Гана

Икономическият растеж ще се нормализира след силно възстановяване

Неизпълнението на задълженията по държавния дълг на Гана и последвалата криза в платежния баланс, както и рестриктивният набор от мерки, приложен за стабилизиране на икономиката, оказаха негативно влияние върху растежа през 2022–2023 г. Възстановяването беше силно и дори започна по-рано от очакваното – през четвъртото тримесечие на 2023 г. През 2024 г. растежът се подкрепяше главно от силната активност в добивните отрасли (злато и петрол), докато през 2025 г. селското стопанство (възстановяване на производството на какао благодарение на по-благоприятните климатични условия и намаляването на болестите) и услугите (търговия, транспорт, ИКТ) бяха основните двигатели, наред с трайно стабилното търсене на злато. Това е в съответствие със съпътстващото силно възстановяване на частното потребление. Доверието на потребителите се възстанови на фона на подобряващите се икономически условия и нарастващите доходи, тъй като инфлацията отбеляза рязко забавяне в синхрон с по-строгите фискални и парични политики, както и в съответствие със значителното поскъпване на седи.

През 2026 г. растежът ще остане стабилен вследствие на резултатите от 2025 г., но се очаква да се върне към потенциалния си темп. При липса на екстремни климатични сътресения селското стопанство (около 21 % от БВП и една трета от заетостта) следва да продължи да оказва подкрепа, особено предвид подобрените перспективи за производството на какаови зърна. Настоящите прогнози за производството на Гана през пазарната 2025–2026 година са за 750 000 MT, което представлява увеличение с 25 % спрямо предходния сезон. Цената на какаото на изхода от стопанството за сезона беше определена на 41 392 GHS за тон (около 3 800 USD по текущия обменен курс), тъй като световните цени спаднаха до около 3 000 USD на тон през март 2026 г. поради увеличеното предлагане от Кот д’Ивоар и Гана, на фона на по-ниското търсене от страна на производителите на шоколад. Cocobod (държавна организация, която подкрепя производството, преработката и търговията с какао) ще продължи безвъзмездното предоставяне на торове, инсектициди, фунгициди и машини за пръскане, което ще повиши устойчивостта на производството спрямо климатичните колебания и болестите. Производството на петрол (около 200 000 барела на ден през 2025 г.) в най-добрия случай ще остане стабилно, тъй като се очаква търсенето на петрол да остане слабо. Въпреки че нефтената промишленост ще се възползва от проекта „Нефтено находище Пекан“ (потенциално производство от 80 000 до 110 000 барела на ден), се очаква той да влезе в експлоатация най-рано през 2028–2029 г. Производството на злато следва да остане стабилно, след като през 2025 г. се очаква рекордно ниво от 5,1 милиона унции, главно благодарение на дребномащабния и занаятчийския добив. Създаването на „Goldbod“ (публична организация, която ще контролира и развива златния сектор) през 2025 г. от страна на правителството би трябвало да подкрепи доходите на дребните миньори чрез рационализиране на закупуването на злато и намаляване на контрабандата, която води до значителни загуби на приходи. Въпреки това, мащабният добив може да претърпи спад в производството, тъй като златните мини в Гана остаряват. Допълнителните инвестиции в мащабния добив биха могли да бъдат насърчени от глобалното търсене на злато, което достига нови върхове. Въпреки това новите проучвания остават много скъпи и изключително сложни от гледна точка на технологичните изисквания. Услугите ще останат основният двигател на растежа. Инвестициите в ИКТ ще продължат да нарастват, тъй като властите ще продължат да насърчават Политиката за цифрова икономика (подобряване на интернет свързаността, цифровите публични услуги, финтех и др.). Търговията и транспортът също ще продължат да се възползват от стабилното потребление, тъй като се прогнозира инфлацията да остане в рамките на целевия диапазон (8+-2%). Това означава, че Банката на Гана, която вече е навлезнала в цикъла си на облекчаване на паричната политика – основният лихвен процент беше понижен от 28,0% през юни 2025 г. до 15,5% през януари 2026 г. – разполага с достатъчно пространство за действие, за да направи още няколко допълнителни намаления през 2026 г., което би подобрило достъпа до кредити и би стимулирало както потреблението, така и частните инвестиции. Приносът на публичния сектор към растежа следва да остане ограничен, тъй като мерките за консолидация ще продължат да ограничават разходната способност.

