Япония

Структурното икономическо възстановяване остава до голяма степен непокътнато

БВП на Япония отбеляза ръст от 1,6% през първите три тримесечия на 2025 г., което е значително над прогнозата на Банката на Япония за потенциален растеж от около 0,5%. По-добрите резултати могат частично да се обяснят с ниската отправна точка отпреди една година, когато производството и износът на автомобили бяха засегнати от скандал, свързан с безопасността. Структурното възстановяване на частните инвестиции и потреблението обаче запази солидна динамика. Брутните капиталови инвестиции отбелязаха най-бързия си ръст на годишна база от 2014 г. насам, водени от секторите на транспорта и машиностроенето. Този скок бе подкрепен от силните корпоративни печалби, докато данъчните стимули за индустриална автоматизация и инвестиции, свързани с електромобилите, вероятно са компенсирали негативното въздействие от по-високите лихвени разходи. Междувременно частното потребление бележи ръст вече шест поредни тримесечия, тъй като входящият туризъм подкрепи продажбите на дълготрайни стоки и услуги, свързани с туризма, а стабилният ръст на заплатите спомогна за компенсиране на нарастващите разходи за живот на домакинствата. Във външноикономически план ефектът от „изтеглянето на разходите напред“ беше относително слаб в Япония. Тази тенденция се дължи до голяма степен на силната зависимост на Япония от износа на автомобили за САЩ, където митата по раздел 232 остават в сила от началото на второто тримесечие. Това контрастира с пазари, където забавеното пълно въвеждане на реципрочните мита до третото тримесечие предизвика прилив на изпращане на стоки преди влизането в сила на по-високите мита. Междувременно преструктурирането на търговията, и по-специално преориентирането към износ на технологични стоки към развиващите се азиатски икономики, подкрепи растежа.

С поглед към 2026 г. очакваме икономиката на Япония да отбележи умерено развитие, тъй като въздействието на американските мита ще започне да се проявява. Въпреки това растежът може да остане над потенциалния, подкрепен от структурното възстановяване на вътрешната икономическа активност и засилената фискална подкрепа. Въпреки търговското споразумение, решението на японските автомобилни производители да поемат митата върху пратките за САЩ, за да защитят пазарния си дял, може да подкопае корпоративните печалби и потенциално да накара фирмите да бъдат по-предпазливи по отношение на увеличаването на капиталовите разходи. Това решение може също да забави темпото на увеличаване на заплатите в производствения сектор. Въпреки това общият ръст на заплатите в цялата икономика — където секторът на услугите съставлява около 80 % от заетостта — следва да продължи да бъде подкрепен от устойчивата вътрешна дейност в сектора на услугите и структурния недостиг на работна ръка. Междувременно новосформираното правителство на Такаичи одобри пакет от стимули в размер на 21,3 трилиона йени (което представлява около 3,3 % от БВП), който е насочен към мерки за борба с инфлацията, капиталови разходи за управление на кризи и растеж, както и увеличени разходи за отбрана. Пакетът все още очаква одобрение от парламента, което вероятно ще се случи до края на годината и може да бъде изменен по време на преговорите с опозиционните партии, като се има предвид липсата на мнозинство на управляващата коалиция и в двете камари. Въпреки това, предвид широката експанзионистична позиция на повечето партии, значителни съкращения са малко вероятни и стимулиращите ефекти би трябвало до голяма степен да се проявят през 2026 г.

Възобновени опасения относно фискалната устойчивост

Излишъкът по текущата сметка на Япония продължи да се подобрява през 2025 г., като се увеличи от 4,7 % от БВП през 2024 г. до 5,0 % през първите три тримесечия на 2025 г. Подобрението се дължеше предимно на намаления внос в резултат на засилването на йената и по-ниските цени на въглищата и суровия нефт. В същото време по-силният износ на оборудване за производство на полупроводници към пазарите в Югоизточна Азия смекчи спада в износа на автомобили, който беше засегнат от митата. Дефицитът в търговията с услуги също се сви, тъй като скокът в входящия туризъм увеличи излишъка в туристическите услуги, което частично компенсира по-високите разходи за чуждестранен софтуер, цифрови инструменти и други бизнес услуги. Освен това излишъкът от първични доходи се засили още повече, подкрепен от по-високата възвръщаемост на капиталовите инвестиции.

