Южна Корея

Перспективите за растеж са помрачени от несигурността около износа и слабото вътрешно търсене

Икономическият растеж на Южна Корея отбеляза възстановяване през 2024 г., като се увеличи с 2,0% – спрямо 1,4% през 2023 г. – подкрепен от силно възстановяване на износа, въпреки слабото вътрешно търсене. Динамиката на износа се подобри, макар и със забележими различия между технологичния и нетехнологичния сектор. Износът на полупроводници отбеляза скок от 43,9% на годишна база, движен от търсенето на сървъри за изкуствен интелект, както и от ръста при дисплейните панели и компютрите. Транспортното оборудване, включително автомобили и кораби, също се представи добре, но износът на нетехнологични продукти като химикали, стомана и нефтопродукти остана слаб. На вътрешния пазар инвестициите в съоръжения бяха подкрепени от разходите за оборудване за производство на чипове, но общото брутно капиталово формиране беше затруднено от спад от 2,7% в инвестициите в строителството на фона на повишените строителни разходи и по-строгите регулации за финансирането на строителните предприемачи поради повишените рискове от неплатежоспособност. Частното потребление отбеляза скромен ръст (+1,1% на годишна база), ограничено от високата дългова тежест в условията на трайно високи лихвени проценти, въпреки забавянето на инфлацията. Политическият шок, предизвикан от краткотрайното налагане на военно положение от бившия президент Юн, допълнително забави потреблението през четвъртото тримесечие.

В по-далечна перспектива растежът на Южна Корея може да се забави до 1,0% през 2025 г. на фона на несигурните перспективи за износа и слабото възстановяване на вътрешното търсене. Динамиката на износа вече беше отслабнала през първото тримесечие, дори преди САЩ да обявят нови мита. На 2 април администрацията на Тръмп предложи глобални реципрочни мита, включително 25% мито за Южна Корея, въпреки че въвеждането на тези допълнителни мита над базовите 10% беше отложено за 90 дни на 9 април. Освен това южнокорейският износ е уязвим от съществуващите мита по раздел 232 на САЩ върху стомана, алуминий и автомобили (от 25% до 50%), както и от потенциални мита върху полупроводници и фармацевтични продукти. Макар че повечето обявени мита все още не са влезли в сила (търговските преговори между САЩ и Южна Корея продължават, но конкретният напредък може да забави до встъпването в длъжност на следващия президент в началото на юни), нарастващата търговска несигурност може да се отрази негативно на бизнес настроенията и капиталовите разходи, което допълнително ще забави възстановяването на вътрешното търсене.

Междувременно е малко вероятно частното потребление да се възстанови скоро, тъй като нивата на спестяване на домакинствата отново се повишават, което вероятно отразява влошаващото се потребителско доверие поради по-остри от очакваното ответни мита от страна на САЩ и продължаващата политическа несигурност. От положителна страна, постепенното, но продължаващо облекчаване на паричната политика, заедно със стабилизирането на инфлацията, би трябвало до известна степен да компенсира потреблението и да подкрепи постепенното възстановяване на инвестициите в строителството.

Влошаване на фискалната сметка

Външните сметки на Южна Корея се подобриха през 2024 г. с възстановяването на търговския баланс по стоките. Текущата сметка отбеляза излишък от 99,04 млрд. щатски долара (5,3 % от БВП), което представлява значително увеличение спрямо излишъка от 32,82 млрд. щатски долара през 2023 г. Възстановяването се дължеше предимно на по-големия излишък по сметката за стоки, подхранван от силния износ на полупроводници и по-ниските разходи за внос вследствие на спада в световните цени на суровините. Дефицитът по сметката за услуги обаче остана над 20 млрд. щатски долара, което отразява продължаващите загуби в сектора на производствените услуги, пътуванията и другите бизнес услуги – въпреки че той леко намаля, тъй като разширяващият се излишък в транспорта донякъде компенсира загубите. В перспектива се очаква текущата сметка да остане стабилна през 2025 г., тъй като понижаващите се световни цени на суровия петрол и по-силният южнокорейски вон ще смекчат външните неблагоприятни фактори за износа на стоки. Междувременно излишъкът по първичните доходи вероятно ще остане стабилен, подкрепен от устойчиво високите лихвени доходи.

