Германия
САЩ
Италия
Япония
Сингапур
Франция
Испания
ВеликобританияСтабилизиране на силния растеж, движен от вътрешното търсене
Въпреки забавянето, малтийската икономика ще запази темпото си на растеж през 2025 г., като ще изпревари значително останалата част от еврозоната. Както при повечето южноевропейски държави, растежът ѝ ще бъде движен от увеличеното вътрешно търсене. На първо място, потреблението на домакинствата ще продължи да нараства благодарение на възстановената покупателна способност, като реалните заплати ще наваксат с потвърждаването на дефлацията, а напрегнатият пазар на труда ще насърчи увеличаването на заплатите. Пазарът на труда, с равнище на безработицата от 3 % през ноември 2024 г., ще остане напрегнат. Растежът на заетостта се дължи до голяма степен на работниците имигранти, предимно от страни извън ЕС, като чуждестранните работници вече съставляват над 30 % от общата заетост. Разполагаемият доход на домакинствата също ще бъде подкрепен от разширяването на данъчните ставки за доходите, обявено в държавния бюджет. Второ, инвестициите ще продължат да бъдат частично стимулирани от използването на средствата по програмата „NextGenerationEU“ от Европейския план за възстановяване (2,3 % от БВП за 2019 г., които трябва да бъдат използвани до 2026 г.) и от усилията на страната за създаване на благоприятна за бизнеса среда, особено за технологичния сектор. Въпреки това продължаващият риск от наказателни санкции, свързани с подозрения за изпиране на пари и други незаконни дейности, вероятно ще подкопае този инвестиционен потенциал.
Освен това нетният износ отново ще бъде движен от резултатите в туризма (25 % от БВП и заетостта), който продължава да поставя рекорди и се очаква да продължи да расте, макар и с по-умерени темпове. През първите единадесет месеца на 2024 г. пристиганията на чуждестранни туристи са били с 20 % и 30 % над съответните нива от 2023 и 2019 г. Секторът на онлайн хазарта (виртуален покер, казино игри, спортни залагания), който съставлява 12 % от БВП, ще продължи да подкрепя износа на услуги благодарение на пазар, който непрекъснато се развива с интегрирането на технологични иновации. Въпреки че Малта не внася енергия от Русия, общата ѝ зависимост от вноса на петрол и природен газ, които съставляват по-голямата част от енергийните ѝ доставки (съответно 49 % и 45 %), я прави уязвима към глобални сътресения.
Стабилна бюджетна позиция въпреки високия бюджетен дефицит
До голяма степен благодарение на действащата си Програма за индивидуални инвеститори (IIP, известна още като схемата за „златен паспорт“), Малта е постигнала фискална позиция с нисък риск, която обаче до известна степен се влоши през последните години поради мерките за подкрепа в борбата с пандемията и енергийните кризи. Това влошаване доведе до това, че през лятото на 2024 г. Европейската комисия постави Малта под процедурата при прекомерен дефицит. Освен това през септември 2022 г. Комисията заведе дело срещу Малта пред Съда на Европейския съюз във връзка с тази програма. Решението ѝ, което се очаква през първите месеци на 2025 г., може да доведе до премахване или затягане на програмата. В Кипър остава в сила единствено схемата „пребиваване срещу инвестиции“. Загубите за бюджета биха могли да възлязат на 0,3% до 0,4% от БВП годишно. Въпреки натиска от страна на Европейската комисия правителството ще запази енергийните субсидии за четвърта поредна година. Въпреки това спадащите цени на енергията би трябвало да направят разходите по-поносими за правителството, като ги намалят наполовина в сравнение с 2024 г., при очакван бюджет от 152 млн. евро през 2025 г. (0,7 % от БВП), което представлява 20 % от бюджетния дефицит. Предвид силния растеж и увеличението на социалноосигурителните вноски на фона на много високата заетост, растежът на данъчните приходи ще остане устойчив. Въпреки това, предвидената в бюджета за 2025 г. корекция на данъчните ставки за доходите би трябвало да намали приходите с около 0,5 % от БВП.
С лек дефицит през 2022 г. поради зависимостта си от вноса на енергия, цените на която бяха скочили, текущата сметка на Малта бързо се възстанови, веднага щом цените се стабилизираха. През 2025 г. Малта следва да запази своя солиден излишък благодарение на стабилната външна позиция на сектора на услугите (представляваща излишък от около 30 % от БВП), която бе подсилена от ръста на приходите от туризъм. Освен че възпират инвестициите, рисковете, свързани с върховенството на закона, и подозренията за изпиране на пари също затрудняват прекомерно големия финансов сектор на страната (активите му представляваха 2,1 пъти БВП през 2023 г.). В случай на широкомащабни санкции Малта би загубила един от най-конкурентоспособните си сектори. Освен това банките са значително изложени на риск, свързан с недвижимите имоти, и биха били силно засегнати от премахването на програмата „IIP“ поради съответното намаление на чуждестранното търсене на жилища на местния пазар.
Политическата стабилност все още е помрачена от корупцията
През март 2022 г. Лейбъристката партия (LP) на министър-председателя Робърт Абела спечели третите си поредни избори, като си осигури 55 % от гласовете и 44 места (включително местата, добавени за представителство на жените) от общо 79 в еднокамарния парламент. Тя постигна стабилни резултати въпреки предполагаемите връзки на правителството с убийството през 2017 г. на разследващата журналистка Дафне Каруана Галиция от съучастници на бившия министър-председател Джоузеф Мускат (LP). Независимо от евентуални по-нататъшни сътресения, се очаква правителството на Абела да остане на власт до края на мандата си през 2027 г. Заплахите за политическата стабилност произтичат от риска от по-нататъшни обвинения в корупция и загубата на обществено доверие в управляващата класа. Засега тези заплахи са латентни и не изглеждат непосредствени. Европейските избори през 2024 г., обаче, подсказаха промяна в очакванията на малтийските избиратели. Въпреки поредната победа на ЛП с 45 % от гласовете, този значително по-нисък резултат в сравнение с 2019 г. (54 %) доведе до загубата на едно място в парламента и сега партията дели първото място с Националистическата партия (42 %), като и двете разполагат с по три места.
Премахването на страната от „сивия списък“ на Работната група за финансови действия (FATF) по отношение на изпирането на пари през 2022 г. е знак за подобрение в борбата ѝ срещу изпирането на пари, но страната ще остане под прицела на Европейската комисия по въпроси, свързани с прозрачността, корупцията, укриването на данъци и върховенството на закона. По-специално, нежеланието на правителството да се откаже от Програмата за индивидуални инвеститори, дори и след официалното искане на Комисията, може да навреди на отношенията ѝ с Брюксел и други държави-членки на ЕС по въпроси, свързани със сигурността, изпирането на пари, укриването на данъци и корупцията. Освен това географското положение на Малта я поставя на предната линия на миграционните потоци от Африка и Азия. Заедно с други приемащи държави като Гърция и Италия, позицията на Малта ще бъде от ключово значение в европейските дебати по този въпрос.