Китай
САЩ
Европа
Канада
Индия
Никарагуа
БразилияСилно вътрешно търсене, като „Ел Ниньо“ вероятно ще засегне някои сектори
Перуанската икономика следва да поддържа умерения си темп на растеж през 2026 и 2027 г., като през последната година се очаква леко забавяне поради силното явление „Ел Ниньо“. От страна на търсенето импулсът идва почти изцяло от частния сектор. Вътрешното търсене нарасна с 5,8% през 2025 г., което е най-силният му ръст от 2013 г. насам, с изключение на възстановяването след пандемията, и може да достигне близо 6% през 2026 г. Потреблението на домакинствата, което е основният двигател (2/3 от БВП), ще нарасне с 3,6%. В основата на това стои пазар на труда, който отбелязва две поредни години на създаване на официални работни места, като около 250 000 работни места са съсредоточени в секторите на услугите, селското стопанство и търговията, което се изразява в ръст от 7,6 % на разходите за официални заплати. Спадът в просрочените кредити, възстановяването на кредитирането на домакинствата след затягането на монетарната политика през 2023–2024 г. и увеличението на минималната работна заплата от 1 130 сол до 1 300 сол (приблизително 333 и 384 щатски долара), обявено през юли, би трябвало да подсилят разполагаемия доход от втората половина на 2026 г. Частните инвестиции са най-динамичният компонент, тъй като след ръст от 11,2% през 2025 г. те биха могли да нараснат с над 12 % през 2026 г., като основният им компонент — минното дело — ще отбележи ръст от 11 %, но ще се забавят до 6 % през 2027 г., на фона на все още предимно оптимистичните очаквания на бизнеса. Публичните разходи се движат в обратната посока и представляват остатъчен дял от импулса, като инвестициите на сектор „сектор на държавното управление“ са практически в застой, поради по-слабото изпълнение от страна на националното правителство, което се компенсира само частично от регионалните власти. Преките чуждестранни инвестиции остават концентрирани в минното дело, енергетиката и комуникациите, а предаването на властта, приключило през юли без институционални сътресения, разсея част от несигурността, тежаща върху дългосрочните решения.
От страна на предлагането резултатите се различават значително. Непървичните дейности, като строителството, търговията и услугите, би трябвало да поддържат темпото на динамичното вътрешно търсене. Строителството се възползва най-много от това, благодарение на жилищното строителство, както и на пътните и минните работи. Портфейлът от проекти на Министерството на енергетиката и мините включва 66 инициативи на обща стойност 64,1 млрд. щатски долара, от които значителна част вече е договорена. Медният рудник „Тиа Мария“ в региона Арекипа вече е получил 0,7 млрд. щатски долара, изграден е на около една трета и осигурява заетост на 4 500 работници. Първият меден катод се очаква през втората половина на 2027 г. При пълна производствена мощност мината трябва да произвежда 120 000 тона годишно и да превежда приблизително 400 млн. щатски долара годишно на държавата под формата на данъци и роялти, в рамките на експлоатационен срок от две десетилетия. Същият мексикански оператор обяви, че през следващото десетилетие ще бъдат заделени около 10 млрд. щатски долара за проектите „Лос Чанкас“ и „Мичикилай“, както и за нов металургичен завод в южната част на страната. Обемът на добива нараства умерено, като остава значително по-нисък от ръста на стойността на износа, който се дължи по-скоро на цените, отколкото на тонажа. Втората фаза на пристанището „Чанкай“ (близо до Лима) е планирана да започне през 2027 г., като допълнителните 2,5 милиарда щатски долара ще повишат общата инвестиция в терминала над 4 милиарда щатски долара и ще разширят капацитета за превоз към Азия. Туризмът се е стабилизирал на ниво от около четири милиона посетители годишно – приток, който е ограничен от ресурсите за въздушни връзки и от концентрацията на пристигащите пътници в едно-единствено летище.
