Боливия

Забавяне на растежа на фона на вътрешни и външни предизвикателства

Икономическата активност се забави през 2024 г., което отразява засилването на макроикономическите дисбаланси и рязкото влошаване на външните сметки. Потреблението на домакинствата (68 % от БВП) продължи да подкрепя растежа, но нарастващата инфлация на хранителните продукти и транспорта, дължаща се на недостига на стоки и гориво, подхранван от лошите метеорологични условия и по-строгия валутен контрол, подкопаваше покупателната способност. Хроничният недостиг на чужда валута (щатски долари) и свързаното с това разширяване на разликата между официалния и паралелния обменен курс засилиха инфлационния натиск, докато рискът от отказ от фиксирането към долара застраши паричната стабилност. Въпреки че някои домакинства, занимаващи се с занаятчийски добив на злато, се възползваха от високите международни цени, като цяло частните инвестиции останаха ограничени поради високите разходи по заемите, политическата несигурност и ограниченията върху достъпния кредит — по-голямата част от който беше пренасочена към финансиране на публичния дефицит. Публичните разходи също бяха подложени на все по-големи ограничения, тъй като валутните резерви намаляваха, а външното финансиране оставаше до голяма степен блокирано. На външноикономическия фронт нетният износ продължи да намалява поради спада в производството на природен газ, сътресенията в селското стопанство, свързани с Ел Ниньо, стратегическото натрупване на запаси от суровини като соя и недостига на гориво, които все повече затрудняват както минната, така и селскостопанската дейност.

През 2025 г. се очаква темпът на икономическата активност да се забави още повече, тъй като временните буфери, които поддържаха растежа през предходната година, губят сила. По-слабото потребление на домакинствата, предизвикано от негативните фактори, наблюдавани още през 2024 г., и утежнено от изчерпващите се субсидии и нарастващата безработица, ще окаже по-силно влияние върху вътрешното търсене. В същото време се очаква политическата несигурност около общите избори да забави още повече инвестиционните решения, както в публичния, така и в частния сектор. Макар че правителството вероятно ще поддържа експанзионистична политика през първата половина на годината, за да си осигури предизборна подкрепа, бързото свиване на фискалното пространство, на фона на засилващите се ограничения на ликвидността, неизбежно ще доведе до спад в реално изражение. Освен това възможността от девалвация на валутата след изборите може да предизвика рязка корекция в относителните цени, което ще доведе до допълнителна волатилност на вътрешното търсене. Приносът от нетния износ ще се влоши още повече, особено при продажбите на газ, тъй като Аржентина и Бразилия продължават да диверсифицират енергийните си доставки. Освен това износът на говеждо месо беше ограничен, за да се сдържи вътрешната инфлация на хранителните продукти, което допълнително тежи върху външните приходи. Очакваното пускане в експлоатация на инвестициите в литий може да доведе до символичен напредък, но е малко вероятно да осигури значителна макроикономическа подкрепа в краткосрочен план.

Високи двойни дефицити и ниски валутни резерви

Дефицитът по текущата сметка се увеличи през 2024 г., главно поради спада в приходите от износ на природен газ, селскостопански продукти и минерали – производството на последните две категории беше засегнато от климатични събития и нарастващ недостиг на гориво. Въпреки че вносът продължи да бъде ограничаван от постоянния недостиг на валута и административните контролни мерки, това не беше достатъчно, за да компенсира спада в износа. Преводите от емигранти и туризмът оказаха известна подкрепа, но чуждестранните инвестиции останаха минимални. През 2025 г. се очаква дефицитът по текущата сметка да се влоши още повече. Износът на газ ще отбележи нов спад, докато нетрадиционният износ е изправен пред същите логистични и климатични рискове. Търсенето на внос може леко да се повиши през втората половина на годината на фона на разходите преди изборите и увеличените нужди от гориво. По отношение на капиталовата и финансовата сметка, продължаващата политическа несигурност и институционалната нестабилност продължават да възпират както преките чуждестранни инвестиции, така и притока на портфейлни инвестиции, което оставя дефицита по текущата сметка до голяма степен непокрит. Макар че подкрепяните от Китай инвестиции в литий биха могли да донесат известно облекчение, тяхното осъществяване остава несигурно на фона на законодателни пречки и бюрократични забавяния. Изтичанията, маскирани като грешки и пропуски – отразяващи отчасти контрабандата на злато, неформалното изтичане на капитали и трансграничното изтичане на субсидирани храни и горива – остават на високо ниво. В резултат на това изтеглянето на резерви продължава. Към декември 2024 г. международните резерви бяха спаднали до 1,98 млрд. щатски долара, от които 1,89 млрд. щатски долара бяха в злато (на законоустановения минимум), а само 47 млн. щатски долара бяха в ликвидна валута, което сериозно ограничи външната ликвидност на Боливия и способността ѝ да се справя с натиска върху платежния баланс през 2025 г.

