Китай
САЩ
Хонг Конг
Япония
Сингапур
Южна Кореа
АвстралияУстойчив растеж, движен от износа на технологии
Растежът на Тайван ще остане силен през 2025 г., макар и уязвим от нарастващия протекционизъм. Натрупването на излишъци от високотехнологични чипове от страна на американските клиенти, предизвикано от заплахата от мита от страна на новата правителствена администрация, доведе до растеж над тенденцията през 2024 г. Въпреки това, този феномен може да изчерпи своя потенциал. Въпреки това търсенето, свързано с изкуствения интелект и облачните технологии (сървъри и други ИТ продукти), ще продължи да стимулира износа. Те ще останат основният двигател на растежа, като ще допринесат с 80 % от БВП. Електрониката (25 % от БВП през 2023 г.) следователно ще продължи да се радва на устойчив растеж, дори ако конкуренцията от Китай, САЩ и Южна Корея, както и увеличеното производство на полупроводници, особено на „стари“ чипове, ще окажат натиск върху цените и маржовете на компаниите. Освен това износът на традиционни нетехнологични продукти все още не е започнал да се възстановява поради свръхпредлагане на химикали и приток на евтини китайски неблагородни метали, причинени от бавното възстановяване на жилищния сектор и проблемите с излишния капацитет на континенталната част на Китай.
Разходите на домакинствата (47 % от БВП) са се забавили след фаза на наваксване през 2023 г., но е малко вероятно да отбележат значителен спад поради продължаващите благоприятни условия на пазара на труда и постепенното нарастване на реалните заплати. Наскоро обявеното увеличение на минималната работна заплата и заплатите в публичния сектор до 2025 г. също би трябвало да подкрепи разходите на домакинствата. Това ще допринесе за растежа в третичния сектор (60 % от БВП), включително услугите, свързани с търговията и технологиите. Допълнителните субсидии също ще спомогнат за намаляване на несигурността на най-уязвимите работници. До 2025 г. инфлацията ще продължи да се приближава към ниво под целта от 2 % на Централната банка на Република Китай (ЦБРК). Възстановяването на пазара на жилища, съчетано със силен износ, означава, че ЦБРК би могла да се отличи от другите централни банки и да не бърза с понижаването на основните си лихвени проценти, които понастоящем са 2 % за дисконтовия процент.
Инвестициите (25 % от БВП), които са тясно свързани с експортния цикъл, отбелязаха рязко ускорение. Неотдавнашният ръст на вноса на капиталови стоки сочи към стабилна динамика за следващите тримесечия. Освен това Националният съвет по наука и технологии одобри нов инвестиционен проект, основан на няколко научни парка в страната, с цел да подкрепи позицията на Тайван като лидер в технологичните и медицинските иновации. Строителният сектор също е в подем на фона на растящите цени на недвижимите имоти. Правителството също така стартира инвестиционен план за проекти в областта на обществената и индустриалната инфраструктура, предвиден за периода 2025–2028 г., който ще облекчи бюджетната тежест чрез привличане на частни инвестиции. Накрая, инвестициите ще бъдат стимулирани от плана „5+2“, стартиран през 2016 г., чиято цел е да насърчи развитието на „Азиатската Силиконова долина“ (свързани устройства), интелигентните машини, възобновяемите енергийни източници, биомедицината, отбраната, иновативното земеделие и рециклирането.
Стабилни финансови резултати
След сравнително предпазливо управление на бюджета през последните години, бюджетът за 2025 г. изглежда особено амбициозен, с увеличение от почти 20 % в сравнение с 2024 г. Най-големите разходи ще бъдат за социално подпомагане, следвани от инициативи в областта на образованието, науката и културата. Бюджетът, отпуснат за пет приоритетни сектора, а именно полупроводници, изкуствен интелект, военна промишленост, сигурност и наблюдение, както и комуникации от ново поколение, ще бъде увеличен с 40 % в сравнение с предходната година. Опозицията обаче се противопоставя на бюджета и отложи одобряването му, което в крайна сметка може да доведе до значителни бюджетни съкращения. Въпреки това бюджетният баланс ще бъде практически изравнен през 2025 г. От втората половина на 2025 г. нататък бюджетът може да попадне под натиск поради геополитическия контекст, като се очаква забавяне на растежа на износа и въвеждане на фискални мерки за смекчаване на въздействието на напрежението върху местната икономика. Освен това натискът от страна на САЩ ще продължи да води до увеличаване на военните разходи, които понастоящем възлизат на 2,5 % от БВП. Тежестта на публичния дълг ще продължи да намалява през 2025 г. и ще остане ниска по международни стандарти.
