Уганда

Силен растеж, подкрепен от инвестициите в петролната индустрия

През 2026 г. се очаква икономическият растеж да се ускори още повече, стимулиран от значителни чуждестранни инвестиции, насочени към развитието на нефтената промишленост. Очаква се находищата „Тиленга“ и „Кингфишър“, разположени в западната част на страната около езерото Алберт и експлоатирани съответно от Total Energies и China National Offshore Oil Corporation (CNOOC), да влязат в експлоатация през втората половина на 2026 г. Възможно е обаче да настъпят допълнителни закъснения в началото на производството. В същото време продължават свързаните с това инфраструктурни работи, по-специално проектът за Източноафриканския нефтопровод (EACOP), чиято стойност се оценява на 5 млрд. щатски долара и който ще транспортира угандийски нефт до пристанището Танга в Танзания. Стартирал през 2023 г., проектът беше завършен на 64,5 % през юли 2025 г., като пускането в експлоатация е планирано за 2027 г. По този начин приходите от износ ще допринесат за растежа едва от тази дата нататък. Въпреки това EACOP може да срещне затруднения при мобилизирането на втория транш от финансирането, след като през март 2025 г. получи синдикиран заем в размер на 1 млрд. щатски долара от местни и регионални банки. Освен това проектът се сблъсква със силна международна опозиция поради опасения, свързани с околната среда и правата на човека. През септември 2025 г. френски съд разпореди на „Total Energies“ да представи документи, свързани с въздействията на проекта, което бележи първата правна победа за неправителствените организации по този въпрос. Освен това селското стопанство ще остане основен стълб на икономиката (24 % от БВП през 2024 г.), като кафето ще заема водеща роля. Продажбите на кафе ще продължат да се възползват от високите международни цени, въпреки очакваното затишие през 2026 г. поради много добрите реколти. Тъй като селското стопанство осигурява заетост на 70 % от активното население, се очаква частното потребление да бъде стабилно. Секторът на златото ще получи тласък от проекта на „Wagagai Mining Limited“ (Китай), който ще бъде открит през август 2025 г. и се очаква да увеличи производството на рафинирано злато. Правителството ще продължи да развива сектора на услугите (53 % от БВП) в рамките на Четвъртия национален план за развитие (PND IV), по-специално в туризма, който обаче ще се сблъска със силна регионална конкуренция, най-вече от Кения и Танзания, както и в областта на образованието и здравеопазването. Освен това страната ще се възползва от ново финансиране в размер на 2 млрд. щатски долара от Световната банка за финансиране на проекти в различни сектори.

Очаква се инфлацията да се ускори отново през 2026 г. на фона на силното търсене на капиталови стоки, необходими за развитието на петролния сектор. Тя обаче ще остане под тавана от 5%, определен от централната банка, тъй като спадът в световните цени на енергията ще компенсира частично повишението на вносната инфлация. Световната икономическа несигурност и продължаващите инфлационни натиски вероятно ще забавят следващото облекчаване на паричната политика от страна на централната банка до 2026 г. Основният лихвен процент беше фиксиран на 9,75 % през октомври 2024 г.

Двойният дефицит тежи върху държавния дълг

Очаква се бюджетният дефицит да се свие леко през фискалната 2026 година (1 юли 2025 г. – 30 юни 2026 г.) благодарение на по-доброто мобилизиране на публичните приходи, които ще нарастват по-бързо от разходите в резултат на силния икономически растеж. Това ще се дължи по-специално на рационализирането на данъчните облекчения, запълването на данъчните пропуски и борбата срещу корупцията в данъчната администрация (URA) и контрабандата на граничните пунктове. Петролът няма да започне да допринася значително за данъчните приходи до 2027 г. Въпреки това лихвените плащания по дълга ще продължат да оказват силно натоварване, което ще неутрализира положителния ефект от подобряването на първичния дефицит. Публичният дефицит ще се финансира главно чрез външен дълг, който ще остане до голяма степен на преференциални условия. Обемът на публичния дълг (60 % от който е външен) се е увеличил с 26 % през фискалната 2025 г., главно поради нарасналото вътрешно заемане. Възобновяването на сътрудничеството с Международния валутен фонд би могло да засили тази тенденция. Въпреки това силният растеж ще смекчи увеличаването на дълговото бреме.

През 2025 г. се очаква дефицитът по текущата сметка да се свие. Увеличението на вноса на капиталови стоки и технически услуги, необходими за разширяването на нефтената промишленост, ще бъде частично компенсирано от по-ниските световни цени на петрола. В същото време трайно високите цени на златото и кафето ще подкрепят външните приходи. Прогнозата за салдото по текущата сметка през 2026 г. се очаква да остане непроменена, тъй като страната все още няма да получава приходи от нефт. Дефицитът на външните приходи ще се запази, тъй като паричните преводи от емигрантите ще останат недостатъчни, за да компенсират лихвените плащания по външния дълг и репатрирането на дивиденти от чуждестранни инвеститори. Този дефицит по текущата сметка се финансира до голяма степен чрез дългосрочен дълг (предимно на преференциални условия) и преки чуждестранни инвестиции (ПЧИ). През следващите три години Уганда ще се възползва от възобновяването на финансовата подкрепа от Световната банка, която отмени наложеното през август 2023 г. спиране, след като правителството прие анти-ЛГБТ законодателство. Освен това властите в момента преговарят за нова програма с МВФ в рамките на Разширената кредитна линия, след като предишното споразумение изтече предсрочно през 2024 г.

Продължаващи заплахи за сигурността по границите с Конго и Южен Судан

На власт от 1986 г. президентът Йовери Мусевени и неговата партия „Национално движение за съпротива“ (НДС), която разполага с мнозинство в Народното събрание (337 от 529 места), доминират в политическия пейзаж. Подкрепата на армията и слабата и раздробена опозиция би трябвало да позволят на президента Мусевени да спечели следващите избори, насрочени за 12 януари 2026 г. Въпреки това продължаващата неспособност на НДС да се бори с корупцията и да подобри публичните услуги ще продължи да подхранва социалното недоволство. Антиправителствените протести бързо се потушават от силите за сигурност, което не им позволява да се превърнат в национално движение.

През 2026 г. уганските (UPDF) и конгоанските въоръжени сили ще продължат сътрудничеството си в рамките на операция „Шуджаа“, която беше стартирана през 2021 г. за борба срещу „Съюзническите демократични сили“ (ADF) – група ислямистки бунтовници от угански произход, които са намерили убежище в североизточната част на Демократична република Конго и които действат в Уганда. През 2025 г. Уганда разположи поне 3 000 допълнителни войници, удвоявайки присъствието си в ДРК. Доклад на ООН от 2024 г. обаче потвърждава мълчаливото подкрепа на Уганда за бунтовническото движение „М23“, което действа в същия регион и се ползва с подкрепата на Руанда. Освен това политическата нестабилност в Южен Судан представлява нарастващ риск в северната част на страната. От март 2025 г. Уганда поддържа войски в Джуба, столицата на Южен Судан, за да подкрепи президента Салва Киир срещу привържениците на опозорения вицепрезидент Риек Мачар. Наличието на войски не е попречило на двете държави да влязат в гранични спорове, които са довели до сблъсъци по границата. Разполагането на войски е и отговор на опасенията от масов приток на бежанци: според оценки на ООН през 2025 г. 50 000 южносуданци са избягали в Уганда.

Последно актуализирано: октомври 2025 г.