Инерцията на световната икономика е разнообразна в началото на 2026 г. Очакваме растеж от +2,6% през тази година – много леко понижение спрямо +2,8% през 2025 г. – въпреки международната обстановка, белязана от продължаващи геополитически, финансови и социални рискове.
В тази връзка Coface направи седем промени в оценката на риска за отделните страни (шест повишения) и девет промени в оценката на риска на секторите (седем повишения).
Ключови показатели:
- +2,6%: прогнозен глобален растеж през 2026 г.
- +3,9%: растеж на световната търговия през 2025 г.
- +15%: увеличение на корпоративните несъстоятелности в САЩ през втората половина на 2025 г.
2025 г. показа устойчивостта на глобализацията
2025 г. оправда очакванията, като историята се разви с пълна скорост, движена едновременно от сътресения и стабилизиращ се глобален растеж, което беше в съответствие с нашата първоначална прогноза за растеж от +2,8%. Парадоксалният резултат може да се обясни с два основни фактора. Първият е, че шокът за световната икономика не беше нищо в сравнение с предшестващата несигурност, особено по отношение на тарифите.
Вторият е способността на компаниите да се адаптират, особено тези с международна ориентация, което потвърждава (ако изобщо имаше нужда от потвърждение), че глобализацията продължава да бъде силна динамика, подхранвана от мощни – и неотменимо взаимозависими – сили.
2026 г. започва под силен натиск
2026 г. започна под голяма несигурност, често в присъствието на огромни рискове. Геополитическите рискове се материализираха, както показаха последните събития в Латинска Америка, Иран и Гренландия. Финансовите рискове се появиха на фона на нивата на дълг и оценка на активите на повечето активи в среда на устойчиви високи лихвени проценти.
Макроикономическите рискове също са многобройни, като се имат предвид капризите на икономическата политика на САЩ и постоянно присъстващата заплаха от по-нататъшни търговски конфликти, на фона на ескалиращата международна конкуренция и отслабващото глобално сътрудничество.
Социалните и политическите рискове са значителни в много страни, което се проявява в дълбоко натрупано недоволство в нарастващи сегменти от населението, особено в Европа. Да не говорим, разбира се, за всеобхватните и засилващи се рискове за здравето и климата.
Глобалният растеж се забавя, но продължава да се задържа
Глобалните икономически перспективи продължават да бъдат неравномерни. В САЩ прогнозата за растеж от +2,2% се подкрепя от трайно стабилно потребление, въпреки значителния ръст на фалитите през втората половина на 2025 г. (+15%). В еврозоната се очаква икономическата активност да достигне около +1%, подкрепена от възстановяването на Германия в резултат на мащабен инвестиционен план, докато Франция – под натиска на публичен дефицит, който упорито се задържа над 5% от БВП – трябва да се стабилизира на около +0,9%.
Централна Европа показва много по-силна динамика, водена от Полша (+3,8%). В Азия растежът на Китай ще се забави до +4,4% и ще окаже натиск върху регионалния импулс, докато Югоизточна Азия показва неравномерна устойчивост. От друга страна, Индия потвърди ролята си на двигател на глобалния растеж, подкрепен от силно вътрешно търсене и проактивни публични политики, с прогноза за растеж от +6,1%.
Data for graph in .xlsx format
В този контекст се прогнозира, че цените на петрола ще спаднат от 68 щатски долара за барел Брент през 2025 г. до около 60 щатски долара, което отразява умерения ръст, обусловен от търсенето, и значителното увеличение на предлагането. Въпреки потенциалните епизоди на нестабилност, предизвикани от геополитическите събития, цените на енергията следва да бъдат относително неутрални за инфлацията, която продължава да се забавя в повечето региони.
Световната търговия опровергава очакванията
Въпреки опасенията, предизвикани от тарифните офанзиви на САЩ, световната търговия изненада мнозина през 2025 г. с 3,9%ръст на търговските обеми, дължащ се на силния внос на САЩ и увеличението на митническите такси в САЩ, което в крайна сметка се оказа по-ниско от първоначално очакваното. Ефективната средна тарифна ставка достигна 9,4% през ноември, в сравнение с очакваните 36% в разгара на напрежението с Китай.
Data for graph in .xlsx format
Виетнам е основен бенефициент от реорганизацията на веригата за доставки (+43% в американския внос от януари до ноември 2025 г.), докато Европа стабилизира външната си търговия. За 2026 г. се очаква постепенно забавяне, наред с понижаване на превозните тарифи поради свръхкапацитет и възможно повторно отваряне на традиционните морски маршрути.
Държавен риск: 7 промени, включително 6 повишения в оценките на бизнес климата
🔼 Повишения1
- Чили (A4 → A3): нарастващи инвестиции в мед и енергетика, подкрепени от стабилизирана институционална среда.
- Полша (A4 → A3): силен инвестиционен импулс благодарение на фондовете на ЕС и трайно стабилно потребление на домакинствата.
- Швеция (A3 → A2): устойчиво частно търсене и подобряващ се пазар на труда, подкрепени от експанзивна фискална политика.
- Кипър (A4 → A3): рекордно представяне на туризма и фондове на ЕС, стимулиращи активността.
- Барбадос (C → B): ефективна фискална консолидация и продължаващо намаляване на дълга, подкрепящи икономическата устойчивост.
- Еквадор (D → C): стабилно възстановяване след енергийната криза от 2024 г., подкрепено от фискални реформи и подкрепата на МВФ.
🔽 Понижения
- Сенегал (B → C): фискално отклонение и неустойчива задлъжнялост, усложняващи преговорите с МВФ.
<- Изтеглете последното издаие на нашия анализ Risk Review 2026г. за по-задълбочена информация.
[1] Държавенриск: A1 = Много нисък, A2 = Нисък, A3 = Задоволителен, A4 = Приемлив, B = Доста висок, C = Висок, D = Много висок, E = Изключително висок
