Аржентина
Бразилия
Чили
САЩ
Европа
КитайИкономическият растеж ще забави темпото си през 2026 г., но ще остане като цяло стабилен през 2027 г.
Растежът на БВП ще се забави през 2026 г., главно поради силната база за сравнение. Въпреки това икономиката продължава да се разраства по-бързо от тази на другите страни в региона. Потреблението на домакинствата (65 % от БВП през 2025 г.) остава основният двигател на растежа, подкрепен от силен пазар на труда, по-облекчаваща парична политика (основният лихвен процент ще бъде 5,5 % през юни 2026 г., след като до юли 2023 г. е бил 8,5 %) и силен ръст на кредитирането на физическите лица (с +24,7 % на годишна база през март 2026 г.). Инфлацията леко се ускорява през годината от много ниските нива в началото на 2026 г., което отчасти отразява по-високите международни цени на енергията от началото на геополитическите напрежения в Близкия изток и настъпването на Ел Ниньо, което обикновено оказва влияние върху цените на хранителните продукти. Средногодишната инфлация обаче остава близка до нивото от 2025 г. и се запазва в рамките на целта на централната банка от 3,5 %, с толерантен диапазон от ±2 процентни пункта. Междувременно инвестициите (20 % от БВП) губят част от инерцията си. Въпреки че условията за кредитиране на вътрешния пазар са благоприятни и страната продължава да привлича чуждестранни промишлени инвестиции благодарение на ниската си данъчна тежест, общият растеж отбелязва леко забавяне, тъй като големи промишлени (като целулозно-хартиената промишленост) и инфраструктурни проекти (разширяване на пътни коридори и магистрали) достигат етапа на завършване. Въпреки това държавните разходи (12 % от БВП) следват подобна тенденция вследствие на относително по-строгата фискална политика през 2026 г.
За сметка на това износът (33 % от БВП) нараства с по-бързи темпове, подкрепен от добрата реколта от маслодайни култури през сезона 2025–2026 г. — по-специално от соя, чийто износ отбеляза силен ръст през първите пет месеца на 2026 г. Добрите резултати отчасти компенсират по-слабия растеж на ключовите експортни пазари (по-специално Бразилия и Аржентина) и по-ниския износ на електроенергия. В последния случай Парагвай все повече използва енергията, произведена в страната: износът на електроенергия е спаднал с 17 % на годишна база до май 2026 г., главно поради по-високото вътрешно търсене. Накрая, износът от типа „макила“ (10 % от общия обем) също отбеляза силни резултати от началото на годината до май, особено при продукти като етилов алкохол и авточасти.
Очаква се растежът да се стабилизира в общи линии през 2027 г., като потреблението на домакинствата, инвестициите и износът ще продължат да осигуряват солидна подкрепа. Пристигането обаче на феномена „Ел Ниньо“ в края на първата половина на 2026 г. добави несигурност към икономическите перспективи. Като минимум метеорологичните прогнози сочат, че явлението може да бъде силно и че ще продължи най-рано до началото на 2027 г. В Парагвай „Ел Ниньо“ обикновено се свързва с по-големи валежи в басейна на река Парана, което исторически е подпомагало производството на хидроелектрическа енергия. Селското стопанство също има тенденция да се възползва от подобрените валежни условия, което спомага за смекчаване на повтарящите се суши, свързани с епизодите на „Ла Ниня“. Въпреки това последиците ще зависят от интензивността на явлението. Ако то е особено силно, прекомерните валежи биха могли да доведат до наводнения по реките Парагвай и Парана, да нарушат речната експортна логистика — особено за соята, която се транспортира предимно с баржи — и да нанесат щети на селската инфраструктура.
