Киргизска република (Киргизстан)

Висок растеж, подкрепен от вътрешното търсене и реекспорта към Русия

След като достигне пика си между 2022 и 2024 г., икономическият растеж се очаква да се забави през 2025 и 2026 г. поради постепенната стабилизация на реекспорта към Русия. Въпреки това, с продължаващото разширяване на вътрешното търсене, растежът ще остане стабилен. Той се подкрепя от частното потребление, финансирано от нарастващия приток на парични преводи от мигрантите (95 % от които идват от Русия), нарастващите реални заплати и ръста на потребителските кредити. Търсенето се стимулира и от публичните инвестиции в хидроелектрическа енергия и транспортна инфраструктура. Финансирането при преференциални условия за тези инвестиции идва от регионални партньори: най-големият хидроелектрически язовир, който в момента е в процес на строителство (Камбарата-1), се съфинансира от Узбекистан, Казахстан и многостранни институции (Азиатската банка за развитие и Световната банка). Железопътната линия Китай–Киргизстан–Узбекистан се строи от компания, в която Китай притежава 51%, а Киргизстан и Узбекистан – по 24,5%. Освен това двигатели на растежа ще бъдат жилищното и търговското строителство (подкрепяно от държавата) и производството на свързани с тях материали, както и минното дело – по-специално добивът на злато, който съставлява 6 % от БВП и се очаква стойността му да нарасне значително благодарение на покачващите се цени – и металургичната промишленост.

От началото на войната в Украйна (2022 г.) растежът се дължи и на бързото увеличение на реекспорта (предимно от Китай) към Русия, който Киргизстан предпочита да не отчита официално поради членството си в Евразийския митнически съюз. По този начин Киргизстан е една от страните, които заобикалят западните санкции. В резултат на това 38 % от общия внос (с изключение на горивата) се реекспортира към Русия. Това стимулира икономическата активност както пряко, чрез операции по етикетиране или сглобяване, така и косвено, чрез увеличени митнически постъпления и развитието на транспортните мрежи.

Няколко риска представляват заплаха за икономиката през 2025 и 2026 г. На първо място, се очаква да продължи скокът на инфлацията, наблюдаван през първата половина на 2025 г., дължащ се на силното потребление и обезценяването на сома. Централната банка би могла да повиши основния си лихвен процент (9,25 %), за да задържи инфлацията в целевия диапазон от 5–7 %, което би ограничило инвестициите в недвижими имоти. Второ, руско-украинската война има смесени ефекти: тя стимулира реекспорта, но прогнозираното забавяне на руската икономика или обезценяването на рублата биха могли да окажат натиск върху паричните преводи от диаспората.

Повишените приходи от злато не успяват да компенсират по-високите публични инвестиции и по-слабите данъчни постъпления

След голям излишък през 2024 г. се очаква бюджетният баланс да се върне на червено през 2025 г. Очаква се публичните приходи да нарастват по-бавно поради забавяне на приходите от мита и ДДС. В същото време се очаква инвестиционните разходи да нараснат значително на фона на строителството на железопътни линии и водноелектрически язовири – проекти, частично финансирани чрез емитиране на еврооблигации. Този начин на финансиране, който е нов за страната, стана възможен благодарение на повишаването на суверенния рейтинг (B+, S&P) на 31 март 2025 г. Това няма да бъде компенсирано от увеличението на дивидентите, изплащани от националната компания, която експлоатира златната мина „Кумтор“, вследствие на по-високите цени на златото. Стабилизирането на оперативните разходи, включително замразяването на заплатите и числеността на персонала, ще бъде компенсирано от увеличението на покупките на стоки и услуги.

Следователно се очаква тежестта на публичния дълг да се увеличи през 2025 и 2026 г. Ситуацията през 2026 г. ще покаже сходна тенденция, като все пак ще остане значително под прага на неустойчивост от 50 % от БВП. Вътрешната част от дълга се държи от киргизките търговски банки и фонда за социално осигуряване. Остатъкът (73 %) се разпределя между Китай (37 % от външния дълг), МВФ и Световната банка (23 %) и Азиатската банка за развитие (17 %). Останалата част се държи от Ислямската банка за развитие, Евразийската банка за развитие и двустранни кредитори (най-големият от които е Япония).