Фискалната дисциплина стабилизира публичните финанси. Преструктурирането на дълга скоро ще приключи

Публичните финанси на Гана се подобриха значително в рамките на споразумението за разширен кредит (ECF) с МВФ на стойност 3 млрд. щатски долара, което беше одобрено през май 2023 г., след като страната се съгласи да преструктурира дълга си съгласно Общата рамка на Г-20. Преструктурирането на вътрешния дълг на Гана приключи през 2023 г., като правителството замени средносрочните и дългосрочните ценни книжа с облигации с по-ниска лихва и по-дълги срокове на падеж. Впоследствие в края на 2024 г. беше завършено преструктурирането на еврооблигации на стойност 13,1 млрд. щатски долара, след което през 2025 г. бяха извършени три плащания към облигационерите съгласно меморандума за преструктуриране (общо 1,4 млрд. щатски долара). Последната част от процеса на преструктуриране, отнасяща се до двустранния (2,8 млрд. щатски долара) и търговския (2,4 млрд. щатски долара) дълг, все още не е приключена, но е достигнала напреднал етап, като са подписани споразумения с основните двустранни кредитори, постигнати са принципни споразумения с големите частни кредитори и се водят преговори с останалите кредитори. Тъй като изпълнението по програмата на МВФ беше счетено за задоволително, при петия преглед през декември 2025 г. беше отпуснат транш в размер на 385 млн. щатски долара.

Мерките за фискална консолидация, приложени от властите, са широкообхватни и са насочени както към приходите, така и към разходите. Намаляването на дефицита през 2025 г. обаче се дължеше главно на съкращения на разходите, тъй като мерките, свързани с приходите — като разширяване на данъчната основа, подобряване на данъчното спазване, административна ефективност, реформа на държавните предприятия и др. — изискват известно време, за да дадат пълния си ефект. Освен разходите за заплати, които надхвърлиха планираните граници поради корекции в заплатите и назначаване на нови служители, всички останали категории разходи (стоки и услуги, капиталови разходи, социални разходи и др.) се побраха в рамките на целите си или бяха под тях. Важно е да се отбележи, че лихвените плащания също бяха по-ниски от очакваното благодарение на облекчаването на паричната политика за вътрешната част и по-силния седи по отношение на външната част. През 2026 г. основната цел на правителството съгласно Рамката за фискална отговорност — първичен излишък от 1,5 % от БВП — следва да бъде постигната. Приходите следва да отбележат тенденция към нарастване на фона на стабилния икономически растеж, лекото увеличение на приходите, свързани с минното дело, както и по-широкото използване на цифрови данъчни системи за подобряване на събираемостта на данъците и запушване на пропуските в приходите. Обслужването на външния дълг частично бе възобновено през 2025 г., което доведе до постепенно увеличение на лихвените плащания, което означава, че разходите следва да останат строго контролирани, като се ограничи обхватът на неприоритетните публични инвестиции. Нуждите от външно финансиране следва да останат относително ограничени и ще бъдат покрити главно чрез изплащания по програмите на МВФ и Световната банка. В общи линии, приключването на процеса на преструктуриране, съчетано със стабилен растеж и фискална дисциплина, следва да възстанови устойчивостта на дълга, докато съотношението на публичния дълг към БВП следва да продължи да намалява в средносрочен план.