Въпреки това, нарастващите лихвени проценти и политическият импулс за фискална експанзия отново разпалиха опасенията относно фискалната позиция на Япония. Устойчиво високата инфлация над целта от 2% на Банката на Япония (BOJ), в съчетание с повишенията на лихвените проценти и решението на BOJ да намали покупките на японски държавни облигации (JGB), изтласка доходността на държавните облигации до най-високите нива от десетилетия за повечето падежи. От положителна страна, фискалната позиция на Япония се е подобрила през последните години. За първи път от финансовата 2007 г. насам първичният дефицит се сви до около 1 % от БВП през финансовата 2024 г. Подобрението до голяма степен отразява скока в данъчните постъпления, тъй като обезценяването на йената и инфлацията след пандемията увеличиха постъпленията от корпоративни данъци и данък върху потреблението, докато по-високите заплати повишиха събираемостта на данъка върху доходите. Намаляващият първичен дефицит, заедно със силния номинален растеж на БВП, доведе до намаляване на съотношението на публичния дълг към БВП от пиковата стойност от 216 % през финансовата 2022 година до 207 % през финансовата 2024 година, според правителствените оценки.

Въпреки това съществува риск тези подобрения да бъдат обърнати. Продължителната инфлация подхрани недоволството на домакинствата, което доведе до загуба на парламентарното мнозинство от страна на управляващата коалиция и до призиви за фискална експанзия от страна на повечето партии. Ограничената ефективност на временните мерки за облекчаване на инфлационната тежест, като раздаване на парични помощи и субсидии, предизвика искания за по-трайни промени, като например намаляване на данъците върху горивата и потреблението. И двете мерки са включени в наскоро изготвения допълнителен бюджет под ръководството на правителството на Такаичи. Прилагането на тези промени обаче без осигуряване на алтернативни източници на приходи или съкращаване на разходите неизбежно би повишило рисковете за фискалната устойчивост.

Признаци за връщане към „Абеномиката“ и влошаване на отношенията с Китай

На 4 октомври управляващата в Япония Либерално-демократична партия (ЛДП) избра за свой нов лидер Санае Такаичи – ключова фигура в кабинета на бившия премиер Абе и втора в надпреварата за председател на ЛДП миналата година. Тя наследи Шигеру Ишиба след оставката му вследствие на загубата на мнозинството на партията в Горната камара. Пътят ѝ към поста на министър-председател обаче далеч не беше гладък – той беше усложнен от излизането на „Комейто“ от десетилетния коалиционен съюз, макар по-късно проблемът да беше решен чрез ново партньорство с Японската партия за иновации. Такаичи е била яростна поддръжница на „Абеномиката“, но също така е изразила уважение към независимостта на Банката на Япония при нормализирането на паричната политика на фона на продължаващия инфлационен натиск и слабата йена. Вследствие на това се очаква нейният подход към икономическото стимулиране да разчита в голяма степен на фискални мерки, като пример за това е мащабният фискален пакет, одобрен едва един месец след встъпването ѝ в длъжност. В духа на наследството на Абе Такаичи също така се застъпи за решителни позиции във външната политика, включително ускоряване на плановете за увеличаване на разходите за отбрана до 2% от БВП и промяна на конституционните разпоредби, които забраняват на Япония да притежава въоръжени сили.

Междувременно Япония и Китай са в конфликт след изявленията на премиера Такаичи, че китайска военна атака срещу Тайван би могла да представлява „ситуация, заплашваща оцеляването“ на Япония. Това би могъл да бъде потенциален сценарий, който да оправдае употребата на сила от страна на Япония съгласно законодателството за сигурността от 2015 г., което разшири обхвата на колективната самоотбрана при три нови условия. Въпреки че Такаичи обеща да избягва подобни коментари в бъдеще, Пекин осъди изявлението като намеса във вътрешните му работи и повдигна въпроса в Организацията на обединените нации. В икономически план Китай отвърна с прекратяване на вноса на японски морски продукти и налагане на туристически бойкот, което се отрази негативно на японския износ и потреблението от чуждестранни туристи. Всяко по-нататъшно ескалиране на напрежението рискува да наруши веригите за доставки в секторите на информационните и комуникационните технологии (ИКТ) и високотехнологичното производство. Въз основа на прецеденти като търговските напрежения между Китай и САЩ и спора между Япония и Южна Корея през 2019 г., Китай може да ограничи износа на редкоземни елементи — от решаващо значение за батериите на електромобилите и полупроводниците — докато Япония би могла да засили контрола върху прецизното оборудване и специалните химикали, които са от съществено значение за производството на чипове.

