Новини и събития
24/10/2022
Държавен риск и икономика - изследвания

Студен бриз за световната икономика - Барометрър за Q3 2022

Студен бриз за световната икономика - Барометрър за Q3 2022

Отвъд последиците от войната в Украйна, глобалното монетарно затягане и множеството ограничения върху китайския растеж рисуват мрачна перспектива. В краткосрочен план изглежда, че икономиката се установява в режим на „стагфлация“, където съжителства почти никакъв растеж и бързо растящи цени.

Междувременно, възможността за глобална рецесия става все по-ясна.

В този контекст, Кофас прави общи ревизии в посока надолу на своите прогнози за растеж на БВП и своите национални и секторни оценки.

Осем държави, включително Италия, Дания, Швейцария, Египет и Чили, са преразгледали оценката си надолу след 19-те понижения през второто тримесечие.

49-те понижения на секторните оценки подчертават ясното влошаване на условията в сектори, чувствителни към икономическия цикъл, като строителство, метали и дърво, в различни географски области.

 

ЗИМА И РЕЦЕСИЯ тегнат над ЕВРОПА

 

Повечето от рисковете, споменати в предишните ни публикации, се материализираха: енергийната криза в Европа, постоянната инфлация и агресивното затягане на паричната политика. Това накара Coface да преразгледа значително своите прогнози за световния растеж за 2023 г.: той трябва да бъде под 2%, както през 2001, 2008, 2009 и 2020 г.

 

Докато прогнозите за растежа бяха ревизирани надолу за всички региони по света, Европа е тази, чиито перспективи са помрачени най-много с рецесия, която изглежда неизбежна във всички основни икономики тази зима. Наистина, енергийната криза се задълбочава и старият континент се готви за "наложено" отрезвяване. Независимо дали е под формата на „доброволно“ намаление (спиране на дейности, които са станали нерентабилни поради разходите за енергия) или разпределение, постановено от правителствата, спадът в потреблението на енергия задължително ще доведе до по-ниско производство и спад на БВП. Степента на спада ще зависи до голяма степен от суровостта на зимата и Германия, водещата индустриална сила на континента, ще бъде начело.

 

Следователно, по-голямата част от пониженията на оценките на риска за държавите през това тримесечие отново засягат европейските икономики. Coface налага 6 допълнителни понижения, особено за 3 държави, където рискът все още се счита за много нисък: Дания, Швейцария и Люксембург. Само Норвегия, производител на газ, остава в състояние да се радва на най-добра оценка на риска.

 

Изправени пред перспективата за постоянно високи световни цени на енергията, почти половината от 49-те понижения на секторните оценки се отнасят до енергоемки индустрии като химикали, хартия и метали. Въпреки това, за разлика от предходното тримесечие, когато повечето от тези понижения бяха в Европа, този път ние също понижихме тези сектори в повечето азиатски икономики и, например, също в Южна Африка.

 

ЦЕНТРАЛНИТЕ БАНКИ СЕ АКТИВИЗИРАТ В БОРБАТА СРЕЩУ УПОРИТАТА ИНФЛАЦИЯ

Последните месеци потвърдиха материализирането на постоянно висока и все по-разпространена инфлация в развитите и нововъзникващите икономики.

В тази среда, основните централни банки остават решително агресивни и повечето от тях се върнаха към нивата на основните лихвени проценти, невиждани през последното десетилетие. Федералния резерв на САЩ, например, повиши основната си лихва 3 пъти подред със 75 базисни пункта това лято. Тази агресивност води до засилване на монетарното затягане в други страни, особено в развиващите се страни, с цел спиране на обезценяването на техните валути спрямо щатския долар.

 

Подобно затягане на паричните и финансовите условия, ако продължи с настоящите темпове, очевидно би застрашило глобалния растеж и финансовата стабилност.

 

Три нововъзникващи централни банки продължават да следват противотекущи парични политики: Русия, Турция и Китай. Китайските парични власти понижиха някои референтни лихвени проценти, за да подкрепят активността в отговор на потвърждението за рязко забавяне на икономиката. Той продължава да бъде засегнат от стратегията за нулев COVID, тежката суша това лято и кризата в сектора на имотите. По-специално, неволите на сектора на имотите, който се оценява на 30% от БВП, ще допринесат за това растежът на Китай да падне доста под стандартите от последните десетилетия през 2022 г. (3,2%) и 2023 г. (4,0%), допринасяйки за рязкото общо забавяне.

 

Широко разпространеното парично затягане очевидно помрачава перспективите пред световния строителен сектор. Цените на промишлените метали и дървения материал спаднаха стабилно през последните месеци и са спаднали съответно с 20% и 60% от началото на годината, което накара Coface да понижи рейтинга на тези сектори в няколко географски области.

 

ОПАСНОСТ! ПРОТИВОРЕЧИВИ ЦЕЛИ МЕЖДУ ФИСКАЛНАТА И ПАРИЧНАТА ПОЛИТИКА

Докато централните банки са решени да се борят с инфлацията с „цената на всичко“, много от тях са изправени пред конфликт на целите с фискалната политика на тяхната страна/регион. Националните правителства, борейки се срещу свиването на дейността, наистина умножиха мерките за подкрепа на покупателната способност на домакинствата и корпоративния паричен поток. Резултатът ще бъде потенциално експлозивен коктейл за публичните финанси: разширяващ се публичен дефицит и рязко нарастващи разходи за финансиране.

Изтегляне на това прес-съобщение : Студен бриз за световната икономика - ... (6,85 MB)
Нагоре
  • Bulgarian
  • English