Етиопия

Икономическият растеж се дължи на реформите, договорени с МВФ

Въпреки последиците от войната в Близкия изток – по-специално по-високите разходи за внос (петрол и торове) и, в по-малка степен, забавянето на притока на чуждестранен капитал и на вътрешното търсене – се очаква растежът да остане силен през фискалната 2026–2027 година (от 8 юли 2026 г. до 7 юли 2027 г.), подкрепен от реформите в частния сектор, договорени с МВФ през юли 2024 г. като част от Програмата за икономически реформи, разработена на местно ниво. В замяна на финансиране в размер на 3,4 млрд. щатски долара за период от четири години – от които 2,6 млрд. щатски долара вече бяха изплатени до юли 2026 г. – в допълнение към 5 млрд. щатски долара под формата на безвъзмездни средства и преференциални заеми от Световната банка за същия период, Етиопия се ангажира с широка програма за икономическа и финансова либерализация (постепенна либерализация на валутния пазар, множество приватизации, отворени за чуждестранни инвеститори, стартиране на фондова борса и финансов пазар и др.), в допълнение към преговорите за преструктуриране на публичния дълг. Това би трябвало да стимулира износа и да даде тласък на инвестициите – както вътрешни, така и чуждестранни – в повечето сектори, въпреки че е необходим напредък в области като финансовия надзор и икономическата статистика, наред с други.

Като основен стълб на етиопската икономика – съставляващ 33 % от БВП и 60 % от заетостта – се очаква селското стопанство да продължи да повишава производителността си благодарение на напредъка в механизацията и напояването. В резултат на това се прогнозира, че производството на кафе – водещият износен продукт на страната – ще се увеличи с близо 5 % през стопанската 2026–2027 година. Въпреки това секторът ще остане уязвим към рисковете от суша, предизвикани от Ел Ниньо, и към недостига на торове – утежнени от блокадата на Ормузкия проток – докато продължава строителството на завода „Данготе“ на стойност 4 млрд. щатски долара, който се очаква да задоволи нуждите на страната от азотни торове до 2029 г. Растежът на минния сектор се подсилва от откриването през 2026 г. на златните мини „Курмук“ и „Тулу Капи“, което представлява увеличение на годишния производствен капацитет с близо 400 000 унции. Адис Абеба също така току-що възобнови проекта „Данакил“ (2,3 милиарда долара) за добив на калиеви соли от недрата на Етиопия. Откриването на Голямата етиопска ренесансова язовирна стена (GERD) през септември 2025 г. — най-голямата водноелектрическа централа в Африка (5 150 MW) — ще подкрепи икономическото развитие на страната. Язовирът представлява също така значителен източник на приходи чрез износа на излишната електроенергия към Судан, Кения и Джибути. Транспортният сектор също ще остане ключов двигател на растежа, подкрепен от резултатите на националния превозвач „Етиопиан Еърлайнс“. Той ще продължи да привлича значителни инвестиции, особено във връзка с изграждането на новото летище „Бишофту“ – проект на стойност 12,5 млрд. щатски долара, чието откриване е планирано за 2030 г.

След възобновяване на инфлационния натиск през 2026 г. на фона на покачващите се цени на петрола и обезценяването на бира (вследствие на либерализацията на валутния пазар) се очаква инфлацията да се върне на ниво, което трайно ще остане под 10 %, считано от 2027 г. Този спад се дължи на затягането на паричната политика от страна на Националната банка на Етиопия (НБЕ), която от юли 2024 г. разчита на управлението на основния лихвен процент – процент, който централната банка повиши с 100 базисни пункта за първи път през юли 2026 г., като го доведе до 16 %. Паричната политика стана още по-ефективна, след като НБЕ либерализира лихвените проценти по кредитите и депозитите през януари 2026 г., като по този начин засили трансмисията към реалната икономика – въпреки че тя все още е далеч от оптималната.

Последен етап от преструктурирането на външния публичен дълг

В съответствие с поетите ангажименти по програмата на МВФ се очаква бюджетният дефицит да намалее през фискалната 2026–2027 година. Тези усилия за консолидация се дължат предимно на увеличението на данъчните постъпления (9,5 % от БВП през 2025–2026 г.), което е резултат от разширяването на данъчната основа, увеличаването на ДДС, данъка върху доходите и акцизите, както и въвеждането на данък върху недвижимите имоти. Същевременно се очаква делът на разходите (14 %) да намалее, тъй като правителството постепенно премахва субсидиите за горива и за държавните предприятия и дава приоритет на намаляването на бедността и инвестициите в инфраструктурата. Като цяло одобреният бюджет за 2026–2027 г. възлиза на 2 300 милиарда бир (15 милиарда щатски долара), което представлява номинално увеличение от 21 % в сравнение с предходната фискална година, дължащо се предимно на обезценяването на бира през този период (с около 15 % спрямо долара).

