Зимбабве

Златото и селското стопанство подкрепят растежа въпреки недоверието и липсата на частни инвестиции

Икономическият растеж отбеляза значително възстановяване през 2025 г., благодарение на по-успешната селскостопанска реколта след сушата през 2024 г., свързана с Ел Ниньо, както и на високите цени на златото (34 % от износа през 2024 г.). Увеличението на паричните преводи от емигранти и рязкото забавяне на инфлацията — подкрепени от стабилизирането на валутния курс и рестриктивната парична политика — също допринесоха за увеличаването на частното потребление.

През 2026 г. се очаква тази динамика да отслабне до известна степен, което отразява нестабилното доверие в пътя към възстановяване на макроикономическата стабилност, продължаващото натрупване на вътрешни просрочени задължения и постоянните финансови нужди на публичния сектор, които възпрепятстват частните инвестиции. Неустойчивият дълг и оттеглянето на USAID през януари 2025 г. ще ограничат външното финансиране. Тези фактори, съчетани с продължаващия недостиг на електроенергия, ще ограничат потенциала за растеж на Зимбабве, като ще задържат икономиката значително под амбициозната годишна цел за растеж от 7–12 %, поставена от властите с цел постигане на статут на страна с доходи от горната средна група в рамките на стратегията „Визия 2030“.

Растежът обаче ще продължи да бъде подкрепен от минния сектор, благодарение на благоприятните цени на златото и силните резултати в секторите на желязото, стоманата, въглищата и хрома, както и от възстановяването на производството на литий и платина. Селското стопанство също ще продължи възстановяването си, подкрепено от политиката „Стратегия II за селското стопанство, хранителните системи и трансформацията на селските райони“, която има за цел да повиши селскостопанското производство до 15,8 млрд. щатски долара до 2030 г., с междинна цел от 11,5 млрд. щатски долара през 2026 г. (в сравнение с 10,3 млрд. щатски долара през 2025 г.) чрез инвестиции в напояване, механизация и производствени ресурси. Същевременно публичните инвестиции ще се съсредоточат върху повече от 20 големи инфраструктурни проекта през 2026 г., особено в пътния сектор. Продължаващото забавяне на инфлацията, подкрепено от поддържането на рестриктивна парична политика (базовият лихвен процент се поддържа на ниво 35% от септември 2024 г.), спадащите цени на енергията и храните, както и паричните преводи, ще продължат да стимулират частното потребление. Централната банка може да обмисли намаляване на лихвените проценти от средата на 2026 г., след като инфлацията отслабне. Ефективността на паричната политика обаче ще остане ограничена от ниското доверие в местната валута (ZiG, въведена през април 2024 г.) и високата доларизация на икономиката.

Бюджетният натиск продължава, а валутните резерви остават нестабилни

Очаква се бюджетният дефицит да се увеличи леко през 2025 г., въпреки по-високите приходи, дължащи се на разширената данъчна основа (включването на МСП), намалените освобождавания от ДДС и въвеждането на нови данъци. Разходите също ще нараснат на фона на високите разходи за заплати, които представляват около 56 % от общите разходи, и повишените разходи за обслужване на дълга. През 2026 г. дефицитът би могъл да се свие леко благодарение на увеличените приходи, подкрепени от умерено повишение на ДДС от 15 % на 15,5 %. Поради силната опозиция от страна на миньорите правителството оттегли първоначалното си предложение за въвеждане на 10 % роялти за производителите на злато, когато цената на унция достигне или надвиши 2 501 щатски долара. Вместо това то въведе прогресивна система за роялти, при която ставката от 10 % се прилага само ако цената надвиши 5 000 щатски долара за унция. Разходите ще бъдат насочени предимно към образованието, здравеопазването, социалната помощ (31,2 % от общите разходи) и инфраструктурата. Въпреки относително малкия фискален дефицит, натискът върху бюджета ще остане силен: задълженията за просрочени плащания са значителни (51 % от дълга или 26 % от БВП през 2024 г.), високата инфлация ще продължи да оказва натиск върху разходите, а помощта за развитие се очаква да достигне едва 350 млн. щатски долара през 2026 г., в сравнение с целта от 500 млн. щатски долара през 2025 г. При липса на алтернативи финансирането ще разчита предимно на заемни средства от местни банки и няколко чуждестранни партньора (двустранни или търговски банки, повечето от които са китайски), което поддържа риска от монетизиране на фискалния дефицит, въпреки официалните ангажименти да се избегне това. Въпреки това съотношението на дълга към БВП следва да намалее през 2025 и 2026 г. благодарение на стабилизацията на валутния курс и силния растеж на БВП. Въпреки това МВФ продължава да оценява публичния дълг на страната като неустойчив.

