Кения

Устойчив растеж благодарение на по-стабилната вътрешна обстановка

През 2025 г. растежът остана стабилен и широкообхватен, подкрепен от подобреното селскостопанско производство благодарение на по-благоприятните климатични условия и възстановяването на промишлената дейност и строителството, докато секторът на услугите запази динамиката си, макар и с малко по-бавен темп на растеж в сравнение с предходните години. През 2026 г. растежът ще остане стабилен. Селското стопанство (оценявано на около 18 % от БВП и над 40 % от заетостта) ще продължи да оказва подкрепа, освен ако не настъпят екстремни метеорологични условия, промишлената дейност (16 % от БВП) би трябвало да се възползва от по-ниските производствени разходи благодарение на по-стабилния обменен курс, а секторът на услугите (58 % от БВП) ще продължи да се възползва от туризма, както и от реформите в сектора на информационните и комуникационните технологии (изкуствен интелект, киберсигурност и цифрово управление), които би трябвало да бъдат от полза за финансовите и публичните услуги. Въпреки това фискалният натиск ще ограничи възможността за стимулиране на икономиката чрез публични разходи, които в миналото бяха силен двигател на растежа на кенийската икономика.

От страна на търсенето потреблението би трябвало да се възползва от по-стабилната социална среда, големите притоци на парични преводи и относително стабилния ценови натиск. Очаква се инфлацията да остане в целевия диапазон на Централната банка на Кения (ЦБК) (5+-2,5%), тъй като стабилният шилинг ще допринесе за по-ниска вносна инфлация, а цените на хранителните продукти и петрола се очаква да останат относително ниски. Следователно ЦБК, която започна своя цикъл на облекчаване на паричната политика през август 2024 г. и оттогава е понижила основния си лихвен процент с 375 базисни пункта (9,25 % към декември 2025 г.), все още разполага с известно пространство за маневриране за понижаване на лихвите в случай на трайно упорита инфлация. Това би трябвало да подкрепи растежа на кредитирането в частния сектор чрез по-ниски лихвени проценти, което ще бъде от полза за домакинствата, но, което е по-важно, ще стимулира инвестициите (18 % от БВП), чийто принос към растежа беше слаб през последните години поради високите разходи за финансиране и несигурността както на вътрешно, така и на глобално равнище.

Публичните финанси са под постоянен натиск

Фискалната ситуация в Кения продължава да буди загриженост, въпреки че рисковете от фалит са отстъпили. Властите успяха да се рефинансират чрез няколко емисии облигации през 2024 и 2025 г., като последната беше на стойност 1,5 млрд. щатски долара като част от план за обратно изкупуване на дълг чрез 7-годишни (с лихва 7,875%) и 12-годишни (8,8%) облигации през октомври 2025 г. Кения също така конвертира три заема от Китай за строителство на железопътни линии от щатски долари в ренминби, за да намали лихвените плащания. Освен това властите планират да финансират ключови проекти (разширение на железопътната линия към Уганда, модернизация на летището в Найроби) с облигации, обезпечени с приходи, свързани с използването на тези инфраструктурни обекти. Тези усилия за по-добро управление на дълговото бреме са част от по-широката фискална консолидация, към която властите са се ангажирали. В рамката на фискалната политика за финансовата 2025–2026 година средносрочната цел е дефицитът да бъде намален до под 3 % от БВП, а съотношението дълг/БВП да бъде доведено до 55 % до финансовата 2028–2029 година. По отношение на мобилизирането на приходите планираните реформи имат за цел да продължат прилагането на Националната данъчна политика, да подобрят данъчната администрация (разширяване на данъчната основа, по-широко използване на цифрови решения за подобряване на данъчните процеси, запълване на пропуските в приходите и др.) и да увеличат неданъчните приходи чрез публичните услуги. От страна на разходите наборът от реформи е насочен към по-строг контрол и ефективност на публичните разходи и включва рационализиране на несъществените разходи, по-ефективни и прозрачни процедури за възлагане на обществени поръчки, по-широко използване на публично-частни партньорства, преструктуриране на публичната пенсионна администрация и ускоряване на реформите в държавните предприятия.

Макар тези планове да представляват стъпка в правилната посока, е малко вероятно набелязаните цели да бъдат постигнати. Поради тежестта на разходите за лихви (32 % от приходите през 2024 г.) и разходите за заплати (22 %), има малко пространство за значително намаляване на разходите, без да се жертва растежът, което впоследствие би довело до по-ниски данъчни приходи. Освен това реформите в данъчната система ще отнемат известно време, преди да дадат резултат по отношение на растежа на приходите. Следователно дефицитът ще остане голям, а Кения ще продължи да е изложена на висок риск от дългова криза в краткосрочен план, тъй като съставът на държавния ѝ дълг (45 % външен, от които около 25 % се дължат на търговски банки при високи лихвени проценти и със значителна част със среден матуритет) я прави уязвима към валутни и доверителни сътресения. Кения престана да бъде бенефициент на програма на МВФ през април 2025 г., след като окончателният преглед на програмите EFF и ECF беше отменен, тъй като страната не успя да изпълни изискванията за получаване на последния транш (най-вероятно поради недостиг на данъчни постъпления). Въпреки това през октомври 2025 г. започнаха преговори между Фонда и кенийските власти относно възможността за стартиране на нова програма. Казано това, всякакви условия, наложени в рамките на програмата на МВФ, вероятно биха изисквали от Кения да покаже ангажимент към по-силна фискална консолидация чрез мерки, които вероятно биха включвали по-големи съкращения на разходите и увеличения на данъците. Общественото мнение вероятно би се противопоставило на тези мерки.

