Русия (Руска федерация)

Руската икономика губи инерция

Руската икономика навлиза в 2026 г. в състояние на продължителна слабост, което е дори значително по-лошо от това през 2025 г. Растежът ще продължи да бъде затруднен от продължаващото намаляване на приходите от петрол, които спаднаха с 24 % през цялата 2025 г. поради по-строгите международни санкции (636 предимно търговски и финансови санкции от началото на конфликта) и украинските удари, които намалиха капацитета за рафиниране и товарене в пристанищата. Включването на „Роснефт“ и „Лукойл“ – двата основни производителя на петрол в страната – в списъка на субектите, санкционирани от САЩ през октомври 2025 г., също е повишило логистичните разходи, като е ограничило достъпа до морски услуги и е увеличило използването на „сенчестия флот“, все по-голяма част от който плава под удобни или неизвестни флагове. Стратегията позволява поддържането на потоците, но за сметка на по-високи оперативни рискове и по-тесни маржове. Поради това износът ще продължи да следва низходяща тенденция, въпреки продължаващото масивно пренасочване към Азия (и предимно към Китай), която се очаква да остане основният пазар за руския суров нефт през 2026 г.

От 2022 г. насам икономиката функционира в „военен режим“, като производството на оръжие има предимство пред други сектори, по-специално пред добивния сектор, който е засегнат от липсата на западни технологии. Макар тези усилия да продължат да подкрепят промишлената дейност, особено в тежката промишленост, те остават недостатъчни, за да компенсират отслабването на останалата част от производствената структура. Строителството, което вече бе в процес на забавяне през 2025 г., ще пострада още повече от премахването на ипотечните субсидии през 2024 г. Селското стопанство (10 % от приходите от износ през 2025 г.) ще продължи да дава значителен принос към икономиката, но потенциалът му остава ограничен от зависимостта от метеорологичните условия и намаляването на работната ръка от Централна Азия.

Частното потребление ще продължи да бъде едно от слабите звена в икономическата дейност, възпрепятствано от упорито високата инфлация (5,6 % през декември 2025 г.), въпреки отбелязания спад, и от основните лихвени проценти, фиксирани на много рестриктивно ниво (16 % към момента на изготвяне на настоящия доклад). Публичните инвестиции ще останат насочени към военни приоритети и възстановяването на стратегическата инфраструктура, като влиянието им върху гражданските сектори ще бъде ограничено. В частния сектор компаниите ще продължат да намаляват или отлагат плановете си за разширяване поради затруднения при достъпа до вносно оборудване, закъснения в доставките и нестабилна регулаторна среда. Тези ограничения ще бъдат утежнени от трайно напрегнатия пазар на труда. Намаляването на наличната работна сила в резултат на военната мобилизация, намаляващата имиграция и демографското застаряване създава траен недостиг, който води до повишаване на разходите за труд и оказва натиск върху производителността. Накрая, въпреки значителното поскъпване на рублата през 2025 г. (от 115 на 91 RUB/EUR между януари и декември), валутната волатилност ще остане висока и ще бъде подхранвана от намаляващите валутни притоци и нарастващото използване на алтернативни платежни системи за износ.