В същото време фискалната позиция на Южна Корея се влоши през 2024 г., като управляваният фискален дефицит (с изключение на фондовете за социално осигуряване) се увеличи значително над първоначалните прогнози (-4,1 % от БВП спрямо предвидените в бюджета -3,6 %). Този необичайно голям дефицит – който е надхвърлял 4 % от БВП само по време на кризи като Азиатската финансова криза или пандемията от Covid-19 – се дължеше предимно на недостига в приходите от корпоративен данък, докато разходите за обществено благосъстояние претърпяха само много незначително намаление. Разширяващата се разлика сигнализира за преход от фискална дисциплина (характерна черта на администрацията на Юн от 2022 г. насам) към по-активно фискално управление, тъй като икономиката се бори с неравномерно възстановяване на износа и слабо вътрешно търсене. Въпреки че управляваният фискален баланс за 2025 г. е заложен в бюджета на -2,8 % от БВП, действителният дефицит вероятно ще бъде по-голям поради два допълнителни бюджета. На 1 май парламентът на Южна Корея одобри допълнителен бюджет в размер на 13,8 трилиона вона (0,5 % от БВП), като отпусна средства за помощ при бедствия, свързани с горски пожари, финансова подкрепа за износители и МСП, както и инвестиции в изкуствен интелект. Освен това, предвид нарастващия риск от тарифен шок за икономическия растеж, новото правителство, което ще встъпи в длъжност след президентските избори в началото на юни, може да предложи втори допълнителен бюджет още през юли.

Южна Корея провежда президентски избори след месеци на политически сътресения

Южна Корея бе хвърлена в политическа криза след краткотрайното обявяване на военно положение от бившия президент Юн Сук-йол на 3 декември 2024 г. – първата подобна мярка от 1979 г. насам. Този ход, обоснован като необходим за защита на страната от Северна Корея и „антидържавни сили“, не беше подкрепен с конкретни доказателства и беше бързо отменен от парламента в рамките на шест часа, след като 190 депутати заобиколиха военните барикади, за да влязат в Националното събрание, и гласуваха против него. Ситуацията се изостри на 14 декември 2024 г., когато Народното събрание прие законопроект за импийчмънт срещу Юн, който беше потвърден от Конституционния съд с единодушно решение 8–0 на 4 април 2025 г.

След отстраняването на Юн от поста му бяха насрочени предсрочни президентски избори за 3 юни 2025 г. Текущите проучвания на общественото мнение показват, че Ли Дже-миунг от опозиционната Демократична партия запазва ясна преднина, въпреки продължаващите правни спорове; съдебният му процес за нарушения на избирателното законодателство по време на президентските избори през 2022 г. беше отложен за след изборите. Междувременно Ким Мун-су, бивш министър на заетостта и труда и кандидат на управляващата партия („Партия на народната сила“), се очертава като основният му съперник. И двамата кандидати подкрепят развитието на изкуствения интелект и обещават финансова помощ за малките предприятия и младежта, но общите им фискални позиции се различават рязко. Ли се застъпва за повече мерки за преразпределение и държавно ръководени публични инвестиции, което е в съответствие с предпочитанията на партията му за активна фискална интервенция, докато абсолютното мнозинство на партията в Националното събрание може да спомогне за осъществяването на такава програма, ако той спечели изборите. Ким, от друга страна, подкрепя пазарно ориентирани подходи, включително дерегулация, намаляване на данъците и регионална конкуренция.

Последно актуализирано: май 2025 г.