Огромният дефицит по текущата сметка (31 % от БВП през 2024 г.) се дължи на реекспорта към Русия: за тези транзакции се отчита само вносът, а не износът, което изкуствено увеличава търговския баланс. Това обяснява наличието на позицията „грешки и пропуски“, която представлява 22 % от БВП в платежния баланс. Ако се пренебрегне тази счетоводна манипулация, дефицитът по текущата сметка би възлизал на едва 8,3 % от БВП през 2024 г. Следователно, като се премахне изкривяването, свързано с официалното неучитане на реекспорта, и се разсъждава въз основа на реалните икономически потоци, се очаква дефицитът по текущата сметка да се увеличи през 2025 г., което отразява забавянето на реекспорта, което ще бъде частично компенсирано от нарастващите трансфери от диаспората. В допълнение към международната помощ, която намалява с развитието на икономиката, този дефицит се финансира от нетни капиталови притоци под формата на заеми и нарастващи преки чуждестранни инвестиции, особено в големи хидроелектрически и железопътни проекти.

Авторитарен завой и регионална интеграция

Дълго време провъзгласяван за „демократичен“ модел в региона, въпреки повтарящите се революционни епизоди (2005, 2010, 2020 г.), подхранени от бедността, лошото управление и регионалните разделения, Киргизстан бавно, но сигурно се плъзга към авторитаризъм. През 2020 г. мащабни протести доведоха до отмяната на парламентарните избори и до оставката на президента Сооронбай Женбеков. Наскоро освободен от затвора, Садир Джапаров спечели президентските избори през януари 2021 г. след свободна, но неравностойна от гледна точка на финансовите ресурси и медийното отразяване кампания между 17-те кандидати. Той укрепи позицията си, като спечели и абсолютно мнозинство на парламентарните избори през ноември 2021 г. Същевременно той промени Конституцията чрез референдум, за да засили президентските правомощия за сметка на парламента. Оттогава той се стреми да засили относителния си контрол върху политическия живот, например чрез приемането през април 2024 г. на закон, вдъхновен от руското законодателство, който ограничава свободата на печата, както и чрез арестуването на опозиционни активисти и журналисти, рискувайки да подхрани недоволството сред населението.

От избирането на Джапаров през 2021 г. правителството излъчва образ на относителна стабилност, подкрепен от забележителни икономически резултати и възхода на консервативния и популистки национализъм, който е дълбоко вкоренен в киргизкото общество откакто страната придоби независимост през 1991 г. Тази стабилност обаче може и да е илюзорна: ниската избирателна активност на последните избори (30 % на референдума за конституцията) и традиционната революционна практика пораждат опасения от народно въстание по време на предстоящите парламентарни и президентски избори, насрочени съответно за 2026 и 2027 г.

Подобно на Казахстан и Русия, Киргизстан е член на три големи регионални междудържавни организации: Евразийския икономически съюз, който включва зона за свободна търговия; Организацията на Договора за колективна сигурност (ОДКС), ръководена от Русия; и Шанхайската организация за сътрудничество (ШОС) – икономически и военен съюз, в който участва и Китай. Тази регионална интеграция допринесе за укрепването на и без това близките връзки на Киргизстан с Китай и Русия. За Китай тези връзки се проявяват във финансовата, търговската и логистичната сфера благодарение на инициативата „Един пояс, един път“. Русия играе по-скоро политическа роля: ангажирана в отбраната на страната и споделяща силна културна близост, Русия дори разполага с въздушна база близо до Бишкек. Отношенията със Запада са по-умерени. Отношенията със САЩ се охладиха след закриването на военната база „Манас“ през 2014 г. От своя страна Европейският съюз укрепи връзките си с Киргизстан чрез Споразумение за засилено партньорство и сътрудничество (EPCA) през 2024 г. Накрая, Киргизстан поддържа тесни икономически връзки с Казахстан и Узбекистан. От друга страна, отношенията му с Таджикистан исторически са били по-напрегнати поради повтарящи се гранични спорове във Ферганската долина – регион с голям хидроенергиен потенциал. Въпреки това през март 2025 г. двете държави подписаха споразумение, което се очаква да уреди граничния спор веднъж завинаги.

Последно актуализирано: август 2025 г.