Публичните финанси ще продължат да се влошават

Бюджетът ще остане на дефицит през 2026 г. в контекст, в който приоритетите в областта на отбраната и сигурността поглъщат все по-голяма част от разходите (40 % през 2025 г.) и възпрепятстват всякаква възможност за корекция. Въпреки фискалното затягане, което е в ход от 2025 г. насам — увеличение на ДДС от 20 % на 22 % (с изключение на стоките от първа необходимост), увеличение на корпоративния данък до 25 % и въвеждането на по-прогресивен данък върху доходите — приходите ще нарастват бавно и няма да компенсират увеличението на разходите, което се затруднява от нарастващите отстъпки за въглеводороди и икономика, близка до стагнация. Финансирането ще продължи да бъде почти изцяло вътрешно, при затворен достъп до международните пазари, засилена зависимост от местните банки и по-високи разходи за обслужване на държавния дълг. Държавният дълг остава относително нисък, но профилът му става все по-рисков поради по-кратките срокове на падеж и трайно високите лихвени нива. Националният фонд за благосъстояние (НФБ), към който редовно се прибягва за покриване на дефицити, ще запази стабилизиращата си роля, но ликвидният му компонент, който е спаднал до около 4,1 трилиона рубли, е намален с повече от половина от 2022 г. насам. Валутните резерви официално са високи, като покриват приблизително 14 до 15 месеца внос, но значителна част (почти половината), включваща предимно активи, инвестирани в Европейския съюз, САЩ и Обединеното кралство, остава замразена, което сериозно ограничава оперативното им използване. Ситуацията продължава да ограничава маневреното пространство на правителството и на Руската национална банка и прави бюджета все по-чувствителен към всякакви допълнителни външни сътресения.

Във външноикономически план Русия ще запази търговския си излишък през 2026 г. (около 4 % от БВП), но в по-неблагоприятна среда. Износът ще продължи да бъде доминиран от въглеводороди, металургични продукти, торове, зърнени култури и определени полуготови стоки, докато вносът ще остане съсредоточен върху машини, промишлено оборудване, електронни продукти, фармацевтични продукти и междинни потребителски стоки. Преориентирането към незападни пазари, по-специално Индия, Китай, Турция и Обединените арабски емирства, спомага за поддържането на обемите, но логистичните предизвикателства остават, особено в сектора на газа, където липсата на инфраструктура, насочена към Азия, ограничава капацитета за адаптация. Текущата сметка ще остане положителна, подкрепена по-скоро от умерения внос, отколкото от силен износен импулс, докато външните приходи ще продължат да бъдат засегнати от международните финансови ограничения. Напрежението ще се засили с въвеждането на вторични санкции, насочени срещу купувачите на руски въглеводороди, водени по-специално от САЩ, и с продължаващото финансово отделяне от Запада. Макар външната позиция да остава стабилна в краткосрочен план благодарение на ниския външен дълг, едновременното изчерпване на буферите — мобилизируемите държавни инвестиционни фондове, ефективно достъпните резерви, намаляващият излишък по текущата сметка — увеличава уязвимостта ѝ към всеки допълнителен шок, било то по-строги санкции, продължителен спад на цените на енергията или удължаване на войната.

Властта все още е затворена в една война, която диктува всичко

Политическият пейзаж ще продължи да бъде доминиран от Владимир Путин, чието задържане на властта до 2030 г. изглежда гарантирано, предвид липсата на каквато и да е организирана конкуренция и пълната изолация на политическата система. Режимът ще продължи да разчита на малък ядро от лоялисти от структурите за сигурност, като укрепва модел на управление, основан на крайна централизация и отслабване на институционалните противовеси. Гражданското пространство остава строго контролирано: медиите са подчинени, несъгласието се криминализира, цифровото наблюдение се засилва, а върху използването на социалните медии са наложени по-строги ограничения. Този системен натиск неутрализира всякаква възможност за организирана опозиция, но не изключва широко разпространено недоволство в средносрочен план, ако настъпи икономическа стагнация.

Войната в Украйна ще продължи да определя политическите решения. Руските сили запазват позициите си по фронтовата линия, а последните успехи в някои райони на Донбас (между Покровск и Костянтиновка) са намалили риска от открити разриви в рамките на военния апарат. Въпреки това човешките и материални загуби са значителни, а локализирано обръщане на хода на войната би могло да подкопае вътрешния баланс между различните клонове на силите за сигурност. В този контекст Москва ще поддържа неотстъпчива дипломатическа линия: липса на отвореност към западни гаранции за сигурността на Украйна, отказ от присъствие на войски на НАТО на нейна територия и готовност да преговаря единствено въз основа на вече придобитите териториални придобивки.

