Бахрейн

През 2026 г. икономическият растеж ще отбележи леко повишение, воден от непетролния сектор на фона на засилените регионални напрежения

Очаква се икономическият растеж на Бахрейн да отбележи умерено подобрение през 2026 г., макар и с по-бавен темп от предварително прогнозираното на фона на засилените регионални геополитически напрежения. Разширяването на капацитета за рафиниране на нефт, устойчивият износ на алуминий (металните продукти съставляват 40 % от общия износ) и стабилният растеж във финансовите услуги (около 17 % от БВП) се очаква да подкрепят икономическата активност. Туризмът и свързаните с него услуги (около 10 % от БВП) също следва да останат важни фактори за растежа, въпреки че се очаква регионалната нестабилност да окаже негативно влияние върху потоците от туристи. Очаква се производството на петрол да отбележи ограничен ръст от 1 % до около 195 000 барела на ден (б/д), което отразява комбинирания ефект от управлението на производството в рамките на ОПЕК+ и структурните ограничения в сектора на проучването и добива, като например изчерпването на съществуващите нефтени находища, скромното увеличение на резервите и ограничените капиталови инвестиции. Макар по-високото производство на рафинирани нефтопродукти да допринесе положително за промишленото производство и износа, това въздействие ще бъде частично компенсирано от нарастващия внос на суров нефт. Стратегията на Бахрейн, фокусирана върху сектора на преработката и дистрибуцията, се основава на внос на суров нефт, неговата преработка и износ на рафинирани продукти. Непетролните сектори (около 85 % от БВП) ще останат основните двигатели на икономическата активност през 2026 г. Очаква се финансовите услуги, логистиката и туризмът да се възползват от благоприятните регионални финансови и икономически условия, както и от позицията на Бахрейн като регионален финансов център. Производството на алуминий ще продължи да подкрепя промишленото производство, въпреки че по-слабото търсене може да забави темпото на износа. Въпреки това рисковете от забавяне на растежа са се увеличили на фона на повишените регионални геополитически напрежения. Бахрейн остава особено уязвим от смущения в пролива Хормуз, през който преминава целият му износ на въглеводороди, което увеличава уязвимостта към сътресения, засягащи морските търговски пътища. Регионалната нестабилност би могла също да отслаби доверието на инвеститорите, туристическите потоци и финансовите притоци, като едновременно с това потенциално да засегне готовността или способността на партньорите от Персийския залив да предоставят допълнителна финансова подкрепа, ако се наложи. Исторически Бахрейн разчита на значителна фискална подкрепа от съседите си. През 2018 г. Саудитска Арабия, ОАЕ и Кувейт обещаха пакет от помощ в размер на 10 млрд. щатски долара, който да бъде отпуснат на траншове във времето, за да спомогне за стабилизирането на фискалния и външноикономическия баланс на страната.

Очаква се инфлационният натиск да остане относително ограничен през 2026 г., въпреки че рисковете са се увеличили на фона на засилените регионални геополитически напрежения. По-високите транспортни и логистични разходи, свързани с прекъсвания в морските търговски маршрути, биха могли да повишат цените на вноса, особено на хранителни продукти и други стоки от първа необходимост, като се има предвид високата зависимост на Бахрейн от вноса. В същото време умереното облекчаване на паричната политика в съответствие с решението на Федералния резерв на САЩ, дължащо се на режима на фиксиран валутен курс, вероятно ще подкрепи растежа на кредитирането и частното потребление, като по този начин ще генерира ограничен натиск за повишение на цените. Излишният капацитет на пазара на жилища и сдържаната динамика на заплатите ще ограничат допълнително ръста на цените.

Бюджетният дефицит ще се запази, докато външните буфери са изправени пред нарастващи регионални рискове

Очаква се фискалната позиция на Бахрейн през 2026 г. да остане ограничена, което отразява високата зависимост от приходите от въглеводороди (50–55 % от общите фискални приходи), ограничената гъвкавост на разходите и повишеното обслужване на държавния дълг, въпреки продължаващите усилия на властите за консолидация. Фискалната политика ще продължи да се фокусира върху ограничаването на дефицита чрез постепенно увеличаване на приходите и рационализиране на разходите. Очаква се мерките, насочени към разширяване на данъчната основа, подобряване на непетролните приходи и укрепване на фискалното управление, да подкрепят усилията за консолидация. Фискалните резултати обаче ще останат силно чувствителни към динамиката на цените на петрола и регионалните геополитически условия. Макар по-високото производство на рафинирани продукти и стабилният износ на алуминий да осигурят известна подкрепа за държавните приходи, прекъсвания в регионалните търговски маршрути или по-слабото външно търсене биха ограничили държавните фискални приходи. От страна на разходите, твърдите структури на разходите ще ограничат капацитета за адаптация. Заплатите, субсидиите и социалните трансфери съставляват около половината от общите държавни разходи, което ограничава възможностите за бърза консолидация. Освен това се очаква социалните и политическите съображения да възпрепятстват значителни съкращения в текущите разходи. Макар да се прогнозира, че нуждите от заемни средства ще намалеят леко от 1,4–1,5 млрд. бахрейнски динара през 2025 г. до около 1 млрд. бахрейнски динара през 2026 г., упоривият бюджетен дефицит ще продължи да допринася за увеличаването на тежестта на държавния дълг. Въпреки това се очаква продължаващата подкрепа от партньорите от Съвета за сътрудничество на страните от Персийския залив (GCC), активите в суверенните фондове (около 10 % от БВП) и достъпът до вътрешните и международните капиталови пазари да смекчат краткосрочните рискове, свързани с финансирането. В същото време външната подкрепа може все повече да зависи от постигането на напредък в фискалните реформи, което ще стимулира по-нататъшна консолидация.

Очаква се външната позиция да остане с излишък през 2026 г., въпреки че салдото по текущата сметка може да се свие на фона на засилените регионални геополитически напрежения. Износът на услуги, по-специално на финансови услуги, ще продължи да оказва подкрепа, докато постъпленията, свързани с въглеводородите, и износът на алуминий ще останат важни източници на външни приходи. Все пак затварянето на Ормузкия проток ще окаже негативно влияние. Туристическите потоци също биха могли да отслабнат, тъй като регионалната несигурност ще окаже натиск върху търсенето на пътувания.

Регионалните геополитически напрежения и войната в Иран ще определят инвестиционния климат

Бахрейн разполага с функциониращ парламент. Народното събрание, създадено съгласно Конституцията от 2002 г., се състои от две камари: Съветът „Шура“, назначаван от краля, и избраният Съвет на представителите. Законодателството трябва да бъде одобрено от двете камари и от краля. Следващите парламентарни избори ще се проведат до ноември тази година. В краткосрочен план не се очакват значителни политически сътресения или промени.

Прогнозата за регионалните рискове в Бахрейн през 2026 г. ще бъде все повече определяна от геополитическите напрежения вследствие на войната в Иран. Като малка и силно отворена икономика, Бахрейн остава особено уязвим към събития, засягащи регионалните търговски пътища и енергийните пазари. Рисковете за сигурността в Ормузкия проток са особено важни, тъй като целият износ на въглеводороди от Бахрейн преминава през този воден път. Всяко продължително прекъсване на морските търговски потоци би подкопало инвестиционното доверие. От друга страна, Бахрейн продължава да разчита и на финансова подкрепа от регионални партньори, най-вече от Саудитска Арабия и Обединените арабски емирства, което го прави уязвим към промени в техните политически приоритети. Защитата на страната ще продължи да бъде тясно свързана с военното присъствие и споразуменията със САЩ.

Последно актуализирано: март 2026 г.