Филипини

Стабилен и устойчив растеж на фона на неясни перспективи за износа

Икономическият растеж следва да остане практически непроменен през 2025 г. и следователно да остане по-нисък в сравнение с годините преди пандемията (средно 6,5 % между 2015 и 2019 г.), на фона на слабостта на световната икономика. Частното потребление (75 % от БВП) би трябвало да се възползва от значително по-ниската инфлация и лихвени проценти, което ще компенсира фискалната консолидация. Паричното облекчаване от страна на Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) също би трябвало да насърчи частните инвестиции, докато публичните инвестиции би трябвало да се възползват от инфраструктурните проекти. Освен това няколко политики, насочени към намаляване на бариерите пред чуждестранните инвестиции, както и премахването на Филипините от „сивия списък“ на FATF през февруари 2025 г., биха могли да привлекат чуждестранен капитал. Във външноикономически план перспективите са мрачни, предвид нарастващите търговски и геополитически напрежения. Въздействието обаче би трябвало да бъде смекчено от относително малкия дял на износа в икономиката (около 12 % от БВП).

Предвид относително малкия си принос към търговския дефицит на САЩ, Филипините отбелязват най-малкото увеличение на реципрочните мита (17 %) в АСЕАН след Сингапур. Благодарение на митническите разлики износителите биха могли да се възползват от повишената конкурентоспособност на американския пазар (16 % от общия износ). От друга страна обаче, завишените цени на вноса на американския пазар вследствие на митата биха могли да доведат до спад в обемите на износа на Филипините. Освен това структурата на износа се различава от тази на другите страни от АСЕАН, като Филипините са много по-фокусирани върху износа на услуги, по-специално аутсорсинга на бизнес процеси (BPO). Следователно няма да бъде лесно да замести регионалните си конкуренти на американския пазар без значителни инвестиции. В допълнение към отрицателното въздействие върху износа, слабостта на китайската и американската икономика, изострена от търговската война, би могла да забави потоците от парични преводи.

Инфлацията (обща и базова) спада стабилно, след като достигна пик от 8 % през 2022 г. след началото на напрежението между Украйна и Русия, и през май 2025 г. се установи на 1,2 %. Инфлационният натиск до голяма степен е отшумял, въпреки че нарастващите геополитически напрежения, по-специално между Иран и Израел, биха могли да доведат до повишение на цените на вноса на енергия. В резултат на това паричната политика на БСП се облекчи, като от август 2024 г. насам бяха направени няколко намаления на лихвените проценти. Предвид ниския инфлационен натиск и необходимостта от подкрепа на вътрешното търсене, БСП вероятно ще продължи с облекчаването на паричната си политика.

Няма значителни рискове, свързани с двойния дефицит

Филипините прилагат стратегия за постепенна фискална консолидация. Дефицитът като дял от БВП е намалял след пика си през 2021 г. Продължаващият силен икономически растеж и усилията за увеличаване на събираемостта на данъчни и неданъчни постъпления ще допринесат за нарастване на публичните приходи през 2025 г. Правителството очаква да увеличи приходите си благодарение на дигитализацията на данъчната система и промените в данъчната политика, въпреки че конкретните реформи не са описани в разбивката на бюджета. Разходите ще бъдат насочени предимно към образованието, инфраструктурата, отбраната и социалните услуги. Вследствие на това се очаква съотношението на публичния дълг към БВП да намалее леко през 2025 г. Профилът на риска, свързан с дълга, е ограничен от относително ниския дял на финансирането в чуждестранна валута (около 32 %).

Що се отнася до външните сметки, дефицитът по текущата сметка следва леко да се свие. Дефицитът по баланса на стоките обаче ще остане значителен, тъй като е малко вероятно износът да отбележи забележимо възстановяване, предвид факта, че страната разчита на внос на потребителски и капиталови стоки. В същото време се прогнозира, че излишъкът по баланса на услугите ще се увеличи благодарение на динамичната дейност в сектора на бизнес процесите (BPO) и постепенното възстановяване на туризма. Силните парични преводи също би трябвало да помогнат за смекчаване на дефицита по текущата сметка. Чуждестранните инвестиции, предимно под формата на преки чуждестранни инвестиции от Япония, САЩ и Сингапур, може да не покрият изцяло текущия дефицит и по този начин да окажат натиск върху международните резерви. Въпреки това те остават на комфортни нива, представляващи осем месеца внос към април 2025 г.

Разцепена коалиция

Политическият пейзаж на Филипините е в състояние на нестабилност поради напрежение в коалицията между президента Фердинанд „Бонгбонг“ Маркос-младши (син на едноименния диктатор, управлявал страната в продължение на 20 години от 1965 г.) и лагера на вицепрезидента Сара Дутерте (дъщеря на бившия президент Родриго Дутерте). През февруари 2025 г. Камарата на представителите гласува за импийчмънт на Сара Дутерте по обвинения, че е замислила опит за покушение срещу Маркос-младши, както и за корупция и злоупотреба с държавни средства. Към юни 2025 г. все още не е проведен процес в Сената (горната камара на Конгреса) и за момента Сара Дутерте все още е вицепрезидент. Арестът на Родриго Дутерте от Международния наказателен съд (МНС) по подозрение в престъпления срещу човечеството по време на кървавата му „война срещу наркотиците“ отново разпали напрежението между двата лагера. Маркос преди това беше отхвърлил юрисдикцията на МНС, но не попречи публично на ареста, което накара някои привърженици на Дутерте да предположат, че Маркос мълчаливо позволява на МНС да се намеси. На този фон междинните избори през май 2025 г. (както в долната, така и в горната камара на Конгреса) се превърнаха в прокси война между лагерите на Маркос и Дутерте.

Въпреки че съюзниците на Маркос разполагат с мнозинство в Камарата на представителите, нито един от лагерите понастоящем не разполага с ясно мнозинство в Сената, което работи в полза на Сара Дутерте по отношение на евентуалното ѝ импийчмънт. Освен това, въпреки задържането на Родриго Дутерте от МНС, той беше избран за кмет на град Давао на местните избори, а синът му Себастиан е заместник-кмет. Като цяло Маркос и съюзниците му запазват по-силна институционална и изпълнителна власт, но победите на лагера на Дутерте в Сената и на местните избори ги поддържат в конкурентна позиция. Друга причина за напрежението може да бъде промяната във външната политика на Маркос – отклоняване от Китай към страни като Япония и САЩ. Макар Родриго Дутерте да успя да подобри дипломатическите връзки на страната с Пекин, напрежението между двете държави се изостри след избора на Маркос на фона на засилената конкуренция между САЩ и Китай.

Последно актуализирано: юни 2025 г.