Плащане

Япония е ратифицирала Международните конвенции от юни 1930 г. относно менителниците и записите на заповед, както и тази от март 1931 г. относно чековете. В резултат на това валидността на тези инструменти в Япония се подчинява на същите правила, както в Европа.

Менителницата (kawase tegata) и много по-широко използваната записка за дълг (yakusoku tegata), когато останат неплатени, дават възможност на кредиторите да започнат процедура за събиране на дългове по ускорена процедура, при определени условия. Въпреки че ускорената процедура се прилага и за чековете (kogitte), тяхното използване е далеч по-рядко при ежедневните транзакции.

Клиринговите къщи (tegata kokanjo) играят важна роля в колективната обработка на паричния поток, произтичащ от тези инструменти. Санкциите за неизпълнение на плащания действат като мощен възпиращ фактор: длъжник, който в рамките на шест месеца два пъти не изплати менителница, менителница или чек, подлежащ на осребряване в Япония, впоследствие получава забрана за срок от две години да извършва банкови транзакции, свързани с бизнес дейност (текуща сметка, заеми), с финансови институции, свързани с клиринговата къща. С други думи, длъжникът е поставен в състояние на фактическа неплатежоспособност.

Тези две мерки обикновено водят до изискване за предсрочно погасяване на всички банкови кредити, отпуснати на длъжника.

Банковите преводи (furikomi), понякога гарантирани с резервен акредитив, станаха значително по-разпространени в цялата икономика през последните десетилетия благодарение на широкото използване на електронни системи в японските банкови среди. Налице са и различни високоавтоматизирани системи за междубанкови преводи за местни или международни плащания, като Системата за клиринг на йени на валутния пазар (FXYCS, управлявана от Асоциацията на банкерите в Токио) и Системата за превод на средства BOJ-NET (управлявана от Банката на Япония). Все по-често се извършват и плащания чрез интернет сайта на банката на клиента.

Събиране на дългове

По принцип, за да се избегнат някои недобросъвестни практики, прилагани в миналото от специализирани компании, събирането на дългове може да се извършва само от адвокати (bengoshi). Въпреки това закон от 1998 г. въведе професията „сервизен оператор“, за да насърчи секюритизацията на дългове и да улесни събирането на необслужвани кредити (NPL дългове), държани от финансови институции. Сървисерите са компании за събиране на дългове, лицензирани от Министерството на правосъдието да предоставят услуги по събиране, но само за определени видове дългове: банкови кредити, кредити от определени институции, кредити, сключени по лизингови договори, погасявания по кредитни карти и т.н.

Етап на извънсъдебно уреждане

Постигането на споразумение винаги е за предпочитане, за да се избегне продължителна и скъпа съдебна процедура. Това включва получаване, където е възможно, на подпис от длъжника върху нотариално заверен акт, който съдържа клауза за принудително изпълнение, която в случай на продължаващо неизпълнение е пряко изпълнима, без да се изисква предварително съдебно решение.

Стандартната практика е кредиторът да изпрати на длъжника писмо с обратна разписка (naïyo shomeï), чието съдържание трябва да бъде написано на японски иероглифи и заверено от пощенската служба.

От 1 април 2020 г. срокът на давност се промени.

За дълговете, възникнали след 1 април, срокът на давност е 5 години от датата, на която кредиторът е узнал, че дълговете са събираеми, и 10 години от датата на възникване на дълговете в съответствие с член 166, параграф 1 от Гражданския кодекс, преработен и в сила от 1 април 2020 г.

Съдебни производства

Ускорени производства

Съкратеното производство, предназначено да позволи на кредиторите да получат решение за плащане (tokusoku tetsuzuki), се прилага за неоспорени парични вземания и ефективно улеснява получаването на съдебна заповед за плащане (shiharaï meireï) от съдията в рамките на приблизително шест месеца.

Ако длъжникът оспори заповедта в срок от две седмици от връчването на уведомлението, делото се прехвърля към обикновено производство.