Във външноикономически план се очаква текущата сметка да остане с излишък през 2025 г., подкрепена от растящите цени на златото, динамичния туризъм, износа на тютюн и силния приток на парични преводи. Тази тенденция следва да продължи и през 2026 г. Инфраструктурните проекти обаче ще увеличат вноса на капиталови стоки и услуги, докато ограниченият достъп до международно финансиране и оттеглянето на USAID ще окажат натиск върху вторичните приходи. Очаква се валутните резерви, които са уязвими към негативни ценови шокове при суровините и слабите потоци от помощ, да покриват по-малко от един месец внос. За да се справи с това, през януари 2025 г. правителството повиши прага за задържане на експортните постъпления: зимбабвийските износители вече трябва да предават 30 % (вместо 25 %) от приходите си в замяна на местна валута. Въпреки това ефектът от тази мярка ще бъде ограничен: някои компании пренасочват дейността си към вътрешния пазар, за да заобиколят изискването, а занаятчийският и дребномащабният добив на злато (40 % от производството) е изключен от изискването, като се изключват приходите от контрабанда.

Разногласия в управляващата партия на фона на международната изолация

Дошъл на власт през ноември 2017 г. след „преход с военна подкрепа“, който принуди Робърт Мугабе да подаде оставка след повече от 30 години начело на държавата, президентът Емерсън Мнангагва беше преизбран за втори мандат през 2023 г. В началото на 2024 г. управляващата партия (ZANU-PF), която е на власт откакто страната е получила независимост през 1980 г., спечели парламентарните частични избори срещу опозиционната партия „Гражданска коалиция за промяна“, водена от Нелсън Чамиса, като по този начин затвърди своето абсолютно парламентарно мнозинство.

Очаква се политическата нестабилност да продължи и през 2026 г. на фона на изразеното недоволство на населението от управляващата партия и на предизвикателната икономическа ситуация, свързана с високата степен на неформална заетост, продължаващата бедност, недостига на чуждестранна валута и прекъсванията на електрозахранването. Възможността на правителството да подкрепи икономиката и да създава работни места продължава да бъде възпрепятствана от ограничения достъп до международно финансиране. Опозиционни групи и граждани редовно организират протести срещу правителството, но те биват систематично потискани. Към тези предизвикателства се прибавят и раздорите в редиците на ZANU-PF, които се проявяват в напрежението между Емерсън Мнангагва и неговия вицепрезидент Константино Чивенга. Първоначално считан за наследник на Мнангагва, Чивенга оттогава е бил изтласкан встрани. Мнангагва сега се стреми да се кандидатира за още един мандат до 2030 г. (когато ще бъде на 88 години), като отложи изборите, насрочени за 2028 г., и премахне конституционното ограничение за два мандата. Влиянието му в партията и „супермажоритарното“ му мнозинство биха му позволили да внесе изменения в Конституцията. Въпреки че съществува риск от военен преврат, Мнангагва упражнява значителен контрол, като назначава лоялни съюзници на ключови постове и редовно преразпределя министрите и висшите служители в сферата на сигурността, което предотвратява появата на конкурентни центрове на властта.

На международната сцена Зимбабве остава доста изолирана. Отношенията със Запада са напрегнати. Въпреки че ЕС отмени замразяването на активите на държавната компания „Зимбабве Дефенс Индастрис“ (ZDI), ембаргото върху оръжия и оборудване, които биха могли да бъдат използвани за репресии, остава в сила, което отразява продължаващите опасения относно нарушенията на правата на човека в страната. Въпреки този контекст няколко европейски компании проявяват нарастващ интерес към икономиката на Зимбабве, както показва първият бизнес форум ЕС–Зимбабве, проведен през май 2025 г. САЩ, от своя страна, поддържат санкции срещу няколко висши длъжностни лица, включително президента Мнангагва. Предвид просрочените плащания на страната достъпът до международно финансиране е ограничен. В този контекст Китай продължава да бъде ключовият икономически и финансов партньор, осигуряващ почти всички чуждестранни инвестиции — особено в минния сектор — и заема значителен дял от търговията на Зимбабве като вторият по големина доставчик и третият по големина клиент на страната. Русия предоставя подкрепа под формата на дарения на торове и зърно. Южна Африка е страна, приемаща много имигранти от Зимбабве, и остава основен търговски партньор, като е най-големият доставчик и вторият по големина клиент на съседната ѝ държава.

Последно актуализирано: ноември 2025 г.