Китай
САЩ
Виетнам
Европа
Хонг Конг
Япония
Саудитска АрабияИзключителен растеж, задвижван от изкуствен интелект
БВП на Южна Корея отбеляза ръст от 3,8% през първото полугодие на 2026 г., подкрепен от бум в износа, воден от паметите, и възстановяване на инвестициите в производствени мощности. Допълнителният бюджет (на стойност около 0,9% от БВП), приет през април, също допринесе за смекчаване на въздействието от събитията в Близкия изток. През август Банката на Корея повиши прогнозата си за растеж за 2026 г. до 3,3%, което е значително над очаквания потенциален темп на растеж от малко под 2,0%. Износът на стоки се увеличи с 44% на годишна база през първите осем месеца на годината, движен предимно от продукти, свързани с технологиите. По-конкретно, износът на полупроводници, който съставлява 40% от общия износ, отбеляза скок с над 170% на годишна база на фона на силното търсене на сървъри за изкуствен интелект, ограниченото предлагане на памети и растящите цени. В рамките на износа на нетехнологични стоки износът на кораби се открои благодарение на стабилното търсене на танкери за втечнен природен газ (LNG) и танкери с двойно гориво. Като цяло обаче износът на нетехнологични стоки отбеляза по-слаби резултати, като нарасна едва с 9,6% на годишна база, повлиян от слабия износ на стомана. Силният износ на полупроводници също допринесе за увеличаването на инвестициите в съоръжения, които съставляваха 9,5% от БВП и нараснаха с 5,4% на годишна база през първото полугодие. Междувременно инвестициите в строителството продължиха да тежат на общите капиталови разходи, като отбелязаха спад от 1,5% на годишна база през първото полугодие на фона на повишените разходи за строителство. Частното потребление, което съставлява 47,8% от БВП, продължи постепенното си възстановяване. Това беше подкрепено от правителствената програма за купони за потребление, която частично компенсира ерозията на покупателната способност, причинена от по-високата инфлация. Покачващите се цени на акциите също подобриха потребителското доверие и разходите за дълготрайни стоки като автомобили.
Общата инфлация се ускори рязко до около 3% вследствие на конфликта в Близкия изток, докато основната инфлация също се повиши до нива от около 2%. По-нататъшното прехвърляне на натрупания натиск върху разходите, съчетано с натиск от страна на търсенето, породен от подобряващите се условия на пазара на труда, може да задържи вътрешната инфлация над целевото ниво от 2%. На този фон Банката на Корея предприе две последователни увеличения на лихвените проценти през юли и август и даде сигнал за още едно увеличение с 25 базисни пункта през следващите шест месеца. Секторите с по-слабо покритие на лихвите, по-специално строителството и транспортът, ще се сблъскат с по-тежка тежест при обслужването на дълга, тъй като разходите за лихви нарастват. От положителна страна, по-строгата парична политика допринесе за подкрепата на корейския вон напоследък и би могла да облекчи натиска върху разходите за внос. Устойчивостта на неотдавнашното поскъпване на KRW обаче ще зависи от готовността на износителите да конвертират валутните си постъпления и от условията на паричните потоци, които от своя страна зависят от интереса на дребните и чуждестранните инвеститори.
Очакваме динамиката на растежа да се запази и през 2027 г., тъй като солидните прогнози за капиталовите разходи на гигантите в областта на хипермащабните технологии би трябвало да продължат да подкрепят растежа на износа на полупроводници, особено на чипове с памет с висока пропускателна способност (HBM). Междувременно нарастващите инвестиции от страна на Samsung Electronics и SK Hynix би трябвало да подкрепят допълнително възстановяването на инвестициите в производствени мощности. Въпреки това тази оптимистична перспектива остава зависима от устойчивостта на бума в областта на изкуствения интелект (AI), който представлява както рискове за повишение, така и за понижение на перспективите за растеж на Корея. Умереното развитие на глобалното търсене на корейските чипове от висок клас може да окаже натиск върху растежа и износа, докато корекция в оценките на акциите, движени от AI, може да затегне вътрешните финансови условия. Последните пазарни тенденции сочат, че инвеститорите вече са започнали да преоценяват част от оптимизма, свързан с активите в областта на изкуствения интелект. Индексът KOSPI отбеляза корекция от цели 40 % спрямо върха си от средата на юни, въпреки че все още е двойно по-висок в сравнение с миналата година и все още не оказва значителен натиск върху потреблението чрез ефекта на богатството.
