Индия
САЩ
Европа
Великобритания
Япония
Китай
Индонезия
УкрайнаБезредиците от 8 септември 2025 г. отразяват хроничната политическа нестабилност
На 8 септември 2025 г. избухнаха масирани протести, в които участваха предимно студенти от поколението Z и млади граждани, след като в цялата страна бяха забранени множество социални медийни платформи. Безредиците избухнаха като гневен отговор на непотизма, корупцията и неравенството в доходите. Сблъсъците със силите на реда бяха жестоки, като оставиха десетки загинали и хиляди ранени. Протестите доведоха до разпускането на Народното събрание (седалището му, както и други обществени сгради, беше подпалено) и до оставката на министър-председателя К. П. Шарма Оли (Обединена комунистическа партия), който след намесата на армията беше временно заместен от Сушила Карки, бивш председател на Върховния съд, известна с участието си в борбата срещу корупцията, до провеждането на парламентарните избори на 5 март 2026 г., чийто изход е несигурен.
Традиционните партии — Обединената комунистическа партия и Партията на конгреса (социалдемократическа) — – вероятно ще претърпят тежки загуби сред младите избиратели, чийто брой и избирателна активност ще бъдат много по-високи, отколкото на предишните избори, поради понижаването на законната възраст за гласуване от 18 на 16 години, дигитализирането на процедурите за регистрация на избирателите и рязкото нарастване на политическата мобилизация в интернет. Въпреки това липсата на организация сред нововъзникващите движения и високата степен на тяхната фрагментация (125 регистрирани листа) вероятно ще попречат на появата на доминираща партия и биха могли да доведат до нестабилни коалиции.
На международно равнище Непал поддържа тесни отношения с Индия от подписването на Договора за мир и приятелство през 1950 г., с който се установява свободното движение на стоки и хора между двете държави, както и сътрудничество в областта на отбраната и дипломацията. Разногласията относно териториите Лимпиядхура, Липулек и Калапани, разположени на северозападната граница на Непал в близост до Тибет и използвани за търговски пътища, както и напрежението, свързано с ограниченията върху вноса от Непал, е малко вероятно да развалят двустранните отношения. Въпреки това оттеглянето на американската помощ за инфраструктура и социални програми значително охлади отношенията със САЩ и засили влиянието на Китай, който вече играе ролята на основен финансов партньор чрез безвъзмездни средства, заеми (при относително благоприятни условия) и финансиране на инфраструктурата чрез инициативата „Един пояс, един път“.
Икономиката е обременена от политическата несигурност
Икономическият растеж ще се забави значително през фискалната 2025–2026 година поради политическата несигурност и риска, възприет от чуждестранните инвеститори и туристи след бунтовете през септември 2025 г. Климатът на недоверие ще се отрази негативно на частните инвестиции, въпреки данъчните стимули за инвестиции в индустриални паркове, докато широко разпространеното разрушение, причинено от безредиците (подпалени обществени сгради, полицейски участъци и автомобили, разграбване на хотели и магазини), ще принуди застрахователните компании да ликвидират финансови активи, за да покрият исковете, което ще задържи цените на акциите им на ниско ниво. Спадът в броя на туристите ще окаже негативно влияние върху потреблението и износа на услуги, докато износът на селскостопански продукти може да бъде засегнат от екстремни метеорологични условия, като наводненията от септември 2024 г., причинени от закъснял, но силен мусон, поради липсата на инвестиции в устойчива инфраструктура.