Бавно намаляване на външния и фискалния дефицит
През 2026 г. външният дефицит остава като цяло стабилен, въпреки промяна в състава му. Положителният аспект е, че търговският дефицит (4,1 % от БВП през 2025 г.) се свива донякъде, тъй като силният ръст на износа (особено на соя) изпреварва увеличението на вноса, подхранвано от по-високите цени на торовете и горивата. Освен това леко по-слабият икономически импулс намалява размера на дефицита по първичните доходи (3,8 % от БВП) поради по-ниските печалби, репатрирани от чуждестранни компании. От друга страна, излишъкът в сектора на услугите (1,9 % от БВП) намалява на фона на по-високите транспортни разходи. По същия начин паричните преводи от емигрантите намаляват след десетилетен пик през 2025 г. Оживлението от миналата година може да се припише на ускорени преводи на фона на опасенията от по-строги миграционни политики в САЩ, както и на въвеждането на 1 % данък върху паричните преводи от САЩ, влизащ в сила от 2026 г. Заедно тези фактори оказват натиск върху притока на средства и намаляват излишъка по вторичните доходи (понастоящем 1,9 % от БВП). Въпреки това преките чуждестранни инвестиции остават стабилни и продължават да финансират в значителна степен дефицита по текущата сметка, благодарение на инвестиционния рейтинг на страната и ниската данъчна тежест. През март 2026 г. международните резерви покриваха приблизително седем месеца внос.
Несигурността е висока по отношение на 2027 г. Динамиката на текущата сметка ще зависи до голяма степен от развитието на явлението Ел Ниньо и от геополитическото напрежение в Близкия изток. Дългосрочното затишие на враждебните действия вероятно би обърнало някои от тенденциите, наблюдавани през 2026 г., което би довело до по-ниски транспортни разходи — подкрепящи по-голям излишък в сектора на услугите — и до намалени разходи за внос на гориво и торове, като по този начин би се подобрило търговското салдо. От друга страна, тези положителни ефекти биха могли да се изпарят, ако се материализира по-силен Ел Ниньо, което би се отразило негативно на реколтата през 2026–2027 г. и, съответно, би оказало натиск върху износа и търговското салдо.
В бюджетно отношение фискалният дефицит се свива още малко през 2026 г. Парагвай успешно приключи своята двугодишна нефинансова икономическа програма в рамките на Инструмента за координация на политиките (PCI) на МВФ през януари 2026 г. Въпреки това, въпреки целта на бюджета да възстанови спазването на тавана, определен от Закона за фискалната отговорност от 2013 г. за първи път от 2018 г. насам, правителството надхвърля границата от 1,5 % от БВП. Макар стабилната икономическа активност да продължава да подкрепя растежа на данъчните приходи, печалбите са ограничени от тясната данъчна основа. Освен това се очаква несъответствие между нарастването на приходите и увеличаващите се разходи на фона на по-голямото изчистване на просрочени задължения, включително плащания към изпълнители на обществени поръчки и доставчици на лекарства, както и по-високи социални разходи. През април 2026 г. приблизително 84 % от общия публичен дълг беше външен (равен на 30 % от БВП). По-голямата част от дълга остава деноминирана в щатски долари (около 73 % от общия публичен дълг), въпреки че съставът му започна да се променя след успешните емисии на облигации, деноминирани в гуарани, на международните пазари от 2024 г. насам. В резултат на това дългът в местна валута вече съставлява около 25 % от общия дълг. Международните частни облигационери и многостранните институции държат съответно около 47 % и 38 % от общия публичен дълг. През 2027 г. се очаква дефицитът да се свие още повече, тъй като въздействието от изплащането на просрочените задължения ще отслабне, а динамиката на приходите ще продължи да се подобрява успоредно с икономическата активност. Прогнозира се, че ограниченият номинален ръст на разходите и подновеният ангажимент към фискалните правила ще доведат дефицита до законоустановения му таван от 1,5 % от БВП, като по този начин ще се засили доверието на инвеститорите и ще се подкрепи по-широката макроикономическа устойчивост.