Обикновено съдебно производство

Обикновеното съдебно производство се води пред Съда за съкратено производство (kan-i saibansho) за искове до 1 400 йени и пред Окръжния съд (chiho saibansho) за искове над тази сума. Тези производства, които са отчасти писмени (с представяне на аргументи и обмен на доказателства) и отчасти устни (със съответни изслушвания на страните и техните свидетели), могат да продължат от една до три години поради поредицата от съдебни заседания. Тези производства генерират значителни съдебни разноски.

Отличителна черта на японската правна система е акцентът, който се поставя върху гражданската медиация (minji chôtei). Под съдебен надзор група от медиатори – обикновено състояща се от съдия и двама неутрални съветници – се опитва да постигне, чрез взаимни отстъпки на страните, споразумение по граждански и търговски спорове.

На практика страните по делото често уреждат спора на този етап от процедурата, преди да бъде постановено съдебно решение. Като се избягват продължителни и скъпи съдебни производства, всяка сделка, постигната чрез такава медиация, става изпълнима, след като бъде одобрена от съда.

0

Изпълнение на съдебно решение

Съдебното решение е изпълнимо, ако в срок от две седмици не бъде подадена жалба. Ако длъжникът не се съобрази с решението, могат да бъдат разпоредени принудителни мерки чрез изпълнение срещу недвижимо имущество (съдът по разглеждане на делата издава заповед за започване на принудителна публична продан) или чрез изпълнение срещу вземане (принудителното изпълнение се започва чрез заповед за запор).

Японското право предвижда процедура за екзекватура, за да могат чуждестранните съдебни решения да бъдат признати и изпълнени. Съдът проверява няколко елемента, като например дали страните са се ползвали от справедлив съдебен процес или дали изпълнението ще бъде несъвместимо с японския обществен ред. Освен това, ако страната, издала решението, няма договор за взаимно признаване и изпълнение с Япония, решението няма да бъде изпълнено от местните съдилища.

Процедури по несъстоятелност

Преструктуриране

Съществуват два вида процедури за преструктуриране. Първата от тях е процедурата за корпоративна реорганизация (kaisha kosei), която обикновено се използва в сложни случаи на несъстоятелност, засягащи акционерни дружества. Тя е свързана с задължително назначаване на синдик за реорганизация от съда и със спиране на изпълнителните действия както от страна на обезпечените, така и от страна на необезпечените кредитори. Съдът обикновено назначава независим адвокат (bengoshi) с значителен опит в дела за преструктуриране.

Вторият вид е гражданското производство по рехабилитация (minji saisei), което се използва за рехабилитация на дружества от почти всякакъв размер и вид. Длъжникът, запазил владението (DIP), управлява рехабилитацията под надзора на назначен от съда надзорник. Принудителното изпълнение от страна на обезпечените кредитори по принцип не се спира. Длъжникът трябва да сключи споразумения за уреждане на задълженията с обезпечените кредитори, за да може да продължи да използва съответното обезпечение за осъществяване на стопанската си дейност.

Процедури по ликвидация

Съществуват две процедури по ликвидация. При процедурата по несъстоятелност (hasan) съдът назначава адвокат за синдик, който да ръководи процедурата. Изпълнението на вземанията от обезпечените кредитори не се спира; напротив, те могат свободно да упражняват своите вземания извън процедурата по несъстоятелност. Синдикът обикновено се опитва да продаде обезпеченията със съгласието на обезпечените кредитори и да внесе процент от постъпленията от продажбата в имуществената маса. Имуществената маса на длъжника се разпределя между кредиторите в съответствие с предвидените в закона приоритети, без да е необходимо гласуване от страна на кредиторите.

Втората процедура – специалната ликвидация (tokubetsu seisan) – се използва за акционерни дружества. Ликвидаторът се назначава или от акционерите на длъжника, или от съда. Разпределението на имуществото на длъжника между кредиторите трябва да бъде одобрено от кредитори, чиито вземания съставляват две трети или повече от общия дълг, или чрез споразумение. Тази процедура се използва, когато акционерите на длъжника са уверени, че ще получат съдействие от кредиторите за ликвидационния процес, и желаят да контролират ликвидационния процес без участието на синдик.

0

Последно актуализирано: декември 2025 г.