Подобряване на външноикономическата ситуация

Дефицитът по текущата сметка, който значително намаля през 2024 г. благодарение на по-добрите резултати в износа и паричните преводи, следва да остане относително стабилен и умерен през 2026 г. Търговският дефицит (около 8 % от БВП за 2024 г.) следва да се увеличи леко. Износът на чай, кафе и градинарски продукти следва да остане стабилен, но вносът следва да нарасне с по-бързи темпове, тъй като по-ниските цени на петрола ще бъдат компенсирани от по-високото вътрешно търсене на животински и растителни масла, промишлени стоки, индустриални материали, транспортно оборудване и машини. Салдото по услугите ще продължи да отбелязва лек излишък, подкрепен от солидните приходи от туризъм, тъй като Кения остава много привлекателна дестинация в Африка. Този излишък обаче ще бъде уравновесен от значителни плащания за услуги, включително за транспорт. Дефицитът по първичните доходи, дължащ се главно на лихвените плащания по външния дълг, ще бъде повече от компенсиран от големия излишък по вторичните доходи, който продължава да се подхранва от значителните притоци на парични преводи от емигранти. Последните идват главно от Северна Америка (58 % през 2023 г.), по-специално от САЩ. Тъй като преките чуждестранни инвестиции в Кения остават много ниски – през 2024 г. те възлизаха на около 0,5 % от БВП – външният дефицит ще продължи да се финансира предимно чрез многостранни и търговски заеми, достъпът до които сега би трябвало да бъде по-лесен предвид повишеното доверие, след като Кения успя да изплати задълженията си по публичния външен дълг. В сравнение с периода 2023–2024 г. подобрената външноикономическа ситуация, съчетана с по-високото доверие на инвеститорите, доведе до увеличаване на валутните резерви, които през второто тримесечие на 2025 г. достигнаха адекватно ниво от 5,2 месеца покритие на вноса.

Устойчиво напрегната вътрешна социално-политическа обстановка

Президентът Уилям Руто, избран през август 2022 г. за петгодишен мандат, и неговата коалиция „Кения Кванза“ разполагат с абсолютно мнозинство в Народното събрание (179 места от 349) и заемат 33 места от 67 в Сената. Макар опозиционната коалиция „Азимо ла Умоджа“ да е силно представена и в двете камари (158 места в Народното събрание и 33 в Сената), тя беше отслабена от кончината на своя лидер Раила Одинга през октомври 2025 г. и от отцепвания, включително в големи партии като „Оранжевото демократично движение“ (89 места), което беше част от правителството. В резултат на това властта на президента Руто се е укрепила, което го поставя в силна позиция да си осигури преизбиране през 2027 г. Макар пробизнес ориентацията на правителството и ангажиментът му към фискална консолидация като цяло да се възприемат добре на международно равнище, вътрешната социално-политическа обстановка все още е напрегната. Кения е сред страните, в които се проведоха мащабни протести на граждани от поколението Z, особено във връзка с Финансовия закон за 2024 г., което в крайна сметка принуди президент Руто да го отхвърли. Повишенията на данъците, предложени с цел стабилизиране на публичните финанси в рамките на програма на МВФ, предизвикаха бурна реакция сред младите кенийци, насочена както срещу президента Руто и неговото правителство, така и срещу МВФ. Протестите продължиха повече от месец и бяха жестоко потиснати. Събитията илюстрират острата разминаване между политическата класа и населението, факта, че икономическите възможности са силно неравномерно разпределени, и че много кенийци не са склонни да плащат за политическите грешки на администрацията. Рискът от социална нестабилност ще продължи да бъде значителен, тъй като фискалната консолидация ще остане една от основните цели на правителството и може да се наложат по-рестриктивни мерки, за да се осигури ново споразумение с МВФ.

На международно равнище Кения следва да продължи да укрепва регионалната си интеграция в рамките на Източноафриканската общност, която също би трябвало да се възползва от облекчаването на напрежението между Демократична република Конго и Руанда. Освен това търговските връзки вероятно ще се задълбочат благодарение на динамиката на съседните държави като Етиопия, Уганда и Танзания, както и на подобрената железопътна свързаност в рамките на Генералния план за железопътната мрежа на Източна Африка. Многостранните и двустранните връзки с партньори като ЕС и Китай следва да останат силни, но отношенията със САЩ биха могли да се окажат по-сложни, тъй като външната политика на президента Руто, основана на многостранния подход и финансирането на мерки за борба с климатичните промени, може да влезе в противоречие с позицията на Вашингтон по тези въпроси.

Последно актуализирано: декември 2025 г.