано: юли 2026 г.