Плащания

Банковите преводи в Русия са сред най-популярните инструменти, използвани за безкасови плащания, както за международни, така и за вътрешни транзакции. Причината за това е, че те са бързи, сигурни и се поддържат от развита банкова мрежа. Въпреки това, парите в брой все още са един от най-разпространените платежни инструменти, използвани от физическите лица.

Събиране на дългове

Етап на мирно уреждане

Етапът на извънсъдебното уреждане започва с това кредиторът да се свърже с длъжника, чрез писмена кореспонденция или телефонни обаждания. Ако бъде постигнато споразумение, на длъжника може да бъде предложен план за плащане. Начисляването на лихви е разрешено по закон, но е трудно да се приложи, освен ако между длъжника и кредитора вече не съществува споразумение за плащане на посочените лихви. Всяко такова споразумение трябва да бъде допълнение към вече съществуващо споразумение между страните.

Съдебни производства

Руската съдебна система се състои от три клона: системата на обикновените съдилища, системата на арбитражните съдилища (начело с Върховния съд) и Конституционният съд (единен орган, под който няма съдилища; в руското конституционно право тази функция е известна като „конституционен контрол“ или „конституционен надзор“ и се занимава с определен брой спорове, по които има първоинстанционна компетентност).

Обикновените съдилища имат четиристепенна йерархия и отговарят за граждански и наказателни дела: Върховният съд на Русия, регионалните съдилища, окръжните съдилища и магистратските съдилища.

Арбитражните съдилища разглеждат дела, свързани с широк спектър от договорни въпроси, като например права на собственост, промени в договорите, изпълнение на задължения, заеми, банкови сметки и несъстоятелност.

Най-висшата апелативна инстанция е Върховният съд на Руската федерация.

Ускорени производства

Руското законодателство предвижда упростено производство за определени видове дела, при които кредиторът търси събиране на не повече от 500 000 рубли от юридическо лице или 250 000 рубли от индивидуален предприемач. Съгласно руското законодателство съдиите трябва да разгледат делата по опростено производство в срок от най-много два месеца от деня, в който арбитражният съд получи исковата молба или заявлението. След изтичане на срока за представяне на доказателства делата се разглеждат по същество от съдиите, без страните да бъдат призовани да се явят.

Обикновено производство

Производството се започва, когато кредиторът подаде искова молба в компетентния арбитражен съд. Съдът трябва да реши в срок от пет работни дни дали да приеме исковата молба и впоследствие да насрочи предварително заседание. Длъжниците обикновено биват уведомени за исковете, когато им бъде връчено копие от исковата молба, което включва данните за първоначалното заседание. Няма конкретен срок, в който ответниците трябва да представят отговора си, но по принцип това трябва да стане преди заседанието по същество. Съдът може да определи краен срок за подаване на отговор – ако такъв не бъде подаден, съдът ще разгледа делото въз основа на наличните материали. Периодът за предварителна подготовка гарантира, че делото може да бъде решено по същество по време на едно съдебно заседание. Делата обикновено трябва да бъдат решени по същество в срок от три месеца след получаване на съответната искова молба от съда. По-сложните търговски спорове могат да отнемат значително повече време. Обикновено съдилищата присъждат обезщетения под формата на компенсаторни щети или съдебни заповеди, но не се предвиждат наказателни щети.

0

Изпълнение на съдебно решение

Съдебното решение е изпълнимо в срок от три години, при условие че е станало влязло в сила. Ако длъжникът не изпълни решението, кредиторът може да поиска принудително изпълнение на решението от съдебните изпълнители. Чуждестранните съдебни решения трябва да бъдат признати като вътрешни решения от Арбитражния съд чрез руската процедура за екзекуатура. Въпреки че Русия е подписала малък брой споразумения за взаимно признаване и изпълнение с чужди държави, местните съдилища са склонни да не признават клаузи за чуждестранна юрисдикция.