Външната позиция ще остане стабилна въпреки колебанията в цените на суровините

Външната ситуация на Гана се подобри значително благодарение на суспендирането на голяма част от обслужването на външния дълг, високите цени на златото и възстановеното доверие на инвеститорите след напредъка в процеса на преструктуриране. Тя следва да остане устойчива въпреки колебанията в цените на суровините. Излишъкът по текущата сметка ще се свие леко, главно поради по-малък търговски излишък. Износът на злато ще остане стабилен, подкрепен от рекордно високите цени, но се очаква цените на суровия петрол и какаото да отбележат низходяща тенденция, тъй като предлагането ще се увеличи, а търсенето леко ще отслабне. Вследствие на това растежът на вноса вероятно ще надхвърли този на износа, тъй като силното вътрешно търсене на машини, транспортно оборудване и потребителски стоки ще компенсира по-ниските цени на петрола. Гана е нетен вносител на рафинирани нефтопродукти поради липсата на рафиниращи мощности. Дефицитът по сметката за услуги ще продължи да се подхранва от плащанията за превоз, финансови услуги и услуги, свързани с експлоатацията и развитието на добивните индустрии. Дефицитът по първичните доходи, който се задълбочава главно от репатрирането на дивиденти от чуждестранни компании през последните години, следва да се увеличи с възобновяването на обслужването на външния дълг. Това обаче ще бъде до голяма степен компенсирано от излишъка по вторичните доходи, който ще продължи да се ползва от притока на парични преводи от диаспората, голяма част от която е установена в Нигерия, Обединеното кралство и САЩ. Икономическите и фискалните резултати на Гана се подобриха значително през последните две години, което повиши доверието на инвеститорите и доведе до по-силен приток на капитали, включително преки чуждестранни инвестиции (от 1,6 % от БВП през 2023 г. до 2,4 % през 2025 г.). Следователно се очаква седи да остане стабилен. Валутните резерви покриваха около 5,7 месеца внос през декември 2025 г.

Политическа стабилност в един все по-нестабилен регион

Джон Махама, бивш президент на Гана в периода 2012–2017 г. и кандидат на социалдемократичната Национална демократична конгреса (НДК), спечели втори непоследователен мандат на президентските избори през 2024 г., след като събра 57 % от гласовете. Той победи Махамуду Баумия, кандидат на Новата патриотична партия (НПП, център-дясно). Резултатът беше широко очакван, тъй като имиджът на Нана Акуфо-Адо и НПП, които бяха на власт между 2017 и 2024 г., беше накърнен от дълговата криза, спадащия стандарт на живот и задълбочаващата се бедност. Това автоматично подхрани популярността на опозиционната партия и доведе до обичайната двупартийна конфронтация и редуване на властта. НДК разполага и с две трети мнозинство в парламента, с 184 места от общо 276, докато НПП спечели 88 места, което дава на правителството достатъчно пространство за прилагане на политиките си. Резултатите на правителството през първата година като цяло са положителни. Поетите от Гана ангажименти по отношение на фискалната дисциплина бяха спазени, икономическите условия се подобриха и доверието на инвеститорите като цяло беше възстановено. Макар да се очаква политическата стабилност в Гана да продължи, социалната ситуация все още е нестабилна. Кризата, свързана с разходите за живот, е подкопала стандарта на живот, а равнището на бедността се е повишило: над 53 % от населението живее с по-малко от 4,20 щатски долара на ден. Освен това, като се има предвид делът на селското стопанство в заетостта, климатичните сътресения остават сериозен риск, тъй като засягат непропорционално много бедните. Продължаването на разумното фискално управление, при което се гарантира, че социалните разходи са достатъчни за подобряване на стандарта на живот, ще бъде голямо предизвикателство.

Във външнополитически план Гана поддържа силни връзки с Китай, който е основна дестинация за износа ѝ на суров нефт и манган. Китай е основен кредитор. Отношенията със западните партньори и международните институции също са стабилни. Освен това силно оспорваният законопроект срещу ЛГБТ+ беше оттеглен при разпускането на парламента през 2024 г. Въпреки че той беше внесен отново като законопроект на частни депутати от 10 членове на парламента, той все още трябва да премине през целия парламентарен процес и продължава да поставя сериозни правни предизвикателства, което прави доста малко вероятно той да бъде приет в близко бъдеще. Гана продължава също така да насърчава регионалната интеграция в рамките на ECOWAS и е основен говорител. Това е още по-важно, тъй като ситуацията със сигурността в Западна Африка продължава да се влошава. Неспособността на военните хунти от „Алианса на държавите от Сахел“ да осигурят сигурността на своите територии създава риск от въстания в повечето съседни държави, включително Гана. Ситуацията със сигурността в северната част на страната остава напрегната поради проникването от Буркина Фасо на въоръжени джихадистки групи, свързани с „Ал Кайда“ и „Ислямска държава“.

Последно актуализирано: февруари 2026 г.