Първичните сектори, от друга страна, концентрират цялата уязвимост в перспективите, като определящият фактор е климатичен. Мултисекторната комисия за националното проучване на феномена „Ел Ниньо“ (Enfen) поддържа своята тревога за крайбрежните райони, не изключва извънредно силно проявление в края на 2026 г. и очаква явлението да продължи през лятото на 2027 г. в южното полукълбо. Феноменът действа чрез два противоположни и едновременни канала: интензивни валежи и активиране на сухи речни корита по северното крайбрежие, с риск от наводнения на обработваеми площи, както и недостиг на вода в централните и южните планински райони и в част от Амазонския регион. Националната конвенция на перуанското земеделие (Conveagro) оценява, че между 20 % и 30 % от земеделските земи, около 2,2 милиона хектара, може да претърпи щети и счита, че кампанията за 2026–2027 г. вече е застрашена от високите температури, които са повлияли на цъфтежа на плодови култури като манго и лайм по северното крайбрежие и заплашват производството на картофи в планинските райони. Това би било пълна промяна в сравнение с миналия сезон, когато износът на селскостопанска продукция отбеляза забележителни резултати, надхвърляйки 15 милиарда щатски долара и достигайки до повече от 150 пазара. Освен това уловът на анчовета в северо-централната зона може да спадне наполовина. Възстановяването, очаквано някъде през 2027 г., се основава на предположението за връщане към нормални климатични условия. От друга страна, ако се потвърди неблагоприятният сценарий, извънредните разходи ще заменят планираните инвестиции. Междувременно последиците вече се проявяват. Необичайно топлите води отблъснаха анчоветата от брега и нарушиха риболовния сезон, като с това забавиха и производството, свързано с рибното брашно. Климатичният шок се предава и чрез енергийния канал: тъй като около три пети от производството на електроенергия е от хидроенергиен произход, периодите на суша в планинските райони принуждават системата да замести водата с природен газ и дизел, което води до повишаване на тарифите. Инфлацията вече надхвърли горната граница на целевия диапазон, който и без това беше под натиск от цените на горивата след затварянето на Ормузкия проток и отражението им върху транспортните разходи и цените на хранителните продукти. Централната банка (BCRP) отложи връщането към целевия диапазон за следващата година и остави основния си лихвен процент без промяна. По-скъпите транспортни разходи и торове засягат селскостопанския сектор, точно както и митата, които САЩ вече налагат върху перуанския износ, чийто обхват може да се разшири с продължаващото разследване по отношение на медта. Към 2027 г. Перу ще бъде по-изложено на рискове, свързани с климата, отколкото на рискове, свързани със суровинния цикъл.
Рекордни външни излишъци и фискална консолидация под натиск
Външните сметки отбелязват най-дългата си поредица от излишъци от 2000-те години насам. С 2027 г. това би означавало, че Перу ще има пет поредни години с излишък – по-дълъг период от този на суровинния бум от 2004 до 2007 г. Обяснението се крие в условията на търговия, които се очаква да се повишат с 18,3% през 2026 г. при цени на износа, по-високи с 25,6%. Износът ще възлезе на 118,2 млрд. щатски долара, спрямо 90,1 млрд. щатски долара през 2025 г., а вносът ще достигне близо 69 млрд. щатски долара, което ще доведе до търговски излишък от 49,4 млрд. щатски долара, равен на 12,3% от БВП. Медта и златото осигуряват по-голямата част от печалбите. През 2027 г. се очаква цифрите да бъдат сходни: стойността на износа ще спре да нараства, тъй като ефектът от цените ще отшуми, преди обемът от новите мини да се отрази в статистиката. Разликата между търговския излишък от 12,3% от БВП и прогнозата за текущата сметка от 3,9% показва къде отиват парите. Дефицитът по първичните доходи ще се увеличи, тъй като минните компании с чуждестранно участие репатрират печалбите си. Въпреки това показателите за външна стабилност са се подобрили. Нетните международни резерви надхвърлиха 100 млрд. щатски долара за първи път през 2026 г., т.е. около 28 % от БВП и най-голямото покритие в региона. Сольът в момента е най-силната валута в Латинска Америка, до такава степен, че Централната банка на Перу (BCRP) отново започна да изкупува долари на пазара, за да ограничи поскъпването ѝ — ход, който допринася за натрупването на резерви.