Борбата на президента Пенья с реформите и раздорите в партията
Президентът Сантяго Пенья от консервативната партия „Партидо Колорадо“ (PC) започна петгодишен мандат без право на преизбиране през август 2023 г. През юни 2026 г. той беше класиран на пето място сред най-популярните президенти в Латинска Америка, с рейтинг на одобрение от 48,3 % според агенцията за проучвания на общественото мнение CB Global Data. Тази относително устойчива подкрепа отразява контекста на макроикономическа стабилност и солиден растеж през последните години. Тези резултати обаче контрастират с ограничения напредък по ключови предизборни обещания, а именно борбата с корупцията. Парагвай продължава да отбелязва слаби резултати по показателите за управление: в Индекса за възприятие на корупцията страната заема 150-то място от 182 държави през 2025 г., което е спад спрямо 137-то място от 180 през 2022 г. В политическо отношение, макар ПК да е безспорно управляващата партия — управляваща страната от 1947 г. насам, с изключение на един петгодишен период, и да разполага със силно представителство в Конгреса (заема 48 от 80 места в долната камара и 23 от 45 в Сената) — тя е далеч от единство. Вътрешните раздори в партията (особено от страна на партията „Онор Колорадо“, водена от бившия президент Картес, който все още се радва на силно влияние) означават, че правителството често трябва да води преговори в собствените си редици, за да може да приема закони, което забавя темпото и ограничава обхвата на реформите. Сред най-скорошните реформи Конгресът прие закон за реформа на публичната пенсионна система („Reforma de la Caja Fiscal“) през март 2026 г., след продължителни преговори и засилено политическо напрежение. Окончателната версия на закона беше значително отслабена в сравнение с първоначалния проект. Ключовите мерки включват увеличаване на вноските на работниците от 16% на 19% в секторите с дефицит, както и увеличаване на държавните вноски до 10%.
На външнополитическия фронт Бразилия и Парагвай възобновиха преговорите в края на 2025 г. относно Договора за Итайпу, който определя финансовите условия за търговията с електроенергия между двете страни. Споразумението, първоначално подписано през 1973 г. и преразгледано през 2009 г., трябваше да бъде подложено на цялостно преразглеждане през 2023 г., но преговорите бяха преустановени през 2025 г. вследствие на дипломатически инцидент, свързан с предполагаема шпионска операция. Асунсион търси по-голяма гъвкавост, включително възможността да продава неизползваната си част от електроенергията на трети държави на пазарни цени — практика, която е била ограничавана в продължение на повече от пет десетилетия. По отношение на търговската политика Парагвай е член на Меркосур, а президентът Сантяго Пенья като цяло подкрепя регионалната интеграция, като същевременно набляга на икономическата отвореност, прагматизма и модернизацията на блока. Ключово събитие е търговското споразумение между ЕС и МЕРКОСУР, което временно влезе в сила на 1 май 2026 г. в очакване на окончателно одобрение от Европейския парламент след отнасянето му към Съда на Европейския съюз през януари 2026 г. Съгласно споразумението „Меркосур“ ще премахне постепенно митата върху около 90 % от вноса в рамките на 15 години, докато ЕС ще либерализира подобен дял и ще намали митата върху селскостопанските стоки в рамките на квотни системи, които ще се разширяват с течение на времето. Споразумението засяга и нетарифните бариери. В момента Парагвай изнася стоки на стойност около 395 млн. щатски долара за Европейския съюз, главно соя и говеждо месо. Пряките чуждестранни инвестиции са друг централен стълб на отношенията: ЕС съставлява около 21 % от общия обем на ПЧИ в Парагвай, което се равнява на приблизително 2,2 млрд. щатски долара през 2024 г., като инвестициите са съсредоточени в сектори като енергетика, горско стопанство, транспорт, селско стопанство и преработвателна промишленост. Въпреки че споразумението не съдържа специална глава за инвестициите, се очаква то да стимулира допълнителни инвестиционни потоци. По отношение на отношенията със САЩ през март 2026 г. Парагвай подписа рамково споразумение в областта на отбраната с Вашингтон, известно като Споразумение за статута на силите (SOFA). Договорът създаде правна основа за временното присъствие на военен персонал и подизпълнители от САЩ в Парагвай — без да се посочва конкретен срок — като позволява дейности като обучение, техническа помощ, реагиране при бедствия и хуманитарни операции. Той също така предвижда, че персоналът от САЩ ще остане под наказателната юрисдикция на САЩ. Парагвайските власти подчертаха, че споразумението е инструмент за сигурност, насочен към засилване на сътрудничеството в борбата срещу транснационалната организирана престъпност и тероризма, и че то забранява създаването на постоянни американски военни бази и не допуска никакво прехвърляне на суверенитет. Накрая, Парагвай е единствената държава в Южна Америка, която поддържа официални дипломатически отношения с Тайван – политика, която страната следва от близо 70 години. По време на посещение в Тайван през май 2026 г. президентът Пенья обяви, че двете държави са започнали да разработват планове за създаване на център за изкуствен интелект. Въпреки че подробностите са оскъдни, инициативата, както се твърди, има за цел да използва богатите и евтини енергийни ресурси на Парагвай в съчетание с технологичните възможности на Тайван.