Фискалната и текущата сметка отбелязаха подобрение
Излишъкът по текущата сметка на Южна Корея се подобри значително, достигайки рекордно високо ниво от около 20% от БВП на фона на технологичния цикъл на възход, задвижван от изкуствения интелект. Подобрението се дължи предимно на разширяващия се излишък в търговията със стоки, тъй като бумът в износа, воден от чиповете за памет, повече от компенсира по-големите разходи за внос на енергия. Салдото по първичните доходи също се е засилило, подкрепено от нарастващите инвестиционни доходи. Заедно по-силните салда по стоките и първичните доходи са компенсирали с излишък скромното увеличение на дефицита по услугите – докато както информационните и комуникационните услуги, така и културните и развлекателните услуги, включително K-pop, отбелязаха излишъци през първото полугодие, тези печалби не бяха достатъчни, за да компенсират по-големите дефицити при роялти за интелектуална собственост и при професионалните и бизнес услуги, свързани с нарастващата зависимост от чуждестранна облачна инфраструктура и платформи за изкуствен интелект.
Подкрепено от неочаквани данъчни постъпления, свързани с изкуствения интелект, правителството планира да увеличи разходите с 12,8 % през 2027 г. Допълнителните разходи ще бъдат насочени към стратегически, перспективни сектори, по-специално изкуствен интелект, подкрепа за младежта и други бъдещи двигатели на растежа, включително малки модулни реактори, ядрен синтез и възобновяема енергия. Въпреки значителното увеличение на разходите се очаква нетната емисия на държавни облигации да бъде по-ниска от средносрочната прогноза на правителството, подпомогната от по-силно събиране на приходи. Като предпазна мярка срещу евентуално обръщане на тенденцията при извънредните данъчни постъпления, свързани с изкуствения интелект, правителството планира да изразходва само около 30 % от допълнителните приходи, генерирани над дългосрочната тенденция на растеж. Останалите 70 % са предназначени за „Фонд за бъдещи мерки“, който ще подпомогне финансирането на разходите през периода 2028–2030 г.
По-силен мандат за управляващата партия
Местните избори през юни 2026 г. донесоха убедителна победа на управляващата Демократична партия, което се възприема широко като обществена подкрепа за първата година от мандата на президента Ли Дже-мионг. Партията спечели 12 от 16-те избора за кметове на големи градове и губернатори на провинции. За разлика от това основната опозиционна партия „Народна сила“ (PPP) спечели само 4 от 16-те избора, въпреки че запази кметския пост в Сеул – една от традиционните си крепости. Неуспехът на PPP да се дистанцира решително от бившия президент Юн, който беше подложен на импийчмънт след обявяването на военно положение през декември 2024 г., остави партията разделена и с трудности да си възвърне обществената подкрепа.
Резултатът от местните избори, в съчетание с почти абсолютната мнозинство на Демократическата партия в Националното събрание, укрепва политическия мандат на администрацията на Ли да прокарва своята политическа програма, включваща инвестиции в изкуствен интелект, индустриална политика, регионално развитие и фискална експанзия. В областта на външната политика Ли набляга на прагматичен подход. Той се стреми да поддържа съюза със Съединените щати, но транзакционният подход на Тръмп може да увеличи несигурността относно обхвата на дейностите в рамките на съюза и да окаже по-голям натиск върху Сеул по отношение на собствените му отбранителни способности. Той също така се стреми да поддържа конструктивни връзки с Китай и Япония, но предимно чрез двустранни взаимодействия, тъй като напредъкът по тристранното споразумение за свободна търговия е в застой. Той изразява също така готовност за селективно взаимодействие със Северна Корея чрез хуманитарни инициативи като събиране на семейства и основна кореспонденция. Тъй като следващите парламентарни избори са насрочени едва за април 2028 г., администрацията разполага с относително дълъг политически хоризонт за реализиране на своите приоритети.
2024
2026
Растеж на БВП (%)
1,0
2,6