Въпреки това се очаква вътрешното потребление да нарасне благодарение на това, че инфлацията остава под целевото ниво от 5 %, както и на силния ръст на паричните преводи от диаспората на фона на опасенията за кризата сред нея, продължаващата емиграция на млади хора, поскъпването на американския долар спрямо непалската рупия както и създаването на сигурна система за парични преводи — всичко това ще подкрепи доходите на домакинствата. Растежът ще се дължи главно на публичните разходи, по-специално за възстановяване на инфраструктурата, унищожена по време на безредиците, и за организиране на парламентарните избори, насрочени за март 2026 г. Някои инфраструктурни проекти, които правителството счита за неспешни, ще бъдат замразени или отложени. Въпреки това ще бъдат запазени големите инвестиции, особено в пътната инфраструктура, като магистралата между Катманду и Ниджгад (оста север-юг в източната част на страната), магистралите NH05 и NH03, които пресичат страната от изток на запад в централната част и по границата с Индия, както и проекти за мостове и тунели, повечето от които трябва да бъдат завършени през 2026 г., както и хидроенергийната инфраструктура, включваща ремонта на язовир „Тамакоши“ и пускането в експлоатация на „Упър Тришули 1“ (в северната част на страната) и големия язовир „Арун 3“ (в източната част), които се очаква да се осъществят през 2026 г.
Тези проекти, чието изпълнение често се забавя поради административна бюрокрация и корупция, се финансират от непалското правителство с подкрепата на Разширената кредитна линия на МВФ, която трябва да приключи през януари 2026 г., както и от двустранни партньори (Индия, Китай и САЩ чрез MCC) и многостранни партньори (Световна банка, Азиатска банка за развитие). Съкращаването на програмите на USAID заплашва проектите за строителство на болници и училища и създава риск от увеличаване на бедността и недохранването, особено в случай на лоши реколти.
Неефективни публични разходи, нисък риск от прекомерно задлъжняване
Очаква се публичният дефицит да се увеличи през фискалната 2025–2026 година. Въпреки въвеждането на данък върху алкохола и тютюна, разширяването на обхвата на ДДС върху цифровите услуги и увеличаването на митата върху луксозните стоки, приходите ще намалеят поради по-тесната данъчна основа за корпоративния данък и спада в туризма. От друга страна, се очаква разходите да се увеличат поради възстановителните работи, организирането на парламентарни избори и инвестиционните проекти. Въпреки това структурните проблеми като цяло пречат на Непал да изразходва целия си бюджет, особено по отношение на инвестиционните проекти. Те включват затруднения при подготовката на проектите, трудности в комуникацията между различните нива на управление, лошо управлявана децентрализация и корупция. Решаването на тези проблеми и даването на приоритет на социалните разходи са в центъра на исканията, отправяни от по-младите хора. Тяхното очаквания вероятно ще повлияят на бъдещата публична политика.
Очаква се съотношението на дълга на Непал към БВП да се увеличи леко до края на фискалната 2025–2026 година, но без това да застраши ниския риск от свръхзадлъжнялост. Около 53 % от публичния дълг е вътрешен, а 85 % от дълговете, деноминирани в чужда валута, се държат при преференциални условия от многостранни кредитори (МВФ, Световна банка, Азиатска банка за развитие). Остатъкът се държи от индийски, корейски и китайски агенции за експортно кредитиране. Размерът на паричните преводи от емигранти осигурява солидна подкрепа. Единствената уязвимост се отнася до изплащането на китайския заем (0,6 % от БВП), който първоначално е трябвало да бъде покрит от приходите от Международното летище в Катманду, което е било финансирано чрез този заем и чиято рентабилност е несигурна. В момента текат преговори за превръщането му в безвъзмездна помощ.
Очаква се излишъкът по текущата сметка да се влоши през настоящата финансова година: ръстът на паричните преводи от диаспората няма да успее да компенсира задълбочаващия се търговски дефицит, който се утежнява от вноса, свързан с инвестиционни проекти и възстановяване, както и от спада в туризма. Излишъкът по финансовата сметка също вероятно ще бъде подкопан от по-слабите преки чуждестранни инвестиции, които и без това са на много ниско ниво. Въпреки това се очаква валутните резерви да останат на задоволително ниво, представляващо около 10 месеца внос.