В бюджетно отношение публичният дефицит на Боливия остана значителен през 2024 г., обусловен от високите разходи преди изборите – особено за субсидии за гориво и храни, които съставляват около 4,0 % от БВП – и продължаващия спад в приходите от газ. През 2025 г. се очаква бюджетният дефицит да се увеличи още повече, предвид слабите приходи и високите публични разходи в навечерието на общите избори през август. При ограничен достъп до външните пазари и доходност на облигациите над 20%, правителството все повече разчита на вътрешно финансиране, особено от централната банка и пенсионните фондове. Към края на 2024 г. едва 35 % от публичния дълг се държи от чуждестранни кредитори – предимно дългосрочен дълг при облекчени условия към многостранни институции. Освен това около 92 % от общия дълг е деноминиран в долари, което прави публичните финанси изключително уязвими към обезценяването на валутния курс, особено предвид критично ниските използваеми резерви и нарастващия натиск върху боливианото.

Силна политическа нестабилност в навечерието на общите избори през 2025 г.

Стабилността на правителството на президента Луис Арсе остава крехка, докато Боливия се приближава към общите избори, насрочени за 17 август 2025 г. Управляващото движение „Movimiento al Socialismo“ (MAS) е дълбоко разделено между умерената фракция на Арсе и „евистите“, лоялни към бившия президент Ево Моралес, който в края на 2023 г. беше обявен от Конституционния съд за неправоспособен да се кандидатира за четвърти мандат. Оттогава Моралес създаде нова политическа партия, „Ево Пуебло“, и продължава да оспорва лидерството на Арсе извън редиците на MAS, въпреки че срещу него са повдигнати сериозни правни обвинения и е издадена заповед за арест, чието изпълнение е малко вероятно поради опасения от потенциални безредици. Вътрешното разделение, съчетано с влошаващите се икономически условия – включително остър недостиг на долари, нарастваща инфлация и сриващо се доверие на обществото – доведе до това, че в началото на 2025 г. процентът на неодобрение на Арсе достигна почти 80%. В този контекст се очаква предстоящите избори да бъдат силно оспорвани. Центристката опозиция, известна като блокът „Терсера виа“, понастоящем изглежда в най-добра позиция да победи Арсе във втори тур, тъй като се възползва от нарастващото недоволство на обществото и фрагментирането на гласовете за MAS между Арсе и Моралес. До изборите администрацията на Арсе вероятно ще продължи да поддържа високи нива на публичните разходи и да защитава фиксирания валутен курс, разчитайки на намаляващото външно финансиране, за да овладее неспокойствията и да запази политическата си подкрепа. Въпреки това, продължаващата законодателна блокада – основана на тактически съюз между фракцията на Евиста и десноориентираната опозиция, целящ да попречи на програмата на Арсе – и задълбочаващата се поляризация сочат, че институционалната и икономическата нестабилност в Боливия ще останат дълбоко вкоренени през целия изборен период.

На международната сцена Боливия активно укрепва международните си партньорства, особено с Китай и Бразилия, за да подкрепи икономическото си развитие. През ноември 2024 г. боливийското правителство подписа историческо споразумение с китайския консорциум CBC, дъщерно дружество на CATL – водещия световен производител на литиеви батерии. Инвестицията от 1 милиард щатски долара е насочена към изграждането на два завода за литиев карбонат в солените равнини на Уюни с общ годишен производствен капацитет от 35 000 метрични тона. Боливийското правителство ще притежава 51% дял в предприятието, което отразява неговия ангажимент да се превърне в ключов играч на световния пазар на литий. Едновременно с това Боливия засилва връзките си с Бразилия. През юли 2024 г. бразилският президент Луис Инасио Лула да Силва се срещна с боливийския президент Луис Арсе в Санта Крус де ла Сиера, за да обсъдят разширяването на двустранните отношения между двете страни. Лидерите подписаха споразумения за засилване на сътрудничеството в областта на селското стопанство, инфраструктурата и опазването на околната среда. Особено внимание бе отделено на сътрудничеството в областта на индустриалната политика за проучване и добив на литий, с цел интегриране на двете държави в нови търговски потоци и подобряване на достъпа до Тихия океан.

Последно актуализирано: април 2025 г.