Търговският баланс ще остане до голяма степен с излишък, което ще допринесе за много висок излишък по текущата сметка. Над 70 % от износа се дължи на полупроводниците (40 % от които са от най-ново поколение) и на високопроизводителните изчислителни системи. Електронните компоненти, по-специално интегралните схеми за сглобяване на чипове, и горивата ще продължат да съставляват по-голямата част от вноса. Салдото по услугите, което традиционно е на дефицит (с изключение на периода на пандемията от Covid) поради разходите на тайванците в чужбина, би могло да бъде положително повлияно от увеличаването на броя на посетителите от Южна и Югоизточна Азия в рамките на политиката „Нов южен курс“ или в случай, че на китайските туристи бъде позволено да се завърнат. Бързото връщане към нивата отпреди пандемията обаче е малко вероятно. Въпреки че се подкрепя от излишъка по текущата сметка, тайванският долар ще бъде уязвим към политически и геополитически несигурности, макар че Централната банка на Тайван (CBC) ще може да се намесва редовно, за да поддържа неговата конкурентоспособност. Валутните резерви ще продължат да бъдат големи и да нарастват; през октомври 2024 г. те възлизаха на еквивалента на 16,8 месеца внос.
Бурна вътрешна политика, натиск от Китай и несигурност от страна на САЩ
След като спечели 51 от 113 места на изборите през януари 2024 г., управляващата партия „Минджинданг“ (DPP) остана в малцинство в Законодателния Юан (парламент). „Куоминтанг“ (KMT, 52 места), с редовната подкрепа на Тайванската народна партия (TPP, 8 места), разполага с мнозинство. Опозицията прокара законопроекти, които биха могли да застрашат разделението на властите, като увеличават правомощията на законодателната власт и нарушават функционирането на Конституционния съд. Опозицията вероятно ще продължи да внася поправки, за да подкопае усилията на президента да преследва амбициозна политическа програма, особено в областта на отбраната и социалната защита.
Заплахата от Китай продължава да тегне над Тайван. На 1 януари тайванският президент Лай Чин-те призова за повишаване на международния профил на Тайван, докато Си Цзинпин отново потвърди претенциите си към острова. Военните учения на Китай около острова през октомври 2024 г. бяха най-мащабните от средата на 90-те години насам. През 2025 г., обаче, рискът от инвазия или блокада би трябвало да бъде овладян. Неяснотата около евентуална военна интервенция на САЩ в случай на атака би трябвало да действа като възпиращ фактор. Статутът на Тайван като основен доставчик на полупроводници също осигурява защита. В допълнение към своите маневри Китай ще продължи усилията си да изолира Тайван на международната сцена. В момента Тайван е признат официално само от дванадесет малки държави в Карибите, Латинска Америка и Тихоокеанския регион. На него е отказан достъп до регионални организации. Това обаче не му пречи да поддържа неофициални връзки със САЩ, Австралия, Индия, Япония и Европа. Отношенията на Тайван със САЩ ще останат силни, въпреки забележката на Доналд Тръмп, че Тайван е „откраднал американската чип-индустрия“ и трябва да плаща повече за отбраната си, като заплаши с мита, ако производството на чипове не бъде върнато в САЩ. Освен това, с политиката „Нов южен курс“ островът възнамерява да засили връзките си с Южна и Югоизточна Азия, но китайският натиск ще ограничи обхвата ѝ.