Процедури по несъстоятелност

НАДЗОР

Търговските съдилища започват процедурата по надзор, за да оценят финансовото състояние на длъжника и да осигурят имуществото му. След разглеждане на подадена молба за несъстоятелност съдът започва процедурата по надзор. Длъжникът може самостоятелно да поиска от съда да започне надзор, ако уреждането на вземанията на някои кредитори би направило невъзможно за длъжника да изпълни други задължения, ако принудителното изпълнение върху имуществото на длъжника означава, че дейността на длъжника трябва да бъде прекратена, или ако дейността на длъжника е неплатежоспособна. Назначава се синдик, известен като временен управител, който трябва да одобрява определени сделки по време на надзора, като например покупка или продажба на повече от пет процента от счетоводната стойност на имуществото на длъжника.

ФИНАНСОВА РЕХАБИЛИТАЦИЯ

Целта е да се предприемат всички необходими мерки за възстановяване на платежоспособността на длъжниците и уреждане на техните дългове. Съдът и кредиторите контролират процеса. Искането трябва да включва план за рехабилитация, който гарантира, че задълженията на длъжника ще бъдат изпълнени. Съдът назначава синдик за административен управител, който наблюдава и контролира дейността на длъжника през периода на финансовата рехабилитация. Административният управител проверява графика за погасяване на дълговете и следи за изпълнението на евентуални планове за финансово преструктуриране.

Най-малко един месец преди изтичането на срока на финансовата рехабилитация длъжникът трябва да предостави на административния управител доклад за резултатите от финансовата рехабилитация. След разглеждане на доклада управителят трябва да изготви становище относно степента, в която са изплатени дълговете и доколко е изпълнен планът за финансово преструктуриране. Становището се представя на съда, който разглежда резултатите и или прекратява производството, или назначава външен администратор за управление на дружеството, или обявява длъжника в несъстоятелност.

ВЪНШНО УПРАВЛЕНИЕ

Целта е да се възстанови платежоспособността на длъжника чрез прилагане на специални мерки съгласно план за външно управление и да се замести главният изпълнителен директор (CEO) на длъжника с независим външен управител. След като процедурата започне, съдът назначава синдик, известен като външен управител, който трябва да изготви план за външно управление, в който се определят мерките, необходими за възстановяване на платежоспособността на длъжника в рамките на срока на процедурата по външно управление. В края на този срок управителят изготвя и представя доклад пред събранието на кредиторите, заедно с предложение за един от следните четири варианта: прекратяване на съдебното производство, ако всички кредитори са били изплатени; удължаване на срока; прекратяване на външното управление, тъй като длъжникът вече е платежоспособен; влизане в процедура по управление и подаване на молба за обявяване в несъстоятелност.

ПРИЯТЕЛСКО СПОРАЗУМЕНИЕ

Длъжниците и кредиторите могат да сключат извънсъдебно споразумение за преструктуриране на задълженията на длъжника при договорени условия по време на всякакви процедури за спасяване. Като правило извънсъдебното споразумение прекратява правомощията на назначените от съда синдици. Ако длъжникът не спази условията на извънсъдебното споразумение, кредиторите имат право да поискат съдебен изпълнител да приведе споразумението в изпълнение.

НЕПЛАТЕЖНОСТ

Целта на неплатежоспособността е да се продаде имуществото на длъжника и да се използват постъпленията за изплащане на вземанията на кредиторите в пропорционални размери. Съдът може да започне процедурата по време на надзор, финансово оздравяване или външно управление. Той назначава синдик (управител по неплатежоспособност), който замества изпълнителния директор на длъжника. Съдът и кредиторите контролират дейността на синдика, който трябва да представя доклади за напредъка. В края на производството съдът преглежда списъка с удовлетворените и неудовлетворените вземания. Ако те са изцяло удовлетворени, съдът постановява, че производството е приключено, и длъжникът се ликвидира. Ако вземанията не са удовлетворени, производството се прекратява, дружеството-длъжник се разпуска, а неудовлетворените вземания на кредиторите се отписват.

Последно актуализирано: февруари 2026 г.