От фискална гледна точка картината е по-малко розова. Дефицитът отбеляза рязък спад през 2025 г., което позволи на страната да спази фискалното правило след две години на неговото нарушаване, въпреки че Фискалният съвет отбеляза, че правилата за публичните разходи не са били спазени. Целта за 2026 г. (-1,8 %) е по-амбициозна, но дефицитът за последните 12 месеца до май вече беше под нея, подпомогнат от по-високите текущи приходи и по-бавния темп на капиталовите разходи на националното правителство. Банката на Централната резервна банка на Перу (BCRP) прогнозира, че целта ще бъде постигната при дефицит от 1,5%, като текущите приходи ще нараснат с 6,8% в реално изражение благодарение на по-високите цени на суровините и официалната заетост. Това все пак би било над законоустановения таван от 1,4% — отклонение, което банката приписва на твърдо определените разходи за смекчаване на последиците от Ел Ниньо и на прилагането на закони, приети от Конгреса. Пазарът е по-скептичен: няколко анализатори от частния сектор прогнозират стойност, близка до 2%. Влизането в експлоатация на „Тиа Мария“ и други проекти, които ще достигнат зрялост, ще разширят данъчната основа от 2027 г. нататък, но ефектът им върху данъка върху доходите на минните компании ще се прояви по-късно, след като операторите възвърнат инвестициите си. Именно тук се крие структурният проблем на публичните финанси. В петгодишния период до 2026 г. бяха приети 287 закона с неблагоприятен фискален ефект, спрямо 108 през предходния петгодишен период, а оценката само на 63 от тях сочи постоянни разходи от 36,7 млрд. сол на година, което се равнява на близо 2,7 % от БВП. Трансферите към „Петроперу“, чието преструктуриране може да изисква нови финансови инжекции, са скъпи. Засега буферът е дълговият портфейл: прогнозиран на 28,2 % от БВП през 2026 г., той е с голяма разлика най-ниският в региона.
Завръщането на „Фуджиморизъм“ след бурните избори
Настоящият политически цикъл започна с отстраняване от длъжност. През октомври 2025 г. Конгресът отстрани от длъжност президента Дина Болуарте, която управляваше от импийчмънта на Педро Кастильо през 2022 г. Хосе Джери, тогавашен председател на законодателната власт, пое управлението, но и той беше отстранен няколко месеца по-късно на фона на разследвания за търговия с влияние, което остави Хосе Мария Балкасар, депутат от „Перу Либре“, да ръководи преходния период. Бяха насрочени общи избори за април 2026 г. – първите при възстановената двукамарна система с 60 сенатори и 130 депутати. Във втория тур се класираха Кейко Фухимори от „Фуерза Популар“ (от дясно до крайно дясно) с 17,1 % от валидните гласове и Роберто Санчес от „Хунтос пор ел Перу“ (ляво) с 12,0 %. Фуджимори спечели изборите с 50,14%, като разликата се състоеше от около 49 600 гласа, получени от перуанците в чужбина. Преброяването на гласовете показа най-високия дял на невалидните бюлетини за последните две десетилетия. Фуджимори встъпи в длъжност през юли 2026 г. при четвъртия си опит да спечели президентските избори и 26 години след края на управлението на баща ѝ. Тя е първата жена, избрана за президент, и деветият човек, заемал този пост през последните десет години. Въпреки че все още е фрагментиран, избирателният праг значително стесни кръга на кандидатите: от 36-те партии, които се състезаваха на парламентарните избори, само шест спечелиха места, като около 17 милиона гласа останаха без представителство. „Фуерза Популар“ е най-голямата сила и в двете камари на парламента, с 22 от 60-те сенатори и 41 от 130-те депутати – далеч от абсолютно мнозинство, но достатъчно, за да има значение: за импийчмънт на президента се изисква мнозинство от две трети, а партията разполага с блокиращо малцинство в Сената и ѝ липсват само няколко места, за да постигне такова в долната камара. Тя дели пространството с „Хунтос пор ел Перу“, която има 14 сенатори и 32 депутати, „Партидо дел Буен Гобиерно“ (7 и 18), „Реновасьон Популар“ (8 и 15), „Обрас“ (5 и 14) и „Ахора Насьон“ (4 и 10).
По отношение на икономиката пазарът тълкува назначаването на Елмер Куба, бивш директор на централната банка, за министър на икономиката и финансите, както и факта, че Хулио Веларде заема пети петгодишен мандат в BCRP, като продължение на ортодоксалния подход. Що се отнася до политическия пейзаж, Луис Галарета, генерален секретар на „Фуерза Популар“ и избран за първи вицепрезидент, беше назначен за председател на Съвета на министрите. Пресата съобщи, че петнадесет от деветнадесетте членове на кабинета са обект на разследвания или имат предишни криминални досиета, като се започне от самия министър-председател. През първите си дни на поста Фухимори съчета увеличението на минималната работна заплата с еднократна компенсационна премия за микро- и малките предприятия, създаде национален орган за цифровизация с цел опростяване на процедурите и посети военна база в централната част на Перу, за да потвърди подкрепата си за операциите срещу трафика на наркотици. В края на август тя поиска от Конгреса делегирани правомощия да приема закони в продължение на 120 дни по 66 отделни въпроса в осем области на политиката. Бяха обявени две основни направления на национално извънредно положение. Първото е сигурността: убийствата са се увеличили от 7,7 на 100 000 души през 2018 г. до 10,7 през 2025 г., а жалбите за изнудване са скочили от 3 200 до 26 500 за същия период, а трима от всеки четирима перуанци посочват тези проблеми като приоритет на правителството, като нелегалната имиграция се нарежда непосредствено след тях след десетилетие на приток на венецуелци. Фухимори обяви, че въоръжените сили временно ще поемат командването на операциите по поддържане на вътрешния ред в районите, обявени в състояние на извънредно положение, и подкрепи идеята за затвор с максимална сигурност, съдилища с анонимни съдии, депортирането на мигранти без документи и изтеглянето от Межамериканския съд по правата на човека – програма, която зависи от делегираните правомощия и вече срещна съпротива от страна на организациите на гражданското общество. Вторият приоритет е превенцията на Ел Ниньо, което обвързва политическата програма с фискалните ограничения. Разширяването на събирането на приходи, друго предизборно обещание, ще изисква преговори с фрагментирания законодателен орган, в който правителството няма собствено мнозинство. Мандатът е петгодишен, но правителството разполага с кратък гратисен период: без видими резултати в областта на сигурността през първите месеци на управлението легитимността на такава тясна победа бързо ще се подкопае.
Китай е водещият търговски партньор на Перу от 2014 г. насам. Двустранната търговия достигна 51,7 млрд. щатски долара (или 33 млрд. износ от Перу) през 2025 г., което е пет пъти повече от нивото, отчетено през 2010 г., когато влезе в сила споразумението за свободна търговия между двете страни. Рязкото нарастване на търговията подчертава едностранчивия характер на отношенията: приблизително 90 % от износа за Китай се състои от минерали, като Китай поглъща почти половината от износа на Перу от минното дело и риболова, докато Перу внася оборудване и потребителски стоки. Първата половина на 2026 г. потвърди тази зависимост. Общият износ достигна 54,0 млрд. щатски долара, което е ръст от 34% спрямо същия период на предходната година, благодарение на минния сектор, чийто износ нарасна с 49% на фона на по-високите цени. На Китай се падаха почти две пети от този износ. Пристанището в Чанкай, построено от китайската държавна компания COSCO Shipping и функциониращо от края на 2024 г., обслужва тази търговия. САЩ заемат отличителна и допълваща позиция. Вносът на САЩ от Перу възлиза на 5,0 млрд. щатски долара през първата половина на 2026 г., което представлява увеличение от 19,5 % спрямо същия период на предходната година, и е съсредоточен в сектори, които генерират най-високите нива на официална заетост: една трета от селскостопанския износ на Перу и половината от износа на текстил и облекло са предназначени за пазара на САЩ. Взаимоотношенията обаче станаха по-малко предсказуеми. Американските мита вече са довели до осезаеми последици, като доставките на медна валцована тел и тел са спаднали с повече от 40% — тенденция, която се наблюдава и при плодовете. В стремежа си да привлече инвестиции Лима се опитва да балансира отношенията си с тези двама партньори: изключително важния Китай и САЩ, които гледат с недоверие на китайското присъствие и трафика на наркотици. Перу се придържа към инициативата „Щит на Америките“ срещу картелите.