Сега, когато централната банка вече не финансира дефицита чрез емитиране на пари, се очаква той да бъде финансиран чрез емитиране на вътрешни облигации и бюджетна подкрепа от МВФ и Световната банка. Всъщност Етиопия остава до голяма степен изключена от международните капиталови пазари след фалита си през декември 2023 г., предизвикан от неплащането на купон в размер на 33 милиона щатски долара по единствената ѝ еврооблигация на стойност 1 милиард щатски долара. През юли 2025 г. Меморандум за разбирателство, сключен с двустранни кредитори, позволи преструктурирането на дълг в размер на 8,4 млрд. долара и беше съпътстван от облекчаване на дълга в размер на 2,5 млрд. долара за целия срок на програмата на МВФ (до 2028 г.). През юни 2026 г. страната постигна и предварително споразумение с ad hoc комитет от частни кредитори, представляващи 45 % от неизплатената еврооблигация. Притежателите на облигации биха се съгласили да заменят ценните си книжа срещу нова облигация на стойност 880 млн. щатски долара (което представлява отстъпка от 12 %), с падеж през 2029 г. и купон от 6,15 %, в допълнение към изплащането на приблизително 100 млн. щатски долара просрочени лихви. Очаква се споразумението да бъде финализирано до края на 2026 г., при условие че бъде одобрено от публичните кредитори. Двустранният и търговският външен дълг – единственият дълг, подлежащ на преструктуриране – все още съставлява близо 30 % от общия дълг в обращение.

Очаква се външната позиция на Етиопия да се подобри през 2026–2027 г. след влошаването, наблюдавано през предходната финансова година поради конфликта в Близкия изток. Очаква се износът на стоки да се възползва от обезценяването на бира, високите цени на златото и кафето, както и от увеличените продажби на електроенергия, докато износът на услуги ще продължи да бъде подкрепен от дейността на „Етиопиан Еърлайнс“. Въпреки това се очаква търговският дефицит (10 % от БВП през 2025 г.) да се запази, тъй като нуждите от внос на торове, гориво и капиталови стоки за инфраструктурни проекти (летища, водноелектрически централи, и др.) ще продължат да бъдат значителни и ще бъдат само частично компенсирани от паричните преводи от диаспората (6 % от БВП през 2025–2026 г.). Дефицитът по текущата сметка ще бъде финансиран чрез чуждестранни инвестиции и многостранно финансиране при облекчени условия (МВФ и Световната банка). В съчетание с преструктурирането на дълга всичко това би трябвало да позволи постепенното възстановяване на валутните резерви, които до средата на 2026 г. ще възлизат на малко над два месеца внос.

Консолидация на властта, предизвикателства пред вътрешната сигурност и регионални амбиции

Партията на просперитета на напускащия премиер Абий Ахмед се очерта като ясен победител на парламентарните избори през юни 2026 г., като спечели 438 от 486-те оспорвани места (от общо 547) в Камарата на народните представители. Преизбран да ръководи страната за още един петгодишен мандат, държавният глава постигна няколко значителни успеха, които му осигуриха подкрепата на населението, като продължаващата икономическа либерализация, развитието на инфраструктурата и напредъкът в областта на продоволствената сигурност. Тези успехи обаче не успяват да компенсират влошаващата се ситуация със сигурността, тъй като в няколко региона достъпът до изборите беше ограничен или дори липсваше. В Тиграй, в северната част на страната, вътрешните rivalries, нерешеният спор за Западен Тиграй (окупиран от бунтовническата група „Фано“ от Амхара) и наболелият въпрос за завръщането на разселените хора подкопават мирния процес, започнат през 2022 г. Друг повод за загриженост е, че регионите Амхара и Оромия — двете основни огнища на нестабилност в момента — са въвлечени във въоръжена борба срещу федералното правителство, което допълнително подкопава националното единство.

Етиопия се стреми да се утвърди като водеща сила в Африканския рог. Достъпът до морето – от който страната е лишена от обявяването на независимостта на Еритрея – е ключов въпрос, който определя регионалната политика на Етиопия. Макар напрежението със Сомалия вече да е отшумяло, двустранните отношения остават белязани от миналия опит на Етиопия да признае самопровъзгласената Република Сомалиленд през 2024 г. в замяна на част от сомалийското крайбрежие. Същият въпрос е източник на напрежение и със съседна Еритрея, тъй като Етиопия е насочила поглед към еритрейското пристанище Асаб на Червено море. Отношенията са още по-напрегнати, защото Асмара гледа с подозрение на властите в Тиграй и поддържа двусмислено военно присъствие по границата с региона, което дразни федералното правителство. Отношенията с Египет са едва ли по-добри и продължават да бъдат белязани от спора за разпределението на водите на Нил – спор, в който е въвлечен и Судан – поради изграждането на язовира GERD.

Извън региона отношенията със Запада – които се влошиха по време на войната в Тиграй – продължават да се подобряват вследствие на споразумението, постигнато с МВФ през юли 2024 г. Етиопия, която се присъедини към БРИКС през януари 2024 г. и се възползва от финансиране от Новата банка за развитие, също засилва връзките си с Китай (нейният водещ търговски партньор, инвеститор и двустранен донор) и с Обединените арабски емирства, които играят все по-важна роля в областта на сигурността в региона и развиват пристанището Бербера в Сомалиленд, на което страната разчита. Страната също така възнамерява да се присъедини към Световната търговска организация преди края на 2026 г.

Последно